תקנה חדשה שהוציא משרד העבודה האמריקאי נכנסת לתוקף בסוף ינואר. מעסיקים יורשו לשים פוליטיקה על רווחים על ידי העדפת אפשרויות ידידותיות ל-ESG בעת בחירת השקעות עבור 401 (k) תוכניות שהם מספקים לעובדים שלהם.
אדם קוראן, Curran Financial Partners
באדיבות אדם קוראן
למעשה, הם אפילו יוכלו לבחור בקרנות ESG כאפשרות ברירת המחדל כאשר עובד לא בוחר אחת עבור 401(k) שלהם - למרות מחקרים כמו זה שצוטט על ידי הרווארד ביזנס ריוויו המצביעים על כך שקרנות ESG מניבות ביצועים נמוכים יותר של מקבילותיהן שאינן ESG.
דגלים אדומים על ESG בתוכניות 401(k).
במחקר זה, חוקרים מאוניברסיטת שיקגו ניתחו את דירוגי הקיימות של Morningstar של למעלה מ-2,000 קרנות נאמנות שמנהלות יותר מ-8 טריליון דולר בחסכונות של משקיעים. למרות שהקרנות בעלות דירוג הקיימות הגבוה ביותר משכו יותר הון מהקרנות בדירוג הנמוך ביותר, אף אחת מהן לא השיגה ביצועים טובים יותר מהקרנות בדירוג הנמוך ביותר.
כעת מנהל תעודות סל פעיל אחד מזהיר כי תשואות נמוכות יותר אינן הסכנה הפוטנציאלית היחידה מהכלל החדש של ממשל ביידן לגבי הכללת גורמי ESG בהשקעות 401(k). ב ראיון עם ValueWalk, אדם קוראן, מייסד Curran Financial Partners, הסביר מדוע הוא מרגיש שזה מאיים על "החלום האמריקאי והקפיטליזם".
"אני משמיע אזעקה ב-ESG", אומר קוראן. "... זה מגעיל. זה לא קשור להפוך את העולם למקום טוב יותר. זה קשור לכוח. אני רואה בעיה כאשר וושינגטון מרוחקת מרחק זרוע מאנשים שמכתיבים היכן יש לשאוב את הכסף של אמא והפופ של המשקיעים במיין סטריט".
מאיפה ציוני ה-ESG?
לדברי קוראן, ממשל ביידן מאמין שליועצי השקעות מוטלת האחריות ללכת מעבר לבחירת ההשקעות שהן לטובת לקוחותיהם. הוא ציין כי הכלל החדש מאפשר לנאמני השקעות, כולל מנהלי 401(k) וקרנות נאמנות, לכלול מדד עבור ניקוד ESG בעת בחירת השקעות עבור לקוחות.
עם זאת, הכללת רכיב ESG בקרנות פרישה עשויה לאפשר למעסיקים לחטוף את החסכונות הפנסיוניים של העובדים שלהם ולאלץ אותם לתמוך כלכלית במטרות שמאליות שהם לא מסכימים איתן.
"אם ציוני ה-ESG האלה היו רק באתר אינטרנט, זה היה בסדר", אומר אדם. "אם מתחשק להם להבקיע חברות ולהכריז לעולם שהם מאמינים שחברות מסוימות טובות יותר מהמתחרות שלהן בכללותן, זה בסדר, אבל עכשיו ציוני ESG נכנסים ל-401ks. הם מכתיבים אילו חברות יקבלו יותר הון. ההשקעות הללו מגיעות מאנשים שלא מאמינים ש-ESG צריך להיות מעורב בהחלטות ההשקעה שלהם. ESG נכפה על 49% עד 51% מהאנושות".
אחריות נאמנות
הוא ציין כי למנהלי תוכניות 401(k) וליועצי השקעות הייתה תמיד חובת הנאמנות לשים את כספי משתתפי התוכנית בהשקעות עם הביצועים הטובים ביותר עם העמלות הנמוכות ביותר. קוראן הוסיף כי שורת הכספים שיש לעובדים גישה אליהם ב-401(k)s שלהם צריכה להיות הקרנות הטובות בקטגוריה. עם זאת, הוא שואל מדוע ממשל ביידן יכול לומר כעת שהאחריות לספק גישה להשקעות עם הביצועים הטובים ביותר אינה מספיקה.
"ביידן יצא ואמר שיש להם את האחריות האמונית לא רק למשקיעים ולא רק בראותם שהם בוחרים את קרנות הנאמנות הטובות ביותר למשקיעי 401(k)", אומר אדם. "יש להם גם את האחריות האמונית כלפי כדור הארץ... יועצי השקעות צריכים לדאוג לאינטרסים של המשקיעים ולהשאיר את היותו מנהל טוב של כדור הארץ לשומרי שימור."
הוא גם מאמין שהאפשרות לכלול מדדי ESG בבחירת השקעות יוצרת ניגוד אינטרסים מכיוון שהיא מאפשרת לקבוצה קטנה של אנשים להכתיב לאן הולך הכסף בבורסה. לדוגמה, אנשים עשויים להיאלץ לשים את כספי הפרישה שלהם בחברות שפחות אכפת להן מהמוצרים שלהם ויותר מ"ווקיזם".
