ה"פיגור" הזה של שוק המניות הוא ההזדמנות שלנו לדיבידנדים זולים של 9%+

אל תתנו לפרשיות תקרת החוב (או כל תרחיש יום הדין שהתקשורת אובססיבית אליו בכל יום נתון) להסיח את דעתכם: הכלכלה הזו טובה יותר ממה שהייתה בשנים האחרונות - גם אם זה (עדיין) לא הופיע ב- בורסה.

הניתוק הזה בין מה שהתקשורת מטיפה לבין העובדות בשטח הוא יותר מעובדה - זה הזדמנות עבורנו משקיעי דיבידנדים סותרים. ואנחנו הולכים לנצל את זה עם ההשקעות האהובות עלינו: קרנות סגורות (CEF) במחיר מציאה (ומניבות תשואה גבוהה!).

הודות לכל האפלולית הבלתי הגיונית שיש בחוץ, CEFs רבים עוד לסחור בהנחות אטרקטיביות. ככל שהציבור יגיע (והנתונים שנסתכל עליהם בהמשך מראים שכן), סביר להניח ש-CEFs יעלו, הן בגלל הערכות השווי הנמוכות שלהם והן בגלל הרווחים בשוק הרחב.

CEF אחד, שנקרא Eaton Vance Tax-Managed Buy-Write Opportunities Fund (ETV), מהווה דוגמה טובה. עוד רגע נצלול לתוך ETV, שמניבה 9.3% ונסחרת בהנחה חריגה של 5.3%.

עם זאת, לפני כן, בואו נתפס בנתונים המתארים את ההזדמנות שלנו כאן.

ראשית, כפי שאתה ללא ספק יודע, האינפלציה ממשיכה להאט - ב-4.9%, היא חזרה כעת לרמות של אמצע 2021. יתרה מכך, דאגות האינפלציה דועכות, וזה מנבא טוב לירידה עתיד אִינפלַצִיָה. לפי גוגל טרנדס, העניין במילה "אינפלציה" ירד לרמות של אמצע 2021 - כשהאינפלציה הייתה איפה שהיא עכשיו - והיא יורדת במהירות.

באופן דומה, סקר סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן קפץ מהפסימיות הקיצונית שפגעה באמצע 2022, ושוב חזר לרמות של אמצע 2021. אבל למרות זאת - וכאן נכנס הניתוק - אמון הצרכנים עדיין נמוך בהשוואה לתחילת המגיפה (האזור האפור בתרשים למטה).

האמריקאים מרגישים טוב יותר - אבל הפסימיות עדיין מוגזמת

במילים אחרות, האמריקאים בטוחים פחות בכלכלה מאשר היו כאשר מסעדות, ברים וחנויות קמעונאיות נסגרו! וזה למרות שיפורים בשוק התעסוקה.

האבטלה מתרסקת כאשר משרות/שכר מזנק

הסיבה לפסימיות של האמריקאים, למרות כל האינדיקטורים הכלכליים ההפוכים למדי היא, לדעתי, לַחֲלוּטִין בשל הדיווח השלילי מדי של התקשורת. המצב הזה פשוט לא יכול להימשך - והוא אוהב את ההזדמנות שלנו.

כיצד CEFs יכולים להכפיל את הצמיחה שלנו (עם 9%+ דיבידנדים)

מה שבטוח, קנייה כשהסנטימנט נמוך היא הדרך שבה מתנגדים מרוויחים כסף בבורסה. קנייה בשפל השוק בשנה שעברה, למשל, הייתה מניבה תשואה של כמעט 20% בשבעה חודשים (או 31.4% בחישוב שנתי). וקנייה בשפל של 2020 הייתה מביאה לתשואה של 70% בתוך כשלוש שנים, או 18.3% בחישוב שנתי.

