הכלכלן הבכיר מוחמד אל-אריאן אומר ש"התייסוף הבלתי פוסק של הדולר" הוא חדשות נוראיות

הלירה הבריטית, כמו רוב המטבעות הגדולים מלבד הדולר, הייתה במצור לאורך כל שנת 2022. והמצב הידרדר באופן דרמטי בשבוע שעבר, כאשר ראש הממשלה החדש של בריטניה, ליז טרוס, חשפה תוכנית הוצאות להגביר את הצמיחה הכלכלית.

המשקיעים חוששים מהתוכנית - שתדרוש 45 מיליארד ליש"ט בחוב חדש, וכוללת את הפחתות המס הגדולות ביותר שנראה בבריטניה בעוד 50 שנה - ישמש רק להחרפת האינפלציה, ויבטל העבודה מהעלאות הריבית של הבנק המרכזי של אנגליה.

למרות תגובה שלילית מהשווקים בשבוע שעבר לצעדים הפיסקאליים החדשים, שר האוצר של בריטניה, קווסי קוארטנג, אמר בסוף השבוע כי יש "עוד לבוא"על הפחתת מסים, שולחים את הלירה לצניחת שיא שיא מול הדולר האמריקני ביום שני.

הלירה שטרלינג שפעם היה דומיננטית יורדת השנה ביותר מ-21% בהשוואה לדולר, וזה לא המטבע הזר היחיד שמתקשה. הין היפני ירד גם הוא בכ-20% לעומת הדולר, בעוד האירו והבאט התאילנדי ירדו שניהם ביותר מ-15%.

הדולר שלט בשורה הראשונה ב-2022 בין הפדרל ריזרב העלאות ריבית אגרסיביות, של אירופה משבר אנרגיה, ושל סין נעילות COVID.

As הון עתק דווח בעבר, משקיעים המחפשים להגן על הונם בזמנים כלכליים קשים אלו רואים את הכסף כאל א מקלט בטוח, כי כלכלת ארה"ב היא "החולצה המלוכלכת הנקייה ביותר", לפי אריק לב, מנהל ההשקעות הראשי של חברת ניהול העושר ביילארד.

אבל כלכלנים מזהירים כי חוזק הדולר יכול להיות גם סיוט עבור הכלכלה העולמית.

"מה שברור הוא שיש לנו את העלייה הבלתי פוסקת בתשואות, את ההתייקרות הבלתי פוסקת של הדולר. שתיהן חדשות רעות לחברות ולכלכלה", מוחמד אל-אריאן, נשיא קווינס קולג' באוניברסיטת קיימברידג', אמר CNBC ביום שני.

בהד להערותיו של לב, הסביר אל-אריאן כי עם "שריפות בוערות" בכל העולם המתפתח - ועכשיו אפילו במקומות כמו בריטניה - הדולר הוא מטבע המוצא האחרון למשקיעים.

הסיפור ממשיך

"הסיבה שבגללה העלייה האחרונה בדולר מתרחשת היא כי אנחנו המקלט הבטוח ואחת התוצאות של זה היא שהמטבע שלנו מתחזק", אמר.

הדולר החזק: כדור הרס עולמי

זו לא הפעם הראשונה שאל-אריאן מזהיר מפני ההשלכות העלולות להיות הרות אסון של עליית הדולר האמריקאי.

ב -6 בספטמבר וושינגטון פוסט הוסיף, הסביר אל-אריאן שדולר חזק יכול להיות "ברכה מעורבת". מצד אחד, עוצמתו של הירוק מסייע להפחתת האינפלציה בארה"ב, אך יחד עם זאת, כאשר הדולר נשאר חזק באופן מתמשך, הוא עלול לפשיטת רגל של מדינות מתפתחות כאשר עלויות החוב הנקובות בדולר שלהן מזנקות.

זה בדיוק מה שקרה ב משבר החוב באמריקה הלטינית של שנות השמונים. מדינות מתפתחות במרכז ודרום אמריקה צברו מיליארדי הלוואות הנקובות בדולר עם ריבית נמוכה לאורך שנות ה-1980. לאחר מכן, כאשר ארה"ב העלתה את הריבית באופן דרמטי כדי להילחם באינפלציה החל מ-1970, עלויות החוב זינקו ועוררו משבר שהכניס את אמריקה הלטינית ל"עשור אבוד", לפי הפדרל ריזרב.

ואל-אריאן מזהיר שלדולר חזק יכולות להיות מספר השפעות הרסניות גם מחוץ לכלכלות השווקים המתעוררים.

"ככל שהדולר מזנק יותר ויותר מעל השאר, כך גדל הסיכון לסטגפלציה עולמית ממושכת יותר, בעיות חוב בעולם המתפתח, הגבלות נוספות על זרימה חופשית של סחורות מעבר לגבולות, סערה פוליטית גדולה יותר בכלכלות שבריריות ועימותים גיאופוליטיים גדולים יותר. ", הוא כתב בכתבה שלו ב-Whinging Post.

ביום שני, אל-אריאן גם ציין כי החוזק האחרון של הדולר האמריקאי רק מוסיף לשלושה שינויי פרדיגמה מרכזיים שגרמו ל"סבירות גבוהה באופן לא נוח" למיתון עולמי.

הכלכלן הבכיר פירק את השינויים הללו באחרונה שלו פרסום בלומברג בסוף השבוע.

ראשית, הוא ציין כי בנקים מרכזיים ברחבי העולם עברו ממדיניות תומכת למדיניות מגבילה באופן מעשי באחדות כדי להתמודד עם אינפלציה. שנית, הוא הסביר שהצמיחה הכלכלית העולמית "מאטה באופן משמעותי" מכיוון ששלוש הכלכלות החשובות בעולם, ארצות הברית, ה אירופה, ו סין, כולם ממשיכים לאבד מומנטום.

ולבסוף, הוא אמר שתהליך הגלובליזציה שעזר להביא למגמה דפלציונית ברחבי העולם בשני העשורים האחרונים פלוס הוא כעת דוֹהֶה בגלל "מתחים גיאופוליטיים מתמשכים".

בראיון שלו ל-CNBC ביום שני, הסביר הכלכלן הבכיר ששינויי הפרדיגמה הללו רק הוחמרו על ידי מדיניות ממשלתית, וקרא לקובעי המדיניות להפסיק להוסיף לתנודתיות, ורמז על קיצוץ המס וההוצאות החדשות בבריטניה.

"זה לא קשור רק לשינויי הפרדיגמה הגדולים", אמר אל-אריאן. "מדובר בממשלות ובנקים מרכזיים שהם מקורות לתנודתיות ולא מדכאי תנודתיות. הם מוסיפים לתנודתיות, זה ברור במיוחד עם הממשלה בבריטניה, אבל גם בארה"ב עם הפד... זה די בלאגן בחלק מהשווקים האלה ואלו הם השווקים העיקריים לכלכלה העולמית".

סיפור זה הופיע במקור Fortune.com