"ESG הוא אחד האיומים הגדולים ביותר על המערכת הקפיטליסטית האמריקאית שהייתה כל כך טובה כל כך הרבה זמן", אמר. "זה נורא פופולרי עכשיו לירוק אבנים באמריקה... אבל אם אתה חי במדינה הזאת, רמת החיים טובה יותר מחלק הארי של האנושות בגלל שוקי ההון. כשאתה מוסיף ניקוד ESG לשוקי ההון, הם מזויפים על ידי אידיאולוגיה ערה".
ציוני ESG גרועים של טסלה
אדם מאמין שמערכות הניקוד ששימשו לקביעת חברות "טובות" או "רעות" הפכו למעשה חלק מהמניות לבלתי ניתנות להשקעה. אמנם אין קונצנזוס על פני מדדי ESG, אבל יש כמה מגמות מעניינות. לדוגמה, אקסון מוביל נוטה לקבל ציון ESG טוב יותר מאשר טסלה במערכות ניקוד רבות.
אלה שיוצרים את מערכות הניקוד של ESG אומרים שטסלה ראויה לציון ESG גרוע מכיוון שהם קיבלו מספר דוחות תעסוקה גרועים מפס הייצור של יצרנית הרכב בקליפורניה. תומכי ESG גם מציינים חוסר גיוון ואומרים שטסלה עובדת קשה מדי על העובדים שלה ב"תנאים דמויי אנדרו קרנגי", מוסיף קוראן.
"הרבה מהדיווחים האלה הוגשו על אילון מאסק שהודיע שהם עוזבים את קליפורניה ועוברים לטקסס כי קליפורניה שמה את המגף על צווארו בכך שלא אפשרה לעובדיו לעבוד במהלך משבר ה-COVID", אמר. "כשמקרים כאלה קורים, אירועים טעונים פוליטית, עכשיו זה מלווה את עצמו פחות כסף שנלקח לטסלה. לא צריך מדען טילים כדי לראות את זה. לודמות', לאנשים 'התעוררו' יש כעת את היכולת להכתיב לאן הולך הון המשקיעים".
פערים בניקוד ESG
סיבה נוספת שאדם מודאג מהדחיפה של ממשל ביידן לכלול גורמי ESG בבחירת קרן 401(k) היא היעדר קונצנזוס בין מערכות הניקוד. הוא ציין שהפערים בין שתי מערכות ניקוד בלבד יכולים להיות כמו לילה ויום.
"ועם זאת, הממשלה שלנו להוטה להתחיל לנצל את ציוני ה-ESG הללו", קובע מנהל הקרן. "מה דעתך למצוא מנגנון ניקוד הוגן לפני שנקצה טריליוני הון לחברות שכופפו את הברך ונישקו את טבעת ה-ESG? לא צריך הרבה כדי להבין את השטות המתרחשת".
למרות הפערים הנרחבים בציוני ESG, הוא מאמין שכל יצרניות מערכות הניקוד ESG שנמצאות בשימוש כיום הן "חברות ערות ונוטות שמאל שאומרות שלכל המפלגות הליברליות יש ציוני ESG טובים יותר מאלה המתמקדות בהפרדת אנשים מכספם, יצירת מוצרים ושירותים. שמשמחים אותנו, ומנהלים עסק, בלי הצהרות אקטיביסטיות פוליטיות".
גישה הוגנת לניקוד ESG?
כשנשאל אם יש לו רעיונות לגבי איך להקצות ציוני ESG בצורה הוגנת ומאוזנת, אדם אומר שהוא חושב שהרבה אנשים רואים בשמרנים "גזענים זוללים נפט וגזענים. עם זאת, הוא ציין שהשקפה זו פשוט אינה מדויקת.
"אני מאמין שאם ניתנת להם בחירה, רוב האנשים בעלי השכל תומכים בהשקעה וברכישת המוצרים של העסקים שהם השחקנים הטובים ביותר בקהילה שלנו", אומר קוראן. "אל תסתכל רחוק יותר מאשר צ'יק צ'ק. כולם אוהבים לחכות בתור כדי לקבל כריך עוף, אבל לארבי'ס יש כריך עוף שהוא ללא ספק טוב וזול באותה מידה".
הוא מאמין שלשוק יש מנגנון ויסות עצמי שגורם לאנשים בצד השמאלי של המעבר לראות את השוק כאיום ורע. עם זאת, המשקיע גם הדגיש כי משקיעים המאמינים שמנגנוני ניקוד ESG חשובים להתקדמות והאנושות צריכה להיות זכאית להצביע עם ההשקעות שלהם ולתמוך בחברות עם ציוני ESG נוחים.
"המקום שבו זה הופך למסוכן הוא כאשר הממשלה הפדרלית משתמשת במנגנון הניקוד המעורפל הזה כדי לקבוע היכן אנשים צריכים לשים את כספם", הבהיר.
מדוע ייתכן שאין צורך ב-ESG
בסופו של יום, קוראן מתאר את עצמו כ"טהרני שוק