עם סימנים לכך שתפנית בסנטימנט הצרכנים כבר מתחילה, תשואות כה גדולות אינן בהכרח בכרטיסים עם מניות רגילות כעת. אבל אנחנו יכולים, במובן מסוים, "להריץ לאחור את השעון" עם CEFs. הסיבה לכך היא שהמון CEFs נסחרים ב"הנחות כפולות" כיום, עם מחירי שוק מתחת לערך הנכסים הנקי שלהם (NAV, או ערך הנכסים שהם מחזיקים), בתוספת תיקים שהם עצמם מניבים ביצועים נמוכים בגלל פסימיות לטווח קצר.

קנייה עכשיו, במילים אחרות, נותנת לנו שְׁלוֹשָׁה דרכים לרכישת רווחים ב-CEF: באמצעות הנחות הסגירה שלהם; באמצעות גידול NAV; ובאמצעות הדיבידנדים האדירים של CEFs — רבים מהם מניבים תשואה צפונית ל-9% כיום.

מה שמחזיר אותי ל-ETV, שמתהדרת בתשואה של 9.3% ובתשלום שמגיע אלינו מדי חודש. ETV מחזיקה בחברות Blue Chip והיא מגוונת בכל המשק. זה כן נוטה לכיוון חברות טכנולוגיה, ב-26% מהפורטפוליו ועם אפל (AAPL), מיקרוסופט (MSFT) ו Amazon.com (AMZN) בין החזקות הבכירות שלה. הטכנולוגיה זינקה למעלה השנה, אבל הסקטור עדיין נמצא בהרבה מהשיא של 2021 ולכן יש לו עוד הרבה מקום לרוץ.

שאר התיק נמצא במגזרים שנמכרים יותר מדי, כמו פיננסים, שירותי בריאות ושיקול דעת צרכני:

אנחנו גם אוהבים את ETV מכיוון שהיא מוכרת אופציות רכישה בתיק שלה. זו דרך נחמדה לייצר מזומנים נוספים, כי לא משנה איך העסקאות הללו מתפתחות (כלומר, בין אם רוכש האופציה בסופו של דבר קונה את המניה מתיק ההשקעות של ETV או לא), הקרן שומרת את הכסף שהיא גובה עבור האופציה עצמה.

כמו השוק הרחב יותר, הפורטפוליו הבסיסי של ETV - ה-NAV שלה, במילים אחרות - התאושש ועדיין יש לו מקום לצמוח (הראשונה מבין שתי ה"הנחות"). אבל משקיעי CEF, שהם זהירים יותר ממשקיעי מניות, לא שמו לב. וזו הסיבה שמחיר השוק של הקרן, בסגול למטה, פיגר.

ETV Soars—משקיעי CEF מושכים בכתפיהם

זה הביא להנחה גדולה ל-NAV ("ההנחה" השנייה שלנו) עבור ETV, וזה יוצא דופן בהתחשב בכך שקרן זו מתומחרת בדרך כלל בפרמיה נכבדת ל-NAV.

קחו זאת בחשבון: אם ETV תחזור לפרמיה הממוצעת של 5% מלפני המגיפה, זה יביא לעלייה של 11% במחיר המניה, בנוסף לתשואת הדיבידנד של 9.3%. אז אנחנו מדברים כאן על 20% תשואות כוללות, עם כמעט חצי מזה במזומן.

וזה לפני צמיחה ב-NAV של הקרן, שצפויה לעלות עם השוק. משהו דומה קרה במהלך המגיפה, כאשר ETV ראתה עליות של 50%+ במהלך השנה וחצי שנבעו מתחילת המשבר, כשהפרמיה שלה חזרה במהירות וגם ה-NAV שלה עלה.

נראה שההיסטוריה תחזור על עצמה, אבל הפעם נראה שההנחה וה-NAV של ETV יתאוששו מכיוון שהכלכלה חזקה יותר ממה שרוב האנשים חושבים, ולאט לאט הם מבינים זאת, למרות האובססיה של התקשורת לתקרת החוב והאינפלציה.

מייקל פוסטר הוא אנליסט המחקר הראשי עבור Outlook השוואתי. לקבלת רעיונות גדולים יותר להכנסות, לחץ כאן לדיווח האחרון שלנו "הכנסה בלתי ניתנת להריסה: 5 קרנות מציאה עם דיבידנדים קבועים של 10.4%."

גילוי נאות: אין