פריחות ופריצות מוכרות לכל סטודנט לכלכלה - הם מהווים את הדפוסים הבסיסיים של ביצועים ארוכי טווח, לכלכלות שלמות ולמגזרים בודדים. דו"ח אחרון על תעשיית שבבי המוליכים למחצה עוזר להראות את הדפוס - ושופך קצת אור על היכן וכיצד משקיעים יכולים למקם את עצמם כעת לקבלת יתרון מרבי.
מלכתחילה, הדו"ח, המבוסס על נתוני מכירת שבבים גלובליים, מציב את תחילת המחזור הנוכחי בתחילת 2020, בתחילת המשבר המגיפה. למרות שהייתה מכה קשה לכלכלות באופן כללי, התקופה הזו ראתה גם את תחילתה של פריחה במכירות השבבים; הביקוש גדל ככל שעובדי המשרד עברו לחיבורים מרוחקים, וכשהצרכנים שדרגו את מערכות המחשב הביתיות כדי לעמוד בנטל של עבודה מהבית, בית ספר מקוון וקניות במסחר אלקטרוני. עלייה ברכישות של סמארטפונים וטאבלטים גם סייעה לדלק את הביקוש לשבבים. המומנטום הזה החזיק עד המחצית הראשונה של 2022.
אנחנו בשלב ההפסקה עכשיו, וכבר חצי שנה לפחות. מספרי המכירות הגיעו לרמות שיא במחצית הראשונה של השנה שעברה, אך צנחו במחצית השנייה. השאלה כעת היא, האם הגענו לתחתית, או מתקרבים לתחתית, במחזור הזה?
אנליסט 5 כוכבים Vijay Rakesh, מ-Mizuho Securities, אומר שאנחנו מתקרבים לתחתית, והוא צופה תפנית לטובה בעתיד הקרוב.
"אנו רואים שיפור במגמות מבניות המניעות נתיב מואץ לאיזון היצע/ביקוש עבור Memory", ציין רקש. "נמשכת רוחות נגד בטווח הקרוב עם מלאי גבוה ומחשבים/מכשירים/שרתים של 1Q23E צפויה ירידה של 20%/20%/10% ברבעון המקביל, ותמחור הזיכרון יורד ב-10% ב-1; עם זאת, אנו קרובים לתחתית מחזורית. 23Q2 עשוי לראות את השיא במלאי ושפל בהכנסות, כאשר היסודות אמורים להתאושש ב-23H2024E/XNUMXE."
כדי להתכונן לעלייה הקרובה, Rakesh שדרגה שלושה מניות שבבים מנייטרלי לקנייה. באמצעות מסד הנתונים של TipRanks, רצינו לראות אם אנליסטים אחרים בוול סטריט מסכימים עם הקריאות של Rakesh. הנה מה שגילינו.
Micron Technology, Inc. (MU)
ענקית השבבים הראשונה ברדאר שלנו היא Micron Technology, שחקן של 65 מיליארד דולר בגזרת שבבי הזיכרון. Micron ידועה במוצרי אחסון הנתונים שלה, כולל DRAM, אחסון פלאש וקווי שבבים מוליכים למחצה של כונן USB. שבב ה-1 בטא DRAM של החברה הוא המתקדם ביותר כיום בשוק, והחברה הודיעה לאחרונה על שדרוגים למערך הזיכרון של שרתי הנתונים שלה.
בעוד שמיקרון הייתה פעילה בשמירה על קווי השבבים שלה בחזית הטכנולוגיה, החברה ראתה ירידה במכירות שלה בחודשים האחרונים. ברבעון המדווח האחרון, הרבעון הראשון של שנת הכספים 1 - הרבעון שהסתיים ב-2023 בדצמבר 1 - מיקרון הציגה שורה עליונה של 2022 מיליארד דולר. זה ירד בחדות מ-4.09 מיליארד דולר שדווחו ברבעון הרביעי של 6.64, וירידה לעומת 4 מיליארד דולר שדווחו ברבעון הראשון של 22. רווחי החברה, שהיו חיוביים למרות הירידה במכירות, הפכו לשלילי של 7.69 סנט למניה ברבעון הראשון של ה-1.
