(בלומברג) - הבנק פועל. הקשחת החלטת הפדרל ריזרב נגד אינפלציה. סיכון אשראי וסיכון למיתון. המשקיעים ספגו הרבה זעזועים בימים האחרונים. לנער אותם בבת אחת עשוי להיות בלתי אפשרי.
הנקרא ביותר מבלומברג
עבור סוחרים מודאגים, הבעיה היא שכאשר איום אחד נסוג, אחר תופס את מקומו. הכלכלה לוהטת מדי - או בסיכון להיפגע מלחץ פיננסי. יום אחד תשואות האג"ח צומחות כשחרדת האינפלציה עולה בספירלה, למחרת הן צונחות כשמצולות המלווים משכנעות את כולם שהפד יצעד אחורה.
התוצאה הייתה מהלכים פרועים יותר ויותר על פני הספקטרום של קטגוריות נכסים, תנודות שעלולות להימשך עוד קטע עמוס בחדשות.
"לשבוע הבא אי אפשר להתמקם", אמר ג'ים ביאנקו מ-Bianco Research. "מה שהמניות רוצות זה לא להידבק והפד לסגת מהטיול. הם יקבלו את זה או את זה, לא את שניהם".
בעוד שבוע עם הכישלון הגדול ביותר של הבנקים בארה"ב זה יותר מעשור וצניחה של מניות בחמישה חודשים, האירוע הצורם ביותר היה אולי במשרדי האוצר, שם התשואות ראו את הצניחה הגדולה ביותר ביומיים מאז המשבר הפיננסי. לדרג טראומות כאלה יש הרגל לאלץ כסף ספקולטיבי לפעולה התחמקות, במיוחד בכלכלה שבה חרדת הפד הפכה אג"ח שורט למסחר פופולרי.
מעבר להשפעה על ספקולנטים, תנודות העבר באוצר בקנה מידה של ימי חמישי ושישי מחזיקות איתותים מדאיגים לנוף חוצי הנכסים ולכלכלה האמריקאית. נתונים שנמחקו על ידי Bespoke Investment Group מראים שבכמעט 50 שנות היסטוריה, התשואות של משרד האוצר לשנתיים רשמו ירידה ביומיים של 45 נקודות בסיס פי 79. למעט שני יוצאי דופן, ב-1987 וב-1989, כל הפרקים הללו היו במהלך או בתוך שישה חודשים של מיתון בארה"ב.
בעוד שרק הזמן יגיד אם הכישלון של SVB Financial Group מנבא סיכון נרחב למערכת הפיננסית, המשקיעים לא חיכו לבירור. מדד S&P 500 ירד ב-4.6% במהלך חמש פגישות, השיעור הגבוה ביותר מאז ספטמבר. חברות פיננסיות במדד צנחו ב-8.5%.
ייתכן שהמהומה במניות הייתה גדולה ממה שמספרים פני השטח מצביעים על. בפתק של דסק מסחר של גולדמן זאקס נכתב כי בסולם של 1 עד 10, חמישי ושישי היו "8" מבחינת תזזית הלקוחות. מיצוב הלקוחות מוטה באופן דובי, במיוחד בבנקים, כאשר קרנות גידור ומנהלי קרנות מסורתיות חותכים את הקבוצה בתוך הצרות של SVB. הראשונים היו מוכרים נטו של מניות פיננסיות במשך תשעה שבועות רצופים.
במורגן סטנלי, "המסחר במיתון היה נפוץ למדי" בקרב לקוחות שהגיבו להצהרות הניציות של יו"ר הפד ג'רום פאוול ביום שלישי ורביעי, על פי דו"ח של דסק המסחר. קרנות גידור לונג-שורט בסך הכל נסוגו מהשוק בעוד שהמשקיעים הקמעונאיים מכרו כ-1.6 מיליארד דולר במניות.
אף על פי שכל מה שמצביע על תנודתיות גבוהה יותר, לזלזל ביכולת של שוק המניות לתקן את עצמו באופן ספונטני הייתה טעות במהלך השנים האחרונות. כותב הטור של בלומברג, אהרון בראון, ציין בשבוע שעבר שסביבות השקעה כמו זו של היום - כאשר תשואות האג"ח והערכות המניות גבוהות והמניות כבר ירדו ב-10% - כמעט תמיד נפתרו לטובת שוורי מניות בנתונים שחזרו יותר ממאה שנה. זה עדות לנטיית השוק לעלות.
ובכל זאת, עם קריאת מפתח על האינפלציה הצרכנית בארה"ב ביום שלישי ופגישת הפד 21-22 במרץ, הימור גדול על מניות או כל נכס מסוכן אחר דורש אומץ רב. הסיכונים הרחק ממניות התלקחו מחדש בשבת עם אחד המטבעות היציבים הגדולים בעולם הקריפטו נסחר הרבה מתחת לשווי הדולר האחד שלו.
"אם יש לך הימורים עם תאריכי תפוגה עליהם תתכונן להימחץ עוד יותר", אמר פיטר מאלוק, נשיא תכנון יצירתי. "זה המחיר שאתה משלם עבור ספקולציות וזה מה שראינו כאן. אנחנו נמשיך לראות את הספקולנטים ממשיכים להיענש במהירות".
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2023 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/multiple-alarm-markets-fire-may-223223020.html