מניות בארה"ב מניבות היסטורית רווחים חזקים במחזורי העלייה של הפד

(בלומברג) - בזמן שהנאסד"ק 100 יוצא מהשבוע הגרוע ביותר שלו מאז המכירה המגיפה במרץ 2020, המשקיעים צריכים כעת להתמודד עם פגישת הפד ביום רביעי, שם גורמים רשמיים צפויים לאותת שהם יעלו את הריבית במרץ ויצמצמו את יתרתם גיליון זמן קצר לאחר מכן.

הנקרא ביותר מבלומברג

הנה מבט על איך שוק המניות בארה"ב התקדם מבחינה היסטורית כאשר הפד מתחיל להחמיר את הריבית.

חוזק היסטורי

ההיסטוריה מצביעה על כך ש-2022 צפויה להסתיים ברגל טוב יותר ממה שהתחילה. המניות בארה"ב הציגו ביצועים היסטוריים טובים בתקופות בהן הפד העלה את הריבית, שכן כלכלה צומחת נוטה לתמוך בצמיחת הרווחים של החברות ובשוק המניות. למעשה, המניות עלו בשיעור שנתי ממוצע של 9% במהלך 12 מחזורי העלאת הריבית של הפד מאז שנות ה-1950 והניבו תשואות חיוביות ב-11 מהמקרים הללו, לפי קית לרנר, מנהל ההשקעות המשותף של Truist. היוצא מן הכלל האחד היה בתקופת 1972-1974, שחפף עם המיתון של 1973-1975.

אנליסטים לא חושבים שחששות מתמשכים לגבי מדיניות מוניטרית הדוקה יותר או התפשטות קוביד-19 ימנעו מהשוק הרחב להגיע לשנה חיובית נוספת. בממוצע, אסטרטגים מעריכים כי מדד S&P 500 יסיים את 2022 ב-4,982, 13% מעל רמת הסגירה של יום שישי, על פי נתונים שסופקו על ידי בלומברג. המדד זינק בכמעט 27% בשנת 2021 - השנה השלישית ברציפות של תשואות דו ספרתיות.

קרא עוד: איפה 'הפוד של הפד' הזה? קוני מטבל חרוך מתמודדים עם מציאות חדשה

היסטורית, זה היה מועיל למשקיעים לשמור על הטיה מחזורית לקראת העלאת הריבית הראשונה, אבל הביצועים בשלושת החודשים שלאחר מכן התקשו, על פי Strategas Securities. היו ארבע תקופות ברורות של מחזורי העלאת ריבית על ידי הפד בשלושת העשורים האחרונים. מדד S&P 500 Materials, למשל, רשם עלייה של 9.3% בממוצע שלושה חודשים לפני העלאת הריבית הראשונה בארבעת המחזורים הללו, אך ירד ב-2% שלושה חודשים לאחר מכן.

הסיפור ממשיך

למרות שביצועי ה-S&P 500 לרוב חזקים במהלך מחזור של העלאות ריבית, הנסיגה הקלה בצורה יוצאת דופן שחווה המדד ב-2021 עשויות להותיר לנסיגה גדולה יותר השנה.

במקום הנסוגים הקלים של 5% או פחות ששררו בשנת 2021, ההיסטוריה מראה את הפוטנציאל לנסיגות גדולות יותר, שלעתים נעו לדו ספרתי, לפי Truist. לאחר עשר השנים עם הנסיגות הרדודות ביותר שחזרו ל-1955, המניות נטו לעלות בשנה הבאה אך היו תנודתיים יותר. הנסיגה העמוקה ביותר תוך-שנתית של ה-S&P 500 הייתה ממוצעת של 13% תוך הצגת תשואה כוללת ממוצעת של 7%, כך עולה מנתוני Truist.

גורם נוסף שעלול לפגוע במניות השנה הוא בחירות האמצע בארה"ב בנובמבר. תשואות השוק נוטות להיות מושתקות עד מאוחר יותר בשנה, מכיוון שיש פחות ודאות לגבי התוצאה וההשפעות הבאות על שינויי המדיניות.

מאז 1950, ה-S&P 500 רשם נסיגה תוך-שנתית בממוצע של 17.1% בשנים של אמצע הטווח, לפי LPL Financial. אבל שלושת החודשים האחרונים של שנת אמצע הקדנציה ושני הרבעונים הראשונים של השנה שלאחר מכן, המכונה שנת טרום הבחירות, היו מהרבעונים החזקים ביותר עבור מניות במהלך ארבע השנים של הנשיאות בארה"ב. בשנים שלפני הבחירות החל משנת 1950, מדד הייחוס הגיע לתשואה ממוצעת של 32.3%.

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2022 בלומברג LP