לטוויטר יש תיק הרבה יותר חזק כשהיא עומדת בפני משפט נגד אילון מאסק

כשהסאגה המתמשכת בין אילון מאסק לטוויטר נכנסת לחודש החמישי שלה, קווי הקרב שורטטו. בעוד מאסק היה במידה רבה במתקפה בזירה הציבורית, מקשקש ציוצים שהטילו את החברה שחיזר אחריה באביב, ידה של טוויטר על העליונה בשאלות המשפטיות המרכזיות שיקבעו את המנצח במשפט הקרוב שלהם באוקטובר.

"זה די פשוט ופשוט," אמר אדם בדאווי, פרופסור בבית הספר למשפטים באוניברסיטת ברקלי. "לטוויטר יש את המקרה החזק יותר."

כאשר מאסק החל לעשות פתיחות כלפי ענקית המדיה החברתית עוד במרץ, טוויטר ראה במאסק מחזר לא רצוי בזמן שתומכיו התעלמו בזו של טסלה.TSLA
מנכ"ל כגיבור שיכול לחלץ את חברת המדיה החברתית מהרס פיננסי, וברמה הקיומית יותר, להציל את חופש הביטוי מצנזורים מרושעים.

כדי לשדל את טוויטר להסכים למכירה, מאסק הציע לקנות את החברה ב-54.20 דולר למניה, והעריך את החברה ב-44 מיליארד דולר, כ-14 מיליארד דולר יותר מהשווי שלה כיום, יחד עם שורה של תנאים ידידותיים למוכר שיבטיחו את העסקה תיסגר. אבל ימים לאחר ההכרזה על הרכישה ב-25 באפריל, מאסק החל לנזוף בטוויטר על מה שלטענתו הוא מספר מוגזם של בוטים וחשבונות ספאם בפלטפורמה שלה. בין אם החששות הללו היו אמיתיים, תירוץ לקרוע את הסכם המיזוג שלהם, או תכנון להורדת המחיר המבוקש לאחר שמחיר המניה של טוויטר ירד באופן דרמטי בשבועות שלאחר מכן, התלונות של מאסק התגברו לקראת נטישת העסקה שלו ב-8 ביולי.

"במובנים מסוימים", הסביר סטיבן ביינברידג', פרופסור בבית הספר למשפטים ב-UCLA, "זה מקרה של חרטה של ​​הקונה".

ללא קשר למניעיו של מאסק, טוויטר סירבה לתת לו לצאת מהעסקה. "לאחר שהעלה מחזה ציבורי כדי להכניס את טוויטר למשחק", כתבה החברה בהגשתה לבית המשפט של דלאוור, "מסק כנראה מאמין שהוא... חופשי לשנות את דעתו, לזרוק את החברה, לשבש את פעילותה, להרוס את ערך בעלי המניות , ותלך משם." "אסטרטגיית היציאה הזו", המשיכה טוויטר, "היא מודל של צביעות" ו"חוסר תום לב".

בתביעתה היא דרשה ממאסק לעבור את הנישואין הלא רצויים במחיר המוסכם, הגבוה בכ-15 דולר למניה ממחיר המסחר הנוכחי של החברה.

למרות העמדה הפומבית משני הצדדים, התיק בסופו של דבר נשען על שלושה מושגים משפטיים - כולם בעד טוויטר - אם יגיע למשפט לפני הקנצלרית קתלין סנט ג'יי מקורמיק מבית המשפט של דלאוור, נחשב זמן רב לבית המשפט הבכיר המפקח על תיקי תאגידים גדולים באמריקה.

האם הייתה השפעה מהותית לרעה?

מאסק טען כי הכישלון לכאורה של טוויטר לספק מידע נרחב על הבוטים שלה והייצוג הנטען שלה של מספר הבוטים במערכת שלה מהווים השפעה שלילית מהותית, תנאי שיאפשר לו לבטל את הרכישה.

"בתי המשפט בדלאוור היו קפדניים מאוד" ביישום המושג המשפטי הזה, אמר ביינברידג' מ-UCLA, עד כדי כך שבית המשפט של דלאוור מצא את התנאים המבססים השפעה שלילית מהותית רק פעם אחת בתולדותיו.

אפילו הנזק הכלכלי חסר התקדים והבלתי צפוי שנגרם על ידי Covid-19 לא הגיע לסף הנדרש כדי לאפשר לקונה להתרחק בחופשיות מההתחייבויות החוזיות שלו בתיק משנת 2021 שבו מעורב ענקית הפרייבט אקוויטי קולברג. בהתחשב בכך שהקנצלרית מקורמיק, אותה שופטת שעומדת בראש התביעה מאסק-טוויטר, פיקחה על תיק קולברג, היא צפויה ליישם את אותו היגיון במקרה זה.

הרף הגבוה להוכחת השפעה שלילית מהותית נובע מהקצאת הסיכון שחוק דלאוור מקצה לצדדים במיזוגים ורכישות. "הקונה נושא בדרך כלל בסיכון שיטתי" כגון שינוי בריבית או ירידות בבורסה, הסביר ג'פרי גורדון, פרופסור בבית הספר למשפטים בקולומביה. "המוכר", הוסיף, "נושא בסיכון ייחודי" שייחודי לקונה ולא אירוע שלילי המשפיע על ענף שלם.

