לבעלי המניות הייתה תקופה קשה השנה, עם האינפלציה הגואה וחששות ממיתון. אבל יש דרך למתן את זה: מלאי טבק
החברה (טיקר: IMB.UK) מציעה תשואות כוללות פוטנציאליות של מעל 22% במהלך 12 החודשים הבאים, אומרים כמה אנליסטים. היא משווקת מותגי סיגריות כולל Winston, JPS, L&B ו-Gauloises, ונייר גלגול Rizla. היא גם מפתחת מוצרי הדור הבא, או NGPs, הכוללים חומרי אידוי וניקוטין דרך הפה.
אימפריאל ברנדס "נמצאת בשלבים הראשונים של בנייה מחדש של תרבות של אמינות משעממת תחת המנכ"ל החדש שלה", לפי דו"ח של RBC Capital Markets. במילים אחרות, העסק יציב ולא צפוי לייצר זעזועים בלתי צפויים.
RBC רואה שהמניה מגיעה ל-22 ליש"ט למניה (25.52 דולר), עלייה של 17% ממחירה האחרון של 18.95 ליש"ט. נוסף על כך, הדיבידנד השנתי שלה צפוי ל-1.40 ליש"ט, או 7.4%. התשלום הנכבד הזה עוזר להפוך את המניה לאטרקטיבית בזמנים סוערים אלה.
גארט נלסון, אנליסט ב-CFRA בריצ'מונד, וושינגטון, אומר שהקטגוריה בכללותה "היתה היסטורית אחת מהתעשיות העמידות ביותר למיתון". ואכן, מניית אימפריאל עלתה השנה ב-17%. במהלך אותה תקופה, ה
FTSE 100
מדד, שעוקב אחר המניות הגדולות ביותר הנסחרות בבריטניה, ואת
S&P 500
המדד ירד ב-3.2% וב-17% בהתאמה.
המניה נותרה זולה, נסחרת לפי 6.8 מהרווחים הפורוורדים, הנמוך ממכפיל המחיר/הרווח הממוצע לחמש שנים של 7.5, לפי נתוני Morningstar.
לפחות חלק מהסיבה לרווח הנמוך הוא שמוסדות רבים, במיוחד אלה שדבקים בעקרונות הסביבה, החברתיים והממשל התאגידי, מסרבים לקנות מניות טבק. הפרקטיקה הזו, שהולכת ונעשית נפוצה יותר, אומרת שהמחירים שלהן יישארו ככל הנראה זולים, ביחס לשוק הרחב יותר.
בעוד שעישון סיגריות הולך ופוחת בשווקים מפותחים, כמו ארה"ב ואירופה, הירידה בהיקפי המכירות מקוזזת חלקית על ידי מחירי יחידות גבוהים יותר וקיצוץ בעלויות.
"מכירות היחידות יורדות בשווקים המפותחים, במונחים של מספר המקלות [סיגריות] שנמכרו", אומר סטיב קלייטון, מנהל קרן ב-HL Select בבריטניה. "במקום זאת, החברה מתרכזת בשווקים פחות מפותחים." אלה כוללים דרום אמריקה, אפריקה ואסיה.
פלח ה-NGP הפגין חוזק מסוים, כאשר ההכנסות צמחו ב-8.7% במחצית הראשונה של השנה, לעומת 0.1% עבור מוצרי טבק. בכל האזורים, ההכנסות מטבק מתגמדות לעומת המיוצרות על ידי NGPs. השאלה היא כמה מהר זה האחרון יגדל והאם זה יעבור את הירידה בעסקי הטבק המסורתיים.
"אם אתה משקיע בטבק, אתה רוצה למצוא עסק שיש לו תזרים מזומנים עמיד ככל האפשר שיצא מהעסק המסורתי כדי לתמוך בצמיחה בעסק החדש", אומר קלייטון.
אימפריאל היא לא בחירת הטבק היחידה עבור משקיעים במניות אירופאיות. קלייטון מצביע על
טבק בריטי האמריקאי
(BATS.UK) כחלופה שעשויה להתאים למשקיעים לטווח ארוך יותר המחפשים צמיחה על חשבון דיבידנדים. British American משווקת מותגים כמו Lucky Strike, Camel ודנהיל, כולם ידועים בארה"ב
ו-BATS מהמר בגדול על העתיד של מוצרים חדשים. "ל-BAT יש א תיק חזק של מוצרי הדור הבא", אומר קלייטון.
הטרייד-אוף הוא תשואה נמוכה יותר. לבריטיש אמריקן יש דיבידנד צפוי של 6.3%, שזה פחות מזה של אימפריאל. יש לו גם P/E קדימה גבוה יותר של 9.5, לעומת אימפריאל 6.8. "אתה מקבל תשואה מעט נמוכה יותר, אבל ביטחון גדול יותר בצמיחה", אומר קלייטון.
Email: [מוגן בדוא"ל]
