קרן ואנגארד המעט מוכרת הזו מחצה אותה - כן, אפילו בשוק הזה

העצה הרגילה של בוגל למשקיע רגיל הייתה להיצמד לקרן אינדקס של שוק המניות בארה"ב בעלות נמוכה לצמיחה ארוכת טווח, כמו Vanguard Total Stock Market Index Fund Admiral Shares
VTSAX,
-0.81%
קֶרֶן.

אבל כאן, מעט ידוע ולעתים רחוקות מדברים עליו, ואנגארד מנהלת מה שנראה באופן חשוד כמו קרן גידור. וזה מוחץ את זה.

קרן Vanguard Market Neutral
VMNFX,
+% 0.83
אפילו רשם רווח קטן ביום חמישי, כשהדאו נפל ב-1,000 נקודות וכמעט הכל התפרק.

הקרן עלתה שליש נקודת האחוז ביום. (Nasdaq Composite
COMP,
-1.40%
: ירידה של 5%.)

קרן Vanguard Market Neutral עלתה ב-9.5% עד כה השנה, למרות שהמניות והאג"ח צנחו. (קרן המדדים המאוזנת של ואנגארד
VBAIX,
-0.63%,
שהם 60% מניות בארה"ב ו-40% אג"ח בארה"ב, איבד 12%.)

ו-Vanguard Market Neutral עלתה ב-26% ב-12 החודשים האחרונים, בעוד שהקרן המאוזנת איבדה 5%.

באופן מצחיק, היא גם מתעלה בהרבה על מתחרי קרנות הגידור היקרות והבלעדיות שלה. לפי חברת אינדקס קרנות הגידור HFRI, קרן הגידור הממוצעת "נייטרלית בשוק המניות" הצליחה הרבה יותר גרוע מקרן ואנגארד במשך שנה ושלוש שנים ועד כה גם השנה.

כל כך הסתקרנתי מקרן ואנגארד ואנגארד מאוד, שהתקשרתי לחברה ובסופו של דבר דיברתי עם מתיו ג'יאנינו, ראש ניהול המוצר של קבוצת המניות הכמותית של ואנגארד.

הדבר הראשון שיש לציין הוא שוונגארד מתעצבן לקרוא לזה "קרן גידור", בגלל כל הקונוטציות שיש לביטוי: סיכון גבוה וכן הלאה. מדובר בקרן נאמנות קמעונאית מפוקחת, והוצאות התפעול הן נמוכות מאוד, ידידותיות מאוד לבוגל של 0.25% בשנה. היא אינה משתמשת במינוף ומטרתה להיות "מבוקרת סיכונים", אומר Jiannino.

מצד שני, אם זה נראה כמו ברווז, הולך כמו ברווז ומנקרט כמו ברווז, זה כנראה ברווז, וכך נראו הקרנות ה"מגודרות" הקלאסיות והמקוריות. זה "לונג-שורט", כלומר מהמר על מניות מסוימות שיעלו ("לונג" בעגה של שוק המניות) ואחרות ירדו ("שורט"). ג'יאנינו אומר שהספר מאוזן, עם הימורי עלייה והימורים מטה באותו גודל, כך שהביצועים אינם מתואמים עם מדדי הבורסה.

הריצה החזקה של הקרן לאחרונה באה בעקבות תקופה של מספר שנים שבה היא הצליחה בצורה גרועה. כמו משקיעים רבים, היא הושארה מאחור על ידי הרקיע שחקים של מניות טכנולוגיה גדולות בסוף שנות ה-2010.

Jiannino אומר שהקרן בדרך כלל מבצעת הימורים חיוביים על שמות באיכות גבוהה יותר. זה לא משקיע "ערך" שרק קונה מניות ביחס ליסודות של היום, אלא הוא מסתכל על חברות עם סיכויי צמיחה טובים הנסחרות במחיר סביר. "אנחנו נוטים להטיית צמיחה, אבל זו הטיית צמיחה שמגובה באיכות," אומר לי ג'יאנינו. המניות נבחרות על ידי צוות כמותי קטן פנימי, שככל הנראה עושה עבודה טובה יותר ממה שעושה הרבה מהקהל של פרארי בגריניץ', קונטיקט.

האם זה שייך לתיק של משקיע טיפוסי? אולי לא. באופן כללי, למי שרוצה יותר יציבות בתיק שלו מומלץ בדרך כלל לשמור על דברים פשוטים ולהשקיע קצת כסף במשהו כמו אג"ח לטווח קצר. ואנגארד מדגיש כי קרן Market Neutral מיועדת ל"משקיעים מתוחכמים", שעשויים להקצות לקרן "5 עד 10%" מתיק. זה יכול להיות שימושי, במיוחד בזמנים כמו בשנה האחרונה.

מצד שני, אני שם לב שהקרן Market Neutral הפיקה ביצועים טובים יותר ל-10 שנים מאשר קרן האג"ח לטווח קצר של Vanguard.
VBIRX,
-0.30%,
ובמיוחד עד כה השנה. העמלות נמוכות להדהים, יחס ההוצאות הכותרות הוא מעל 1%, אבל זה מספר מטעה משהו המשקף את העלות של ההימורים הקצרים או ה"למטה". הוצאות התפעול הן 0.25%.

אני מעדיף להחזיק את זה מאשר את רוב קרנות הגידור בעלות הכובע העליון, שגובות יד ורגל ומספקות בפקיס. כשאתה מסתכל על קרן ואנגארד אתה תוהה איך המנהלים האחרים האלה יוצאים מהשכר שלהם.