למרות שמניית טוויטר ירדה ב-23% מאז ה-25 באפריל, יותר מכפול מהצניחה שספגה Meta, היריבה העיקרית שלה, כמו גם מדד ה-NASDAQ הרחב יותר, הצניחות שלה אינה ייחודית במהלך שפל שגרמו למשקלים כבדים טכנולוגיים רבים לצנוח.

גורמים אחרים שהודגשו על ידי בתי המשפט בדלאוור מעדיפים גם הם את טוויטר. בית המשפט של דלאוור נחשב לפורום המתאים לסכסוכים תאגידיים גדולים, בין השאר בגלל הפילוסופיה שלו לקדם ודאות בהסכמי מיזוג ורכישה, הסביר גורדון, אפילו בתנאים כלכליים או פיננסיים משתנים. "לבית המשפט של דלאוור יש אינטרס מובהק להבטיח ודאות עסקה", הוסיף בדווי מאוניברסיטת ברקלי, מכיוון שכך משפר את מעמדו בקרב תאגידים המחפשים בתי משפט אמינים וצפויים לפתור את המחלוקות ביניהם.

בפסיקת קולברג שניתנה בשנה שעברה, למשל, חשבה הקנצלרית מקורמיק את החלטתה, שאילצה את קולברג להמשיך ברכישת חברה שהסכימה לרכוש לפני תחילת המגיפה, כ"ניצחון עבור ודאות העסקה".

האם השופט יעניק ביצועים ספציפיים אם טוויטר ינצח?

בתיקים המשפטיים שלה, טוויטר ביקשה מבית המשפט להעניק ביצוע ספציפי. אם בית המשפט יעשה זאת, זה יאלץ את מאסק לרכוש את טוויטר במקום לשלם פיצויים כספיים - הסעד האופייני שניתן במקרים של הפרת חוזה.

בדרך כלל, תוצאות שאינן כרוכות בתשלומים - המכונה תרופות שוויוניות - אוסרות על מתדיינים לנקוט בפעולה: הפסקת הפרת פטנט או חסימת הריסת בניין הן תרופות שוויוניות אופייניות שניתנו על ידי שופטים.

המקרה הזה שונה בכך שביצועים ספציפיים, שהם גם תרופה הוגנת, יאלצו את מאסק לרכוש חברה של מיליארדי דולרים עם עובד 7,500 במקום לחסום אותו מלבצע פעולות ספציפיות. למרות הנסיבות החריגות הללו, "לבתי המשפט של דלאוור לא יהיו נקיפות מצפון לאכוף זאת", אמר ביינברידג'. העובדה שהסכם הרכישה מאפשר ביצועים ספציפיים מחזקת את מעמדה של טוויטר, הוסיף אלברט צ'וי, פרופסור בבית הספר למשפטים באוניברסיטת מישיגן. "הסיכוי שבית המשפט בדלאוור יעניק ביצוע ספציפי... הוא די משמעותי", המשיך.

האם הבוטים יהיו חשובים?

התקווה העיקרית של מאסק היא שהחשיפות של טוויטר לגבי מספר הבוטים והחשבונות המזויפים ברשת שלה יביאו לביטול העסקה. "נקודת הטיה אחת גדולה" בחודשים הקרובים, הסביר בדאווי, "תהיה גילוי בנושא הבוטים".

מאסק טען בבית המשפט כי טוויטר לא הגיבה לבקשותיו לקבלת מידע נוסף על הרובוטים שלה וכי היא "ממעיטה באופן דרמטי את שיעור הספאם והחשבונות הכוזבים" בהגשת ה-SEC שלה.

טוויטר טענה מנגד כי חשיפותיה - הן עם ה-SEC והן בפרטיות עם נציגיו של מאסק - אינן מפרות את הסכם הרכישה.

"מאסק הולך לבקש את השמש, הירח והכוכבים" במהלך הגילוי, אמר בדווי, על מנת לחשוף גוש ראיות לתמיכה בעמדתו.

מכיוון שנושא הבוטים היה צריך להיחקר לפני ביצוע ההסכם, "שופט מתוחכם לא ישתכנע" מהאסטרטגיה של מאסק, הסביר גורדון. השופט יוכל לקבוע אם מאסק מגיש בקשה בתום לב או שהוא משתמש בה כיימרה לשדל תנאי פשרה טובים יותר מטוויטר. ביינברידג' הסכים: "לטוויטר יש טיעון חזק מאוד שהייצוגים לא הופרו", אמר.

בכל שלושת הנושאים המרכזיים, "לטוויטר יש מקרה חזק מאוד", אמר ביינברידג'. אולי זה יאלץ אותו להתפשר במקום להסתכן בעמידה לדין. אז שוב, מאסק ידוע בהתרסה לחוכמה הקונבנציונלית. ב-11 ביולי, הוא צייץ ארבע תמונות של עצמו צוחק על הסיכוי ללכת לבית המשפט.