שלל הנתונים הכלכליים בארה"ב של יום שישי הביאו לירידה מדורגת בריביות בכל שוק האוצר, מה שדחף את התשואות הרגישה למדיניות לשנתיים והתשואות ל-2 שנים לרמות הנמוכות ביותר של השנה החדשה.
התשואה לשנתיים
TMUBMUSD02Y,
שנע בתיאום עם הציפיות סביב מסלול מדיניות הפדרל ריזרב, צנח ב-19.1 נקודות בסיס מתחת ל-4.3% לאחר דצמבר דו"ח משרות בארה"ב כללו סימנים להאטה בצמיחת השכר. שיעור 10 שנים
TMUBMUSD10Y,
הגיב כ-90 דקות מאוחר יותר, ירד מתחת ל-3.6% לאחר א ברומטר של תנאי העסקים בארה"ב בחברות מוכוונות שירות שקעו בחודש שעבר. לאחר מכן, המהלכים הללו הגיעו לשיעור של 30 שנה
TMUBMUSD30Y,
ירידה לכמעט 3.7%.
ביחד, הנתונים של יום שישי נתנו לשוק הפיננסי סיבות לקוות שכוחות דיס-אינפלציה נמצאים באופק והכלכלה הגדולה בעולם מאטה מספיק כדי שה-Fed יוכל להתרחק מההתמקדות שלו במאבק באינפלציה באמצעות העלאות ריבית. התשואה לשנתיים רשמה את הירידה הגדולה ביותר שלה ביום אחד מאז ה-2 בנובמבר וירדה לרמה הנמוכה ביותר מאז ה-10 בדצמבר. בפברואר ומרץ - כמו גם להורדת הריבית לקראת סוף השנה הנוכחית - אם כי השוק וקובעי המדיניות היו מסוכסכים זה מכבר לגבי הכיוון המתאים של המדיניות המוניטרית.
"מספר השכר היה טוב לקצה הקדמי" של שוק האג"ח - יצר ביקוש לחוב ממשלתי לטווח קצר יותר שדחף את התשואה לשנתיים - "מכיוון שמספר השכר היה די שפיר", אמר טום גראף, ראש אגף השקעות ב-Facet Wealth מבולטימור, המפקחת על 2 מיליארד דולר.
"אבל דוח השירותים היה עניין גדול יותר", אמר גראף בטלפון. "הייתה שם תזה שלפיה בזמן שההוצאה על סחורות נחלשה, ההוצאה על שירותים עדיין הייתה חזקה - וזה עוקף את זה. זוהי עדות די חזקה לכך שחברות בצד השירותים של המשק רואות חולשה, ואם זה נכון, היא מצביעה על חולשה רחבה יותר במשק".
שוק האג"ח, בדרך כלל אחד המקומות הראשונים בשוק הפיננסי שהגדיל את התחזית הסבירה ביותר לכלכלה ואת מסלול מהלכי הפד, התנדנד בין שני נרטיבים. רק לפני יום, סוחרים היו מוכנים לפחות לשקול מחדש את האפשרות שיעד המדיניות העיקרי של הפד יכול להגיע מעל 5% עד מרץ. כעת, הם רואים סיבות חדשות להטיל ספק בפד יוכל לשמור על ריבית גבוהה, כאשר הנתונים הכלכליים של יום שישי רק מחזקים את הנרטיב שקובעי המדיניות ייאלצו להסתובב ולהוריד את הריבית לקראת סוף השנה.
זה המקרה למרות הערות נוספות של בכירי הפד ביום שישי להיפך. מושל הפדרל ריזרב ליסה קוק אמר, "האינפלציה נותרה גבוהה מדי, למרות כמה סימנים מעודדים לאחרונה, ולכן היא מעוררת דאגה רבה". הקולגה שלה רפאל בוסטיץ ' אמר ל-CNBC שהבנק המרכזי צריך להישאר במסלול וכי דוח המשרות של דצמבר לא שינה את השקפתו על המדיניות המוניטרית.
אגרות החוב עלו אפילו עם האיתנות של דוח השכר של דצמבר, שהראה כי ארה"ב יצרה 223,000 מקומות עבודה חדשים, מכיוון שהסוחרים התמקדו יותר בעלייה המתונה ברווחים השעתיים בחודש שעבר והאטה בעליות השכר בשנה האחרונה, לפי הסוחר הראשי ג'ון פארוול. עם רוזוולט אנד קרוס, חתם אג"ח בניו יורק. השכר לשעה עלה ב-0.3% צנוע בדצמבר, בעוד העלייה בשכר בשנה האחרונה הואטה ל-4.6% מ-4.8% - מספרים שהניבו עלייה הן באג"ח והן במניות, לדבריו.
ביום שישי, התשואות של משרד האוצר סיימו את הנמכה בניו יורק לשבוע, כאשר הריבית ל-30 שנה הייתה עם הירידה השבועית הגדולה ביותר מאז התקופה שהסתיימה ב-6 במרץ 2020. בינתיים, כל שלושת מדדי המניות הגדולים בארה"ב
SPX,
הדאו ג'ונס,
הסתיים בעליות חדות ורשם עליות שבועיות.
"באופן כללי, היינו בסביבה שבה חדשות טובות הן חדשות רעות לשווקים, וחדשות רעות הן חדשות טובות", אמר הכלכלן הראשי של EY פרתנון, גרגורי דאקו, שבסיסו בניו יורק.
"תגובת השווקים מעידה ככל הנראה על האמונה שהפד עשוי להצטרך להיות פחות ניצי ממה שחשבו קודם לכן, וכי אנו נמצאים בסביבה שבה לחצים על השכר מתפוגגים והפד יכול לרדת מהרף של עליות מצטברות גדולות בפד" שיעור הקרנות גם אם קובעי המדיניות לא יחזרו מהרטוריקה הניצית שלהם", אמר דאקו.
מקור: https://www.marketwatch.com/story/treasury-yields-plummet-after-signs-of-broadening-weakness-in-economy-11673026675?siteid=yhoof2&yptr=yahoo