באופן לא מפתיע, גם מחיר מניית החברה נמצא בירידה במהלך השנה האחרונה. במהלך 12 החודשים האחרונים, מניית MU צנחה ב-33%, יותר מכפול מהצניחה של 15% נאסד"ק באותה תקופה.
עם זאת, בבדיקה עם Rakesh של Mizuho, אנו מגלים שהאנליסט אופטימי לטווח הארוך. כפי שצוין, הוא שדרג את עמדתו לגבי MU מנייטרלי ל-Buy, ובגיבוי לכך, כותב Rakesh: "אמנם אנו יכולים להמשיך לראות חולשה בטווח הקצר עם עיכול מלאי ב-PC/Smartphone/Data Center, אבל אנו מאמינים שקיצוצים ב-capex, לספק שפל רב-שנתי וריבאונד של 2 שעות יחד עם שיפור עמדת סנטימנט המשקיעים ב-MU, כמו גם שאנו רואים שפל בפברואר/מאי.
יחד עם דירוג ה-Buy, Rakesh גם מעניק למניות MU יעד מחיר של 72 דולר, מה שמרמז על אפסייד של ~20% לשנה הקרובה. (לצפייה ברקורד של Rakesh, לחץ כאן)
חברות טכנולוגיה מובילות כמו מיקרון תמיד ימשכו תשומת לב מוול סטריט, ולחברה הזו יש 23 ביקורות אנליסטים עדכניות. אלה כוללים 16 קניות, 5 החזקות ו-2 מכירות, לדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה. (לִרְאוֹת תחזית מניית מיקרון)
ווסטרן דיגיטל (מועצת היהלומים העולמית)
הבא הוא Western Digital, שחקן מרכזי בתעשיית השבבים. ווסטרן, שבסיסה בסן חוזה, קליפורניה, הוא מומחה נוסף בזיכרון מחשבים - אך ההתמקדות שלו היא בכונני דיסקים קשיחים ואחסון נתונים ראשוני אחר, כמו גם כונני SSD וכונני הבזק. ווסטרן בנתה עמדה מוצקה בנישות מרכז הנתונים והאחסון בענן, וקווי המוצרים שלה כוללים שמות מותגים ידועים כולל WD ו-SanDisk.
ווסטרן דיגיטל מציגה את אותו דפוס בהכנסות וברווחים שראינו למעלה במיקרון: ירידה בשורה העליונה החל מהמחצית השנייה של שנת 2022, מלווה בירידה בשורה התחתונה שהופכת לרווחים שליליים. ברבעון האחרון המדווח, הרבעון השני של שנת הכספים 2 (הרבעון המקביל ללוח השנה הרביעי של ה-2023), ווסטרן דיווחה על סך הכנסות של 4 מיליארד דולר. למרות שזה היה בקצה הגבוה של התחזית שפורסמה בעבר, הוא עדיין ירד בכמעט 22% מהרבעון הקודם, וירד ב-3.11% משנה לשנה.
בשורה התחתונה, ווסטרן דיווחה על הפסד רווח פיסקאלי ברבעון השני של 2 סנט למניה, לפי מדדים שאינם GAAP. במונחי GAAP, ההפסד הרבעוני ברווח למניה היה 42 דולר. נתונים אלה ירדו מהרווחים ברבעון הקודם, של 1.40 סנט לפי מדדי GAAP ו-8 סנט לפי non-GAAP.
למרות ההפסדים ברווחים/הכנסות, Western Digital עדיין מחזיקה בעמדה חזקה בנישה שלה - ושואפת לשפר את מעמדה. החברה פתחה לאחרונה בשיחות עם יצרנית השבבים היפנית Kioxia על מיזוג אפשרי. אמנם זה נשאר בשלב השמועות (אף אחת מהחברות לא אישרה דבר), מהלך כזה יצור ישות משולבת עם שליטה על שליש מהשוק של שבבי פלאש NAND.
