כלכלת ארה"ב כנראה בקושי צמחה ברבעון האחרון ואולי התכווצה

כלכלנים צופים כי הכלכלה בקושי צמחה ברבעון השני, ויש הצופים שהיא אכן התכווצה.

ההערכות מראות שהכלכלה צמחה בכמה עשיריות האחוז. גולדמן זאקס צופה עלייה של 1%, בעוד ש-Moody's Analytics רואה ירידה של 1%. דוח התמ"ג ישוחרר ביום חמישי בשעה 8:30 בבוקר ET.

תחזיות הצמיחה האיטיות עוקבות אחר הירידה של 1.6% ברבעון הראשון. אבל יש הרבה תחזיות לכלכלה מתכווצת, כולל עוקב התמ"ג עכשיו של אטלנטה הפד, עם 1.2% שלילי ברבעון השני.

זה יהפוך אותו ל- דוח תוצר שלילי שני iלא שורה, אחד האותות לכך שהכלכלה במיתון. עם זאת, כלכלנים מקפידים לציין כי שוק העבודה החזק וגורמים אחרים עושים מיתון לא סביר כרגע. הם גם מציינים שהלשכה הלאומית למחקר כלכלי, הפוסק הרשמי של קריאות למיתון, גם לא צפויה להכריז על אחת כזו כעת.

יו"ר הפד, ג'רום פאוול, אמר ביום רביעי שהוא לא מאמין הכלכלה במיתון.

"בוא נגיד שזה שלילי. הכותרת בכל מקום הולכת להיות 'מיתון'. לא כך השווקים חושבים על זה, אבל אתה תראה אנשים צועקים 'מיתון'", אמר מייקל שומאכר, ראש אסטרטגיית מאקרו בוולס פארגו. "אז יהיה דיון על זה. ... זה יהיה חשוב יותר לטיפוסים הפוליטיים מאשר לשוק."

כמה כלכלנים העלו את תחזיותיהם ביום רביעי, לקראת הדו"ח לרבעון השני, לאחר שדו"ח מוצרים בני קיימא החודשי הגיע טוב מהצפוי, ונתוני סחר מקדימים הראו כי פער הסחר הצטמצם באופן משמעותי. מוצרים בני קיימא עלו ב-1.9% ביוני לאחר עלייה קטנה יותר של 0.8% במאי.

כלכלני גולדמן זאקס העלו את תחזית התוצר המקומי הגולמי שלהם ל-1% מ-0.4% לאחר הנתונים.

מארק זנדי, כלכלן ראשי ב-Moody's Analytics, אמר שיש לו כעת תחזית שלילי של 1%; לפני הנתונים הוא עמד על 1.3% שלילי. אבל גם הוא לא מאמין שהמספר השלילי, בשילוב עם ההתכווצות ברבעון הראשון, יאותת על מיתון.

"אני חושב שקשה לראות מיתון כשיצרנו כל כך הרבה מקומות עבודה. יש שיא משרות לא מאוישות", אמר, וציין שהגידול במשרות עומד על ממוצע של כ-500,000 בחודש. "זה לא עולה בקנה אחד עם הרעיון שהכלכלה נמצאת במיתון. זה כל תעשייה בודדת ובכל פינה של המדינה שחווה צמיחה איתנה של מקומות עבודה. זה פשוט לא מיתון".

אל האני הכלכלה הוסיפה 372,000 מקומות עבודה ביוני.

זנדי ציין שמספרי הצמיחה השליליים צפויים להתעדכן גבוה יותר, והגורמים להתכווצות אינם מתמשכים. ההאטה יכולה להיות קשורה בחלקה להשפעה של קוביד על הכלכלה, שהביאה לשרשרת אספקה ​​עצבנית ולבעיות מלאי.

"החולשה ברבעון הראשון, ברבעון השני של התמ"ג הולכת בעיקר למסחר ולמלאי, ואלה הם גורמים זמניים בתוצר", אמר. "הם מניפים את מספר התמ"ג סביב רבעון לרבעון, אבל הם לא מקורות מתמשכים לצמיחה או משקלים על צמיחה."

המסחר הפחית 3.2 נקודות אחוז מהתמ"ג ברבעון הראשון, אבל זה אמור להיות גורם חיובי ברבעון השני, הוסיפה זנדי.

"היה לנו גידול די גדול במלאי ברבעון הראשון. ... אני חושב שזה נוגע לשיבושים בסחר הקשורים למגיפה ולעיתוי הדברים", אמר. "המלאים עלו באופן משמעותי ברבעון הראשון. ... אנחנו הולכים לראות צבירת מלאי ברבעון השני אבל לא רווח גדול כל כך במלאי. לכן, זו גרירה לתמ"ג".

כלכלני JP Morgan העלו את תחזית הצמיחה שלהם מ-0.7% ל-1.4% בעקבות הפרסומים הכלכליים של יום רביעי.

"ההפתעות המשמעותיות ביותר היו קשורות למסחר ולמלאי, שכן הגירעון הסחר של יוני הגיע לצמצום ממה שציפינו ושינויי המלאי הנומינליים של יוני היו מעל לציפיות", כתבו כלכלני JP Morgan בהערה.

הגירעון הנומינלי בסחר הסחורות הצטמצם ל-98.2 מיליארד דולר ביוני לעומת 104 מיליארד דולר במאי, והיצוא עלה ב-2.5% כאשר היבוא ירד ב-0.5%. נתוני הסחר אינם מלאים, מכיוון שהם אינם כוללים שירותים, אך כלכלני JP Morgan אמרו שהם מצפים כעת לשיפור בגירעון הסחר פירושו צמיחה נוספת.

"אנחנו חושבים שהנתונים ביד מרמזים מאוד על כך שהגירעון המסחרי הריאלי הצטמצם באופן ניכר ברבעון השני [שאנחנו חושבים כעת שהוסיף 2%-נק' לצמיחה של התמ"ג הריאלי ברבעון השני]", הם ציינו.

קווין קאמינס, כלכלן ראשי בארה"ב ב-NatWest Markets, אמר כי נתוני הסחר תומכים בדעה שלו שהכלכלה צמחה בקצב של 1.5% ברבעון.

"זה לא אומר שאתה לא יכול לקבל הדפסה שלילית אבל זה פחות סביר", אמר. קאמינס הדגיש גם ששני רבעונים שליליים גב אל גב לא אומר שהכלכלה נמצאת למעשה במיתון.

"אם נקבל עוד רבעון שלילי לרבעון השני, הם קוראים לזה מיתון טכני", אמר קאמינס. "הבעיה עם זה היא שזה לא איך ה-NBER מסתכל על דברים. ... הם מסתכלים על נתונים חודשיים. הם יסתכלו על תעסוקה. הם יסתכלו על ההכנסה האישית, הצריכה, הייצור התעשייתי, כל הנתונים החודשיים ויחליטו אם המשק בהתכווצות או התרחבות".