שוק דובי זה במניות נותר רדוד היסטורי וקצר: ג'פריס

"למרות שאין ממש טעם לחזור על כמה כואבת פעולת המחיר עד היום, חשבנו שכדאי לחזור על האופן שבו היא מסתדרת היסטורית: לא נורא עמוק ועדיין קצר מועד", אמרו אנליסטים בהערת שבת.

"לדוגמה, בעוד שהשלילה הנוכחית עמוקה יותר מזו שראינו ב-18', היא עדיין קצרה בכמה שבועות. יש לציין, עבור שוקי S&P 500 הדובים שלא הגיעו ל-25%, כמות הימים הממוצעת עד לשיא כל הזמנים הבא היה 568 ימי מסחר... הרבה יותר מהמשך הנוכחי של 131 ימים", אמרו. "אז למרות קריאות סנטימנטים נמוכות במיוחד, אנחנו עדיין מסתובבים סביב 'שטח הפקר'." (ראה תרשים למטה.)

השמיים מדד המחירים לצרכן ביוני הגיע לחום ביום רביעי שעבר עם עלייה של 9.1% משנה לשנה, והגיע לשיא של 41 שנים כשמחירי הבנזין זינקו. הנתונים ביום שישי הראו הצרכנים בארה"ב הגבירו את ההוצאות הקמעונאיות ביוני בשיעור מוצק של 1% לאור האינפלציה הדביקה יותר ותחזיות כלכליות לא ודאיות.

לדברי ג'פריס, השווקים מצאו דרך לעכל את קריאת האינפלציה האדירה ואת רווחי החברות, אך העובדה שצרכנים וחברות לא פעלו כאילו מיתון קרוב עשויה להאריך את הדינמיקה הנוכחית בשוק.

עונת הדוחות לרבעון יוני נכנסת לשבוע שני עם גולדמן זאקס
GS,
+% 2.51
רשום רווח חזק מהצפוי הבוקר, אך הרווחים שלה ירדו מלפני שנה. בנק אוף אמריקה קורפ
BAC,
+% 0.03,
יחד עם מגה-בנקים אחרים בוול סטריט כמו Wells Fargo & Co.
WFC,
+% 0.15
ו ג'יי.פי מורגן צ'ייס
JPM,
-1.03%
לא עמד בציפיות האנליסטים. 

קרא עוד: הראלי הגדול הבא של הבורסה עשוי להיות רק דוב בבגדי שור

"שינויים בהנחיית המכירות של 2Q נראים נורמליים עוד יותר מנקודת המבט ההיסטורית, כאשר רק 39% מהחברות שהוציאו תיקון מה שהופך אותו לירידה", כתב אנדרו גרינבאום ב- Jefferies' Equity Product Management בדוח (ראה תרשים). "בהתחשב בצריכה עדיין חזקה וסביבת העלויות הקשה, הדיכוטומיה בין השורה העליונה לתחתית הגיונית. אבל זה גם מדגיש את העובדה שלא ממש ראינו סוג של חוסר אופטימיות מתפשט בצד התאגיד שמספק בדרך כלל איפוס ראוי למניות". 

"ובעוד שלמשתתפים בשוק אולי נמאס מהצניחה הממושכת, היא למעשה לא הייתה ארוכה מאוד וגם לא עמוקה להפליא", לפי גרינבאום. "עשינו שיא חדש בפעם האחרונה לפני 131 ימים, ואפילו השקופית של 2H18 נמשכה 145 מפגשים. כפי שהצענו כשהצענו את הניתוח לראשונה במאי, ייתכן שה-S&P יצטרך להתמוטט בצורה משמעותית כדי לעורר למעשה סחר התאוששות אמיתי, ללא קשר לתזמון המיתון".

קרא עוד: המשקיעים במניות עדיין נמצאים בסכנה, אבל ההיסטוריה אומרת ששווקי הדובים קצרים יחסית