השבוע ב-Bidenomics: נשיא שוק הדובים

הנשיא ביידן מדבר הרבה על אינפלציה. הוא בדרך כלל לוקח שתי נקודות. אחד, הוא מכיר בכך שזו בעיה רצינית עבור משפחות רגילות. שניים, הוא מסביר מה הוא מנסה לעשות בנידון.

ביידן כמעט אף פעם לא מדבר על שוק המניות - אבל אולי הוא צריך להתחיל להכיר גם בכאב שהוא גורם. מדד S&P 500 יורד ב-24% מהשיאו בתחילת השנה. נאסד"ק עתירת הטכנולוגיה ירדה בשיעור של 33% מהשיא שלה בנובמבר האחרון. מניות עולות ויורדות כדבר מובן מאליו ואינן מצדיקות בדרך כלל תשומת לב נשיאותית. אבל שוק הדובים הזה, שהחמיר בספטמבר, עשוי להטיל שכבה חדשה של קדרות על אמריקאים קודרים ממילא.

הכוח המניע מאחורי תוואי השוק של 2022 הוא האינפלציה, ושל הפדרל ריזרב מאמץ מאוחר אך דחוףלא להעלות את הריבית ולהוריד את האינפלציה. העלאות ריבית מייקרות את ההלוואות, מה שנוטה לקצץ בהוצאות ולהאט את הצמיחה. עלויות אשראי גבוהות יותר גם מקצצות את רווחי החברות, וזה גורם אחד שדוחף את המניות למטה. המשקיעים גם מתמודדים עם מידת הנזק הביטחוני שהפד עלול לגרום בעת העלאת הריבית, והאפשרות של מיתון שפוגע ביתר שאת ברווחים.

שוק דובי במניות אינו פוגע באמון הצרכנים באותה עוצמה כמו האינפלציה עצמה, במיוחד מחירי הדלק הגואים שזעזעו את הנהגים במהלך הקיץ. הביטחון הגיע לתחתית כשמחירי הדלק הגיעו לשיא, ואז החל להתאושש עם ירידת מחירי הגז. אבל הביטחון פנה למטה שוב באמצע ספטמבר, לפי סקר המעקב היומי של Morning Consult. זה קרה במקביל למכירה מכוערת בשוק שדחפה את S&P לרמה הנמוכה ביותר שלה זה כמעט שנתיים. של ביידן אחוזי תמיכה השתפר מ-38% ביולי ל-43% בתחילת ספטמבר, אך כעת הוא צונח שוב, יחד עם המניות.

שוק המניות היה רוח גב עבור ביידן במהלך שנתו הראשונה בתפקיד. בסוף השנה שעברה, הביצועים של שוק המניות תחת ביידן היו השניים הטובים ביותר מכל נשיא שחזר לג'ימי קרטר בשנות ה-1970. השוק השתפר תחת ברק אובמה, אבל רק בגלל שהמכירה האדירה שנגרמה בעקבות ההתרסקות הפיננסית של 2008 הסתיימה חודשיים לתוך כהונתו הראשונה של אובמה, עם עצרת אפית שהתחילה. השוק תחת ביידן ירד כעת מהשני בטובו למקום השישי, כפי שמראה תרשים זה:

הסיפור ממשיך

כשהוא נשאל על מניות, ביידן אומר בדרך כלל ששוק המניות אינו הכלכלה הריאלית, ואז מציג כמה נתונים סטטיסטיים שנשמעים טוב יותר לגבי צמיחת משרות או חקיקה שעליה חתם. הוא צודק ולא נכון. זה נכון שהכיוון של המניות לא משפיע ישירות על המשכורות של רוב האנשים. אנשים עם חשבונות השקעות או פרישה לא מפסידים כסף רק בגלל שערך המניות יורד. הם מפסידים כסף רק אם הם מוכרים נמוך ונועלים ירידות. משקיעים נבונים רבים יכולים פשוט לחכות לשוק דובי, מכיוון שמניות הן בדרך כלל השקעה לטווח ארוך יותר.

