סימני צרות ממשיכים להופיע בשוק ניירות הערך הממשלתיים הגדול והנזיל בעולם, כאשר איגרות החוב הממשלתיות רשמו את השבוע הגרוע ביותר מזה שנים ומחזור העלאת הריבית של הבנק המרכזי בארה"ב יוצא לדרך.
כל ששת המדדים המשמשים לניטור עומק שוק האוצר האמריקאי - או הקלות שבה ניתן לקנות ולמכור ניירות ערך מבלי להשפיע משמעותית על מחיריהם - נותרו בתנאים חריגים לחודש מרץ, על פי נתוני JPMorgan Chase & Co.
JPM,
לוח מחוונים ללחץ נזילות. זה היה המקרה לפני המכירה הרחבה והאגרסיבית של יום שישי באוצר - ששלח 2-
TMUBMUSD02Y,
ותשואות ל-10 שנים
TMUBMUSD10Y,
לעליות השבועיות הגדולות ביותר מאז יוני 2009 וספטמבר 2019, בהתאמה. התשואות והמחירים נעים בכיוונים מנוגדים - כך שהתשואות העולות משקפות ירידה בביקוש ובמחירים באוצר.
מקור: JPMorgan Chase & Co.
הירידה בעומק שוק האוצר התכתבה עם העלייה המשמעותית לאחרונה בתשואות, כאשר המשקיעים מביאים בחשבון את העלאת הריבית ברבעון האחוז הראשון של הפד מאז 2018 ואת הסבירות של מהלכים גדולים יותר. המניע הגדול ביותר מאחורי חוסר הנזילות של השוק הוא הנרטיב של בנק מרכזי בארה"ב ש"דוחף את הריבית גבוה יותר", לפי אסטרטג הריבית של JPMorgan, אלכס רובר.
"היו לנו תנאים כבר כמה חודשים שבהם עומקי שוק המזומנים היו נמוכים, וחלק מזה נובע מהריבית המגובת והיותו רגיש מאוד לחדשות הפד ולאינפלציה", אמר רובר בטלפון ביום שישי. "זה אומר שזה יכול להיות מאוד כואב להחזיק אג"ח, ובסך הכל, זה מרגיש כאילו אנחנו לא רואים כל כך הרבה משתמשי קצה קונים אג"ח של האוצר כפי שהיה לנו בעבר, כשהביקוש נמוך יותר".
לוח המחוונים של JPMorgan לוכד יותר משני תריסר מדדים שונים של תנאי השוק, רובם בשוק האוצר. בסך הכל, 10 מהמדדים המנוטרים הבהבו בסטטוס "אדום" או "ענבר" נכון ליום חמישי, לפני פעולת השוק ביום שישי.
ביום שישי, שתיים-
TMUBMUSD02Y,
ותשואות של האוצר ל-10 שנים
TMUBMUSD10Y,
טיפסו לרמות הגבוהות ביותר מאז 6 במאי 2019, בעוד שהפער בין 5-
TMUBMUSD05Y,
ותשואות ל-30 שנים
TMUBMUSD30Y,
התנודד על סף היפוך.
מקור: https://www.marketwatch.com/story/us-treasurys-market-continues-to-be-plagued-with-illiquidity-as-feds-rate-hike-cycle-begins-11648226371?siteid=yhoof2&yptr= יאהו