טול אחים ועוד 2 מניות בניית בתים שכדאי לראות כששוק הדיור מתקרר

מניות בניית בית חדשות אחרונות

לפני 2022 מפעילים בתעשיית בניית הבתים נהנו מעלייה בהכנסה הפנויה לנפש, ריביות נוחות שנקבעו על ידי הפדרל ריזרב ושיפור התנאים המאקרו-כלכליים לפני מגיפת הקורונה. מחירי הדירות שעלו במהירות במהלך השנתיים האחרונות הצליחו לקזז את עלויות העבודה והחומרים המוגדלות. עד כה השנה, עליית שיעורי המשכנתא וירידה בביקוש לבתים צמודי קרקע פגעו בענף השנה.

עם זאת, הביקוש מעורר דאגה לסוף 2022 ולתוך 2023. נכון לאוגוסט, סנטימנט האגודה הלאומית של בוני בתים (NAHB) ירד במשך שמונה חודשים רצופים. באוגוסט ירדה הקריאה ל-49, שנחשבת שלילית. ערך הוצאות הבנייה למגורים ומספר התחלות הדיור צפויים לרדת במהלך השנים הקרובות. בנוסף, ברגע שהכלכלה תתאושש, הריבית צפויה להתאושש לרמות נורמליות יותר, מה שיפריע להכנסות התעשייה. עם זאת, ירידה זו תתקזז מעט על ידי שיפור בתנאים המקרו-כלכליים, שכן הן ההוצאה הצרכנית והן ההכנסה הפנויה לנפש צפויים לעלות.

בתוך התעשייה יש כמה מגמות בולטות. עם עליית מחירי האנרגיה, בוני בתים רבים דוחפים להתקנות פאנלים סולאריים. זה לא רק חוסך לבעלי בתים עלויות אנרגיה גבוהות, אלא שזה גם דורש מעט תחזוקה. בנוסף, בעלי בתים מתחילים להסתכל על חומרי בניין ונהלים ידידותיים לסביבה כגורמים מכריעים בבחירת בונה בית. התאמה להעדפות הצרכנים המשתנות ולסביבה מאקרו כלכלית מאתגרת תהיה הכרחית להצלחתם של בוני בתים בשנים הקרובות.

דירוג מניות בניית בית עם ציוני מניות A+ של AAII

כאשר מנתחים חברה, כדאי שתהיה מסגרת אובייקטיבית המאפשרת להשוות בין חברות באותו אופן. זו הסיבה ש-AAII יצרה את דרגות המניות A+, שמעריכות חברות על פי חמישה גורמים שמחקר ותוצאות השקעות בעולם האמיתי מצביעות עליהם כדי לזהות מניות מנצחות שוק בטווח הארוך: ערך, צמיחה, מומנטום, שינויים באומדני רווחים (והפתעות) ו איכות.

באמצעות ציוני מניות A+ של AAII, הטבלה הבאה מסכמת את האטרקטיביות של שלוש מניות בניית בתים - Meritage Homes, Taylor Morrison ו-Toll Brothers - בהתבסס על היסודות שלהן.

סיכום דירוג מניות A+ של AAII עבור שלוש מניות בניית בית

מה חושפים ציוני מניות A+

בתים של Meritage (MTH) היא מעצבת ובונה של בתים צמודי קרקע. מגזריה כוללים בניית בתים ושירותים פיננסיים. מגזר בניית הבתים עוסק ברכישת ופיתוח קרקעות, בניית בתים, שיווק ומכירה של אותם בתים ומתן אחריות ושירותי לקוחות. בנוסף, פעולות בניית בתים מורכבות משלושה אזורים, מערב, מרכז ומזרח, הכוללים תשע מדינות: אריזונה, קליפורניה, קולורדו, טקסס, פלורידה, ג'ורג'יה, צפון קרוליינה, דרום קרוליינה וטנסי. מגזר הדיווח על שירותים פיננסיים מציע שירותי בעלות ונאמנות, משכנתאות וביטוח. פעילות השירותים הפיננסיים שלה מספקת שירותי משכנתא לרוכשי הדירות שלה באמצעות מיזם משותף לא מאוחד. החברה מפעילה גם את Carefree Title Agency Inc. הליבה העסקית של Carefree Title כוללת ביטוח רכוש ושירותי סגירה/הסדר לרוכשי הדירות שלה.

לחברה יש דרגת ערך של A, המבוססת על ציון הערך שלה של 98, הנחשב לערך עמוק. ציונים גבוהים יותר מצביעים על מניה אטרקטיבית יותר למשקיעי ערך ולפיכך, ציון טוב יותר.

דירוג ציון הערך של Meritage Homes מבוסס על מספר מדדי הערכה מסורתיים. לחברה יש דירוג של 22 עבור תשואת בעלי המניות, 18 עבור יחס המחיר לערך הספר (P/B) ו-5 עבור ה מחיר-רווחים יחס (P/E), כאשר ככל שהדירוג נמוך יותר כך עדיף ערך. לחברה תשואת בעלי מניות של 3.1%, יחס מחיר לערך בספרים של 0.86 ויחס רווח ומחיר של 3.3. היחס של ערך ארגוני לרווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות (EBITDA) הוא 2.9, שמתורגם לציון של 10.

דרגת הערך מבוססת על דרגת האחוזון של הממוצע של דרגות האחוזון של מדדי הערכת השווי שהוזכרו לעיל, יחד עם יחס המחיר לתזרים מזומנים חופשי (P/FCF) ו- מחיר למכירה יחס (P/S). הדירוג מוגדל כדי להקצות ציונים גבוהים יותר למניות עם הערכות השווי האטרקטיביות ביותר וציונים נמוכים יותר למניות עם הערכות השווי הכי פחות אטרקטיביות.

למניה איכותית יותר יש תכונות הקשורות לפוטנציאל עליות וסיכון מופחת. בדיקה חוזרת של דרגת האיכות מראה כי מניות עם ציונים גבוהים יותר, בממוצע, עשו ביצועים טובים יותר ממניות עם ציונים נמוכים יותר במהלך התקופה שבין 1998 ל-2019.

למריטג' הומס יש דרגת איכות A עם ציון 82. דרגת איכות A+ היא דרגת האחוזון של הממוצע של דרגות האחוזון של תשואה על נכסים (ROA), החזר על הון מושקע (ROIC), רווח גולמי לנכסים, תשואת קנייה חוזרת, שינוי בסך ההתחייבויות לנכסים, צבירה לנכסים, ציון Z כפול סיכון פשיטת רגל (Z) וציון F. ה-F-Score הוא מספר בין אפס לתשע המעריך את עוצמת המצב הפיננסי של החברה. הוא לוקח בחשבון את הרווחיות, המינוף, הנזילות והיעילות התפעולית של חברה. הציון משתנה, כלומר הוא יכול לשקול את כל שמונת המדדים או, אם כל אחד משמונת המדדים אינו תקף, את המדדים הנותרים התקפים. עם זאת, כדי לקבל ציון איכות, למניות חייבות להיות מדד תקף (שאיננו אפס) ודירוג תואם עבור לפחות ארבעה מתוך שמונת מדדי האיכות.

החברה מדורגת חזק מבחינת התשואה על הנכסים ותשואה חזרה. למריטג' הומס תשואה על נכסים של 18.4% ותשואה חזרה של 3.1%. התשואה החציונית של המגזר על נכסים ותשואה לרכישה חוזרת היא 2.9% ושלילי 0.3%, בהתאמה. החברה גם מדורגת גבוה עם ציון Z של 8.55 הממוקם באחוזון ה-84. עם זאת, Meritage Homes מדורגת גרוע מבחינת הצבירה שלה לנכסים, באחוזון השלישי.

Meritage Homes דיווחה על הפתעת רווחים לרבעון השני של 2022 של 15.3%, וברבעון הקודם דיווחה על הפתעת רווח חיובית של 23.4%. במהלך החודש האחרון, אומדן הרווחים בקונצנזוס לרבעון השלישי של 2022 נשאר זהה ועומד על 6.675 דולר למניה למרות שינוי אחד כלפי מעלה ותשעה כלפי מטה. בנוסף, ל- Meritage Homes יש דרגת צמיחה של C המבוססת על צמיחה רבעונית ירודה של תזרים מזומנים תפעולי שלילי של 69.1% לעומת קצב צמיחה של 40.3% ברווח למניה לחמש שנים.

בית טיילור מוריסון (TMHC) היא בונה בתים ציבורית בארה"ב. החברה היא גם מפתחת קרקעות, עם פורטפוליו של קהילות מתוכננות על סגנון חיים ואב. הוא מספק מבחר של בתים בטווח של נקודות מחיר כדי לפנות למערך של קבוצות צרכנים. החברה מתכננת, בונה ומוכרת בתים צמודי קרקע וצמודים צמודי קרקע בשווקים מסורתיים עבור רוכשים ברמת כניסה, מעבר ו-55 פלוס קונים לייף סטייל פעילים. החברה פועלת תחת שמות מותגים שונים, כולל טיילור מוריסון, Darling Homes Collection מאת טיילור מוריסון ו-Esplanade. באמצעות Christopher Todd Communities היא מפעילה עסק לבניית בתים להשכרה. היא משמשת כרוכשת קרקעות, מפתחת ובונה בתים, בעוד שכריסטופר טוד קהילות מספקת עיצובים קהילתיים וייעוץ לניהול נכסים. בנוסף, היא מפתחת ובונה נכסים רב שימושיים המורכבים משטחי מסחר, קניות ונכסים רב-משפחתיים תחת המותג Urban Form.

לטיילור מוריסון יש דרגת מומנטום של B, בהתבסס על ציון המומנטום שלה של 62. זה אומר שהיא מדורגת חזק מבחינת החוזק היחסי המשוקלל שלה בארבעת הרבעונים האחרונים. ציון זה נגזר מחוזק מחיר יחסי ממוצע שלילי של 5.6% ברבעון האחרון וחוזק מחירים יחסי מעל הממוצע שלילי של 5.6% ברבעון השני באחרונה, שלילי 8.4% ברבעון השלישי באחרונה ו-25.3% ברבעון הרביעי באחרונה. הציונים הם 53, 44, 42 ו-95 ברצף מהרבעון האחרון. חוזק המחיר היחסי המשוקלל של ארבעת הרבעונים הוא 0.0%, המתורגם לציון של 62. דירוג החוזק היחסי המשוקלל של ארבעת הרבעונים הוא שינוי המחיר היחסי עבור כל אחד מארבעת הרבעונים האחרונים, כאשר השינוי הרבעוני האחרון במחיר נתון משקל של 40% ולכל אחד משלושת הרבעונים הקודמים ניתן שקלול של 20%.

תיקוני אומדני רווחים מספקים אינדיקציה לאופן שבו אנליסטים רואים את הסיכויים לטווח הקצר של חברה. לדוגמה, לטיילור מוריסון יש דרגת תיקוני אומדן רווחים B, שהיא חיובית. הציון מבוסס על המובהקות הסטטיסטית של שתי הפתעות הרווח הרבעוניות האחרונות שלה ועל אחוז השינוי באומדן הקונצנזוס שלו לשנת הכספים הנוכחית במהלך החודש האחרון ובשלושת החודשים האחרונים.

טיילור מוריסון דיווחה על הפתעת רווח חיובית לרבעון השני של 2022 של 32.8%, וברבעון הקודם דיווחה על הפתעת רווח חיובית של 14.4%. במהלך החודש האחרון, אומדן הרווחים בקונצנזוס לרבעון השלישי של 2022 גדל מ-2.510 דולר ל-2.535 דולר למניה, עקב ארבע תיקונים כלפי מעלה ו-2022 כלפי מטה. במהלך שלושת החודשים האחרונים, אומדן הרווחים בקונצנזוס לשנת 9.560 כולה נותרה זהה ב-XNUMX דולר למניה למרות תשעה תיקונים כלפי מעלה.

לחברה יש דרגת ערך של A, המבוססת על ציון הערך שלה של 99, שנמצא בטווח הערכים העמוק. זה נגזר מיחס רווחיות נמוך מאוד של 3.4 ותשואת בעלי מניות גבוהה של 8.2%, המדורגות באחוזון השישי והשמיני בהתאמה. לטיילור מוריסון יש דרגת צמיחה של B בהתבסס על ציון של 71. לחברה יש צמיחה רבעונית חזקה של תזרים מזומנים תפעולי תפעולי של 195.5% וצמיחה רבעונית חזקה ברווח למניה של 156.7%.

