כצרכן, כמעט בלתי אפשרי להימלט מפגעי האינפלציה, שעלתה ב-9.1% ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני, בהתבסס על מדד המחירים לצרכן בארה"ב.
עם זאת, כמשקיע, ישנן מספר דרכים להגן על עצמך מפני המשך האינפלציה הגבוהה, בעיקר באמצעות רכישת ניירות ערך מוגני אינפלציה של האוצר, או TIPS. רוב המשקיעים הפרטיים אינם מכירים את שוק ה-TIPS של 1.7 טריליון דולר, אבל לאג"ח האוצר הללו מגיע מקום בתיקים.
התשואות הנוכחיות גבוהות, בסביבות 10%. בעוד שתשואות ה-TIPS אמורות לרדת אם האינפלציה תירגע בחודשים ובשנים הקרובות, התשואות עדיין עשויות להיות בשפע גם אם האינפלציה תהיה במחצית מהקצב הנוכחי. אין סיבה מועטה להחזיק באג"ח רגילות של האוצר שמניבות כעת כ-3%, לאור פוטנציאל התשואה וכוח הגידור של TIPS.
הדרך הטובה ביותר להשקיע ב-TIPS היא באמצעות קרנות. אלה כוללים קרנות נסחרות בבורסה כגון
אג"ח טיפים ל- iShares
תעודת סל (טיקר: TIP),
אג"ח TIPS של iShares ל-0-5 שנים
תעודת סל (STIP),
ניירות ערך מוגני אינפלציה לטווח קצר של Vanguard
תעודת סל (VTIP), ו
Schwab US TIPS
תעודת סל (SCHP). ישנן גם קרנות נאמנות בניהול פעיל כגון
ניירות ערך מוגני אינפלציה של ואנגארד
קרן (VIPSX) ו
אג"ח ממוקד אינפלציה לטווח מוגבל של טי רואו מחיר
(TRBFX).
| תעודת סל / טיקר | חזרה YTD | תשואה נוכחית* | 12-מו. תְשׁוּאָה | נכסים (ביל) | יחס הוצאות |
|---|
| iShares TIPS Bond ETF / TIP | -8.0% | 10.64% | 6.59% | $31.1 | 0.19% |
| iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF / STIP | -1.1 | 10.32 | 5.84 | 12.5 | 0.03 |
| ואנגארד שניות מוגנת אינפלציה לטווח קצר. / VTIP | -1.2 | -0.72 | 5.59 | 21.2 | 0.04 |
| קרן/טיקר | | | | | |
| Vanguard Inflation-Protected Securities Fund / VIPSX | -7.8% | - | 8.02% | $36.7 | 0.20% |
*תשואת SEC
מקורות: דוחות קרנות; כוכב בוקר
אג"ח חיסכון מסדרה I של האוצר מציעות חלופה פשוטה לקרנות TIPS, וכעת משלמים ריבית של 9.62% לששת החודשים הראשונים על אג"ח שנרכשו עד אוקטובר.
החיסרון העיקרי של איגרות חוב I הוא שאנשים מוגבלים ל-10,000 דולר ברכישות שנתיות, אם כי משקיעים יכולים לעקוף את המכסה הזו. ריבית על TIPS, איגרות חוב ואג"ח אחרות כפופה למסי הכנסה פדרליים אך פטורה מהיטלים ממלכתיים ומקומיים.
"אינפלציה היא הנושא מספר 1 בקרב לקוחות", אומר Dhruv Nagrath, מנהל אסטרטגיית הכנסה קבועה ב-BlackRock, המנהלת תעודות סל של iShares. "TIPS מציעים מדד להגנה על אינפלציה לתיקים. הם עולים בערכם עם האינפלציה".
גידור אינפלציה מסורתי כמו מניות וסחורות זכה לשיא מעורב השנה.
עיקר התשואה על TIPS מגיעה ממרכיב אינפלציה. ערך הקרן של האג"ח מותאם מדי חצי שנה לפי מדד המחירים לצרכן. ואז יש את התשואה האמיתית, שיכולה להיות חיובית או שלילית בהתאם לביקוש TIPS.
בעוד TIPS עוקב אחר אינפלציה, ערך האג"ח יכול להשתנות בהתאם לשינויים בתשואה הריאלית. TIPS עם תאריך ארוך יותר תנודתי יותר.
הרשמה לניוזלטר
מגזין השבוע
דוא"ל שבועי זה מציע רשימה מלאה של סיפורים ותכונות אחרות במגזין השבוע. שבת בבוקר ET.
השנה, ב-iShares TIPS Bond, עם מועד ממוצע של כשבע שנים, הייתה תשואה שלילית של 8% למרות ההשפעה החיובית של האינפלציה הגבוהה יותר. הסיבה לכך היא שהתשואות האמיתיות על TIPS עולות בחדות, מה שמדכא את ערכי האג"ח. התשואה הריאלית של TIPS ל-10 שנים היא כ-0.5%, לעומת 1% שלילי בתחילת 2022.
המכירה, לעומת זאת, הופכת את TIPS למושך יותר ומגדילה את הסיכויים לתשואות טובות בעתיד, מכיוון שהמשקיעים מקבלים כעת תשואה העולה על האינפלציה - ומכאן, תשואה ריאלית חיובית.
גורם חיובי נוסף הוא ששיעורי איזון האינפלציה המכונים - או הפרש התשואות בין אג"ח מוגנות אינפלציה לאגרות חוב נומינליות - ירדו בכ-0.5 נקודת אחוז בחודשים האחרונים. שיעור האיזון לאינפלציה ל-10 שנים עומד כעת על 2.3%, כלומר, עדיף למשקיעים להחזיק ב-TIPS עם תשואה ריאלית נוכחית של 0.5% מאשר שטר אוצר ל-10 שנים עם תשואה של 2.8% אם האינפלציה תגיע ליותר מ-2.3% ב- ב-10 השנים הבאות.
"שיעור האיזון נמוך מדי", אומר רוב ארנוט, מייסד ויו"ר Research Associates. "אינפלציה זו אינה חולפת."
ארנוט מצפה שמרכיב הדיור יעזור לשמור על מדד המחירים לצרכן בשיעור חד ספרתי גבוה בשנה-שנתיים הקרובות. Nagrath ואחרים מעדיפים קרנות TIPS עם תאריכים קצרים יותר מכיוון שערכן פחות רגישים לשינויים בשערים הריאליים.
שלא כמו TIPS רגילים, תעודות סל של TIPS אינן מייצרות הכנסה פנטום. התאמת האינפלציה המתווספת למחיר האג"ח היא הכנסה חייבת במס. בעלי TIPS ישירים צריכים לשלם מסים על הכנסה זו אך אינם מקבלים מזומן. תעודות סל של TIPS משלמות דיבידנדים חודשיים או רבעוניים התואמים את ההכנסה החייבת במס.
ניתן לרכוש טיפים דרך תוכנית Treasury Direct ובנקים וברוקרים. האוצר מכרז TIPS לחמש, 10 ו-30 שנים במהלך השנה. תשואות TIPS ETF מדווחות יכולות להיות מבלבלות. IShares 0-5 Year TIPS Bond מציג תשואה נוכחית של 10%, בעוד ש-Vanguard Short Term Inflation Protected Securities דומים מציגים 0.7% שלילי. תשואות iShares משקפות התאמות אינפלציה גבוהות לאחרונה, בעוד ש-Vanguard ETF כוללת רק את התשואה הריאלית. שניהם מותרים לפי הנחיות רשות ניירות ערך.
אג"ח חסכון של האוצר I לא מציעות תשואה אמיתית, שלילית לעומת TIPS. התאמת אינפלציה הקשורה למדד המחירים לצרכן מתווספת פעמיים בשנה לשווי האג"ח. המשקיעים חייבים להחזיק באג"ח לפחות שנה, ויאבדו ריבית של רבע אם הן ייפדו תוך חמש שנים. אבל בעלי איגרות חוב I יכולים לדחות את תשלום המסים עד למועד הפירעון הסופי בעוד 30 שנה. זה נותן למכשירים אלה איכות דמוית IRA. ריבית איגרות חוב יכולה להיות פטורה ממס כאשר התמורה משמשת למטרות חינוכיות.
| תעודות סל TIPS | TIPS איגרות חוב | סדרה I אג"ח חיסכון |
|---|
| התאמת אינפלציה | בתשלום חודשי | משולם בעת הבגרות | משולם בעת הבגרות |
| תדירות תשלומי הכנסה | חודשי או רבעוני | חצי שנתי | משולם בעת הבגרות |
| נסחר בבורסה | יש | ללא מרשם | לא |
| הגדר תאריך בגרות | לא | יש | שנים 30 |
| הכנסה מפנטום | לא | יש | לא |
מקורות: בלקרוק; משרד האוצר האמריקאי
"לא הרבה אנשים בעולם שלי ממליצים על איגרות חוב ללקוחות בגלל המגבלה הקטנה של כמה אתה יכול לשים בהם", אומר ג'ון שרר, מייסד Trinity Financial Planning במידלטון, ויס.
סיבה נוספת שמתכננים לא דוחפים איגרות חוב היא שהם צריכים להיות מוחזקים באוצר ולא אצל אפוטרופוסים כמו שוואב. מתכננים שגובים עמלות גלישה לא מקבלים תשלום על איגרות חוב.
שרר אומר כי משקיעים יכולים לעקוף את מגבלת ה-10,000 דולר על ידי השקעה גם באמצעות נאמנויות ועסקים קטנים שהם בעלות יחידה.
אינפלציה גבוהה מתמשכת היא סיכון גדול בשנות ה-2020, ואג"ח TIPS ו-I מציעות למשקיעים את ההגנה הטובה ביותר.
כתוב לי אנדרו בארי בשעה [מוגן בדוא"ל]
