ללא שם: Owning AT&T בע"מ (T) - בחירה מובילה למשקיעים אגרסיביים - הייתה תרגיל בסבלנות מאז פרישתו של המנכ"ל בעל החזון אד וויטאקר, ששילב זיכיונות קוויים ואלחוטיים של ארבעה "בייבי בלס" ומספר ספקי שירותים אזוריים. רוג'ר קונרד, עורך משקיע השירות של קונרד.
ראה גם: בחירות מובילות 2023: Plains All American Pipeline (PAA)
ממשיכי דרכו של וויטאקר לא הצליחו להמיר את מה שהייתה אז חברת רשתות התקשורת המובילה באמריקה לענקית מולטימדיה - רכישת טיים וורנר לשעבר כמעט באותו הזמן שבו רופרט מרדוק התחכך. דיסני (DIS) עם 70 מיליארד דולר פלוס מכירה של סטודיו נוסף.
המנכ"ל הנוכחי ג'ון סטנקי והצוות שלו החזירו את AT&T לשורשי הטלקום שלה. הם התחילו עם איזו תרופה קשה - חציו את הדיבידנד והשלימו את הספין-אוף המאכזב של גילוי האחים וורנר (WBD), ואחריו שתי הפחתות עוקבות במחצית הראשונה בהנחיית הרווחים לשנת 2022.
אבל עכשיו למשקיעים יש סיבה למלא תקווה שוב. ההנהלה העלתה את נקודת האמצע של טווח הנחיית הרווחים שלה לשנת 2022 בעקבות רווחים חזקים ברבעון השלישי. היא אישרה את יעד תזרים המזומנים החופשי שלה בסך 3 מיליארד דולר לשנה, רמה שתכסה דיבידנדים עם 14 מיליארד דולר פלוס פנויים. ולמרות לחצי האינפלציה והתחרות הקשה, החברה מצפה להצליח בהרבה ב-4, ותצפי בתזרים מזומנים חופשי של 2023 מיליארד דולר.
5G אלחוטית לא הצליחה עד כה להעניק לחברות תקשורת אמריקאיות עלייה גדולה בהכנסות וברווחים. הסיבה לכך היא שהצרכן האמריקני לא היה מוכן לשלם יותר באופן משמעותי עבור מה שנמכר כ-4G בעצם בסטרואידים, בתקופה שבה האינפלציה מתחה תקציבים. וחברות הגבירו את המאמצים למשוך לקוחות מהמתחרים, ולצמצם מרווחים נוספים.
אני מצפה ש-5G יהפוך בסופו של דבר למניע חזק יותר לצמיחה עבור AT&T ויריביו העיקריים T-Mobile בארה"ב (TMUS) ו תקשורת ורייזון (VZ). לחברה יש כבר יותר מ-100 מיליון חיבורי האינטרנט של הדברים, כולל מיליון מכוניות. והיצע ה-5G והפס רחב של סיבים מתכנסים ממשיכים להצליח.
AT&T גם פרסמה צמיחה מהירה יותר של לקוחות בפס רחב אלחוטי וסיבים ברבעון השלישי מאשר במחצית הראשונה של השנה, מה שמעיד על מאמצי השיווק שלה מוצאים הצלחה מסוימת. וגם קיצוץ מוצלח בעלויות והפחתת חוב מגדילים את המרווחים.
גם לאחר הספין-אוף של וורנר, נטל החוב של AT&T הוא עדיין בסביבות 153 מיליארד דולר, מה שהופך צמצום נוסף לעדיפות. כ-8.5% מההתחייבויות שלה הן בריבית משתנה, כלומר העלות עולה עם שיעורי הריבית. וישנם 14.58 מיליארד דולר בחוב להפרע עד סוף 2024, כמו גם 21 מיליארד דולר ב-CAPEX חזוי לשנת 2023 למימון.
עם זאת, היכולת של החברה לממן בעצמה את ה-CAPEX והדיבידנדים שלה במזומן פנויה להפחתת החוב, פירושה שהסיכון הוא למעשה הרבה פחות ממה שהוא נראה. ועל ידי פירעון החוב עד 2024, החברה תבטל כמעט מחצית מההתחייבויות שלה לריבית משתנה.
הציפייה שלי היא ש-AT&T תפתיע את המשקיעים עם עליית דיבידנד באחוז חד ספרתי נמוך עד בינוני בשנה הבאה. אבל אפילו התשואה הנוכחית של כמעט 6 אחוזים היא אטרקטיבית. ובפי 7.7 בלבד מהרווחים הצפויים ל-12 החודשים הבאים, ציפיות המשקיעים נמוכות למדי ולכן קל לנצח.
אני גם מעודד מהגל האחרון של רכישות פנימיות, שעומד בניגוד להחלטה המפוצלת בקהילת האנליסטים. המודיעין בלומברג מדווחת על 16 קניות, 16 אחזקות ו-2 מכירות בקרב בתי מחקר שהוא עוקב אחריהם.
ראה גם: בחירות מובילות לשנת 2023: כריית SSR (SSRM)
עם הסיכון של מיתון וירידה נוספת בשוק המניות מתקרבים, עשויים לחלוף כמה חודשים עד שמניות AT&T יראו עליות משמעותיות. אבל אני נוח לדרג את המניה כקנייה עבור מחפשי ערך סבלניים מאוד במחיר של $20 ומטה.
עוד מ- MoneyShow.com:
מקור: https://finance.yahoo.com/news/top-picks-2023-att-t-100000547.html