אחים אגרה (TOL) הוא בונה של בתי יוקרה. החברה עוסקת בתכנון, בנייה, שיווק, מכירה וסידור למימון מערך של בתים צמודי קרקע יוקרתיים למגורים, בתים צמודים, גולף בסגנון נופש מתוכנן על ידי אב וקהילות עירוניות. מגזריו כוללים בניית בתים מסורתית ומילוי עירוני (חיים בעיר). מגזר בניית הבתים המסורתי בונה ומוכר בתים לבתים צמודי קרקע וצמודים בקהילות מגורים יוקרתיות הממוקמות בשווקים פרבריים אמידים, הנותנים מענה לרוכשי דיור דירה, ריק מבנים, פעילים-מבוגרים, יוקרתיים במחירים סבירים, בעלי כישורים לגיל ולרוכשי בתים שניים. ארה"ב מגזר בניית הבתים המסורתי פועל בחמישה אזורים גיאוגרפיים, כולל אזור הצפון, אזור אמצע האטלנטי, אזור דרום, אזור ההרים ואזור האוקיינוס ​​השקט. מגזר המילוי העירוני בונה ומוכר בתים באמצעות טול ברדס סיטי ליווינג. היא פועלת בלמעלה מ-24 מדינות ובמחוז קולומביה.

ל-Toll Brothers יש ציון איכות A עם ציון 82. החברה מדורגת חזק מבחינת התשואה על הנכסים, תשואת קנייה חוזרת וציון F. ל-Toll Brothers תשואה על נכסים של 8.9%, תשואת רכישה חוזרת של 6.9% וציון F של 7. התשואה הממוצעת לרכישה חוזרת בענף גרועה משמעותית מזו של טול ברדרס ועומדת על 0.3%. החברה מדורגת מתחת לחציון הענף של צבירה לנכסים ותשואה על ההון המושקע.

ל-Toll Brothers יש ציון מומנטום של C, בהתבסס על ציון המומנטום שלו של 45. זה אומר שהוא ממוצע מבחינת החוזק היחסי המשוקלל שלו בארבעת הרבעונים האחרונים. ציון זה נגזר מחוזק מחירים יחסי שלילי של 5.7% ברבעון האחרון, 1.7% ברבעון השני באחרון, שלילי 28.1% ברבעון השלישי בגודלו ו-16.7% ברבעון הרביעי בגודלו. הרבעון האחרון. הציונים הם 53, 58, 23 ו-92 ברצף מהרבעון האחרון. חוזק המחיר היחסי המשוקלל של ארבעת הרבעונים הוא שלילי של 4.2%, מה שמתורגם לציון של 45.

טול ברדרס דיווחה על הפתעת רווח ברבעון השלישי של 2022 של 2.3%, וברבעון הקודם דיווחה על הפתעת רווח חיובית של 20.2%. במהלך החודש האחרון, אומדן הרווחים בקונצנזוס לרבעון הרביעי של 2022 ירד מ-4.939 דולר ל-3.981 דולר למניה עקב 14 תיקונים כלפי מטה. במהלך החודש האחרון, אומדן הרווחים בקונצנזוס לשנה כולה 2022 ירד ב-8.8% מ-10.225 דולר ל-9.33 דולר למניה, בהתבסס על עדכון אחד כלפי מעלה ו-15 כלפי מטה.

לחברה יש דרגת ערך A, המבוססת על ציון הערך שלה של 93, שנמצא בטווח הערכים העמוק. זה נגזר מיחס רווחים נמוך מאוד של 5.4 ותשואת בעלי מניות גבוהה של 8.6%, המדורגות באחוזון 12 ושביעי, בהתאמה. ל-Toll Brothers יש דרגת צמיחה של C המבוססת על ציון של 59. לחברה יש קצב גידול תזרים מזומנים תפעולי חזק לחמש שנים של 53.9%. עם זאת, זה מתקזז על ידי קצב צמיחת תזרים מזומנים תפעולי רבעוני נמוך משנה לשנה של 109.9%.

____

המניות העומדות בקריטריונים של הגישה אינן מייצגות רשימה "מומלצת" או "קנייה". חשוב לבצע בדיקת נאותות.

אם אתה רוצה יתרון לאורך התנודתיות בשוק הזה, להיות חבר AAII.