האבטלה בארה"ב כבר לא משתפרת, הנה למה זה חשוב

רוב ההגדרות של האבטלה בארה"ב עלו באוקטובר. זה עשוי לאותת על היחלשות בשוק העבודה. על פי נתונים עדכניים, שיעור האבטלה בארה"ב הוא כמעט שטוח ואינו יורד עוד. אם האבטלה תעלה שוב בנובמבר, נוכל לראות מגמה של הידרדרות בשוק העבודה. זה עלול להביא למיתון שהתבשר רבות, ולהחלטות קשות עבור הפדרל ריזרב האמריקאי (הפד).

מחוון סהם

אחד האינדיקטורים הפופולריים של מיתון מתקרב נקרא אינדיקטור Sahm, על שם הכלכלנית קלאודיה סהם. זה קורה כאשר ממוצע האבטלה ל-3 חודשים, העומד כיום על 3.6%, עולה ביותר מ-0.5% מעל לשפל האבטלה של 12 חודשים, העומד כיום על 3.5%.

צופה 4% אבטלה

אז שוק העבודה עדיין לא מאותת על מיתון, אבל קשה להתווכח על פי הנתונים החודשיים האחרונים ששיעור האבטלה יורד עוד. מספר המפתח שיש לשים לב אליו הוא 4% אבטלה. אלו לא יהיו חדשות טובות, אבל אנחנו עדיין לא שם.

עוד במרץ השנה, האבטלה הייתה במגמת ירידה ברורה. מאז זו הייתה שיחה מסובכת יותר. ביסודו של דבר האבטלה זינקה סביב 3.6% מאז אביב 2022. אם האבטלה תגיע לסביבות 4% אז אינדיקטור Sahm יצביע על מיתון קרב ובא, ויצטרף לשורה של אינדיקטורים אחרים כולל עקומת התשואה וכן שוק הדיור המדשדש מה שמרמז על מיתון שיגיע או כבר כאן.

התחלה שגויה?

כעת, שיעור האבטלה זינק סביב 3.5%-3.7% במשך מספר חודשים. זינוק באבטלה באוגוסט נראה כמו נתוני אוקטובר. ראינו זינוק באבטלה, אבל זה התהפך חודש לאחר מכן.

אוקטובר יכול להיות אותו דבר. אם כן, והאבטלה השתפרה בדו"ח דצמבר, אלו יהיו חדשות טובות, אבל עדיין בחודשים האחרונים התברר ששיעור האבטלה כבר לא יורד. שוק העבודה עבר משיפור להיות קצת יותר ניטרלי. אופטימיסטים יצביעו על 261,000 משרות שנוספו באוקטובר הקרוב בכלכלה האמריקאית. ראינו את זה במגזרים כמו טכנולוגיה, שירותים מקצועיים ושירותי בריאות. מצד שני, גם שיעור האבטלה עלה והגידול בתעסוקה בתחבורה, בפיננסים ובמגזרים רבים אחרים היה כמעט שטוח.

דו"ח משרות של נובמבר

ביום שישי 2 בדצמבר 2022 בשעה 8.30:XNUMX ET, נקבל את דוח מצב התעסוקה של נובמבר. זה יעזור ליידע אם העלייה באבטלה שראינו בדו"ח אוקטובר היא רעש או חלק ממגמה מדאיגה יותר.

הפד

אם שוק העבודה אכן ייחלש, זה יהפוך את תפקידו של הפד לקשה יותר. עד כה הפד הצליח להילחם באינפלציה עם שיעורים גבוהים יותר מבלי לדאוג יותר מדי לשוק העבודה. הסיבה לכך היא שהאבטלה הייתה לאחרונה ברמות נמוכות היסטורית שלא ראינו קודם לכן מאז שנות ה-1960 בערך. אם משהו, הפד מודאג ששוק העבודה חם מדי כרגע, אם כי זו ללא ספק בעיה טובה כל עוד היא נמשכת.

אם שוק העבודה היה מחמיר, ה החלטות הפד בדצמבר ומעבר לריביות הופכות מורכבות יותר. אז הפד יצטרך לאזן את הסיכון למיתון מול מאבק האינפלציה שלו.

האינפלציה מחייבת ריבית גבוהה יותר, מיתון מצביע על כך שייתכן שיהיה צורך בהורדת ריבית. הפד אותת שהעדיפות הברורה שלהם היא להוריד את האינפלציה, אבל בעיצומו של מיתון נחישותם עלולה להיחלש. המנדט שלהם הוא לנהל הן את שוק העבודה והן את שיעור האינפלציה.

מה הלאה?

עם דוח המשרות של היום, נתוני המשרות של נובמבר שידווחו ב-2 בדצמבר הופכים למשמעותיים יותר. אם האבטלה תעלה שוב, זה יכול להיות איתות לכך שהמיתון בארה"ב הולך ומתקרב.