בעיני Rakesh של Mizuho, זה נותן תמיכה לדירוג הקנייה ששודרג לאחרונה במניית WDC. Rakesh כותב: "אנו מאמינים ש-WDC ממוקמת עבור הפוך ב-HDD [כונן דיסק קשיח], ומוערך נמוך בהתחשב בריבאונד פוטנציאלי של 2H23/24E NAND וספין אסטרטגי אפשרי של NAND עם אקטיביזם של אליוט ושיחות אפשריות למיזוג Kioxia... בעוד שבטווח הקרוב אנו רואים כמה אתגרים ב-1H23E עם תיקוני מלאי וביקוש רך יותר, אנו רואים שיפור בשוק HDD/NAND כאשר הספקים מתמקדים בהורדת ההשקעה והצמיחה באספקה כדי לעזור לנרמל את המלאי, ולהתכונן להתאוששות טובה יותר של 2H23E/2024E."
בהתבסס על כל הגורמים לעיל, Rakesh נותן למניות WDC יעד מחיר של 50 דולר כדי לתמוך בדירוג הקנייה שלו. נתון זה מרמז על אפסייד של ~16% מהרמות הנוכחיות.
בסך הכל, 14 אנליסטים נשמעו לאחרונה ב-WDC, והביקורות שלהם כוללות 7 קניות, 6 החזקות ומכירה אחת, לדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה. (לִרְאוֹת תחזית מניית WDC)
טכנולוגיה (STX)
מלאי השבבים האחרון שאנו מסתכלים עליו הוא Seagate Technology, זמן רב מובילה בטכנולוגיה של כוננים קשיחים (HDD). Seagate פיתחה את הכוננים הקשיחים הראשונים בגודל 5.25 אינץ' עוד בשנות ה-80, ולאורך השנים עקבה אחר מסלול מוצלח של צמיחה באמצעות רכישה. כיום, Seagate היא שחקן של 14 מיליארד דולר עם קו מוצרים בשלושה תחומים: Cloud & Data Center; כוננים מיוחדים; ואחסון אישי.
בעקבות אותו דפוס כמו Micron ו-Western Digital, Seagate ראתה את השורות העליונות והתחתונות שלה נופלות במהלך החודשים האחרונים. הדוח הרבעוני האחרון שלו היה לרבעון הפיסקלי השני (הרבעון שהסתיים ב-2 בדצמבר האחרון), והציג הכנסות של 23 מיליארד דולר. זה ירד ב-30% ברצף - ו-1.89% משנה לשנה. הרווחים ירדו ל-7 סנט בלבד למניה לפי מדדים שאינם GAAP; הרווח למניה לפי GAAP הגיע להפסד של 39 סנט למניה. עם זאת, במבט קדימה, אנליסטים צופים עלייה פיסקלית של 16Q non-GAAP EPS ל-16 סנט.
על רקע זה, ל-Rakesh של Mizuho יש דבר אחד לומר: אל תזרוק את המגבת עדיין. האנליסט מאמין שלחברה הזו יש סיכויים טובים לצאת מהשפל במוקדם ולא במאוחר.
"STX הצליחה הפחתת מלאי משמעותית של ~25% ברבעון המקביל עם הביקוש ב-2H ממוצב טוב יותר, ומפת דרכים שצוברת רווחים של HAMR ל-2024E עבור כוננים בעלי קיבולת מסה של 30TB+... אנו רואים את המלאי של HDD מתנרמל לאחר ה-1Q23E עם פוטנציאל לגידול תשואה מוקדם יותר מ- המלאי נשטף אצל לקוחות ארגוניים מרכזיים, מה שמגדיר את STX ל-2HC23E חזק", אמר Rakesh.
זו עוד מניית שבב ש-Rakesh שדרגה ל-Buy, ויעד המחיר שלו כאן, 82 דולר, מצביע על פוטנציאל לעלייה של 15% במהלך השנה.
בסך הכל, המניה הזו מציגה חלוקה כמעט שווה בין האנליסטים של סטריט; מתוך 22 הביקורות האחרונות המופיעות בקובץ, יש 11 קניות, 10 החזקות ומכירה אחת, לדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה. (לִרְאוֹת תחזית מניית Seagate)
כדי למצוא רעיונות טובים למסחר במניות לפי הערכות שווי אטרקטיביות, בקר ב TipRanks המניות הטובות ביותר לקנות, כלי המאחד את כל תובנות ההון של TipRanks.
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסטים המוצגים. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח משלך לפני ביצוע השקעה כלשהי.
מקור: https://finance.yahoo.com/news/cyclical-bottom-approaching-top-analyst-235230209.html