אבל שוק המניות משקף את מה שקורה בכלכלה הריאלית, ושוק דובי מבשר לעתים קרובות על מיתון. כאשר המניות יורדות באופן משמעותי, המשקיעים מהמרים בדרך כלל על ירידה ברווחי החברות ובתזרימי המזומנים העתידיים. יש כלכלנים שחושבים שכלכלת ארה"ב צפויה למיתון במהלך השנה הקרובה, ושוק הדובי במניות יכול להיות סימן אחד שהוא מגיע.

[עקוב אחר ריק ניומן בטוויטר, להירשם לניוזלטר שלו or צליל של.]

כאשר המניות נופלות מספיק, יש גם "אפקט עושר" שלילי שגורם לאנשים שיש להם תיק השקעות או פרישה להרגיש עניים יותר, ולפעמים לרסן את ההוצאות. ייתכן שזה קורה כעת, בהתחשב בכך שההוצאות הצרכניות מתקררות. זה משפיע גם על הכלכלה, שכן הוצאות הצרכנים מהוות כשני שלישים מכלל התפוקה הכלכלית.

זו לא בהכרח אשמתו של ביידן

האם ביידן גרם לשוק הדובים לשנת 2022? באופן כללי, לא. הוא אכן ניצח וחתם על הצעת חוק התמריצים של הדמוקרטים מ-2021, שכנראה תרמה קצת לאינפלציה, כרגע עומד על 8.3%. אבל הגורמים הגדולים יותר לאינפלציה היו מחסור בסחורות שנוצר על ידי מגיפת הקורונה ושוק עבודה סופר הדוק שמייקר את העבודה. המלחמה הברברית של רוסיה באוקראינה היא גורם נוסף, שכן היא דוחפת את עלויות האנרגיה העולמיות גבוהות יותר.

אפשר לטעון שהפדרל ריזרב היה צריך לראות את כל זה מגיע ולהתחיל להעלות את הריבית מוקדם יותר. אבל ביידן לא שולט בפד - והוא הבטיח במפורש לא להכריח את הבנק המרכזי לעשות את זה או את זה, כמו שעשה קודמו דונלד טראמפ.

טראמפ גם ניסה להעלות את שוק המניות, כאשר הוא צנח בתחילת מגיפת הקורונה בפברואר 2020. זה לא עבד. המניות התאוששו באפריל אותה שנה כאשר הפד הוציא מערך יוצא דופן של תוכניות נזילות והורדות ריבית שנועדו לסייע לשווקים הפיננסיים להתאושש. האמצעים האלה עבדו. אולי טוב מדי. הפד הפך כעת את מדיניות הכסף הקל הזה ובמידה מסוימת תובע רווחים בנכסי סיכון שאולי הלכו רחוק מדי.

לביידן ולחבריו הדמוקרטים יש מומנטום מוצק מאז אמצע הקיץ, הודות לצניחת מחירי הבנזין ושורה של ניצחונות חקיקה של ביידן. לרגע חולף, נראה היה שהם יוכלו להתריס נגד אפקט ה-Snapback הפוליטי המקובל שעולה במושבים במפלגת הנשיא בבחירות אמצע הקדנציה, ולשמור על השליטה בקונגרס. עם זאת, כדי שזה יקרה, דירוג האישור של ביידן כנראה צריך להיות קרוב ל-50%, וזה פשוט לא יגיע לשם עם השווקים הפיננסיים שמוציאים אזהרות קבועות שה-Fed עשוי להצית מיתון. אולי השווקים יסתדרו עד למערכת הבחירות הבאה, ב-2024.

ריק ניומן הוא בעל טור בכיר עבור Yahoo Finance. עקוב אחריו בטוויטר ב @rickjnewman

לחץ כאן לחדשות פוליטיות הקשורות לעסקים וכסף

קרא את החדשות הפיננסיות והעסקיות האחרונות מ- Yahoo Finance

הורד את אפליקציית Yahoo Finance עבור תפוח עץ or אנדרואיד

בצע את Yahoo Finance ב טויטר, פייסבוק, אינסטגרם`, Flipboard, לינקדין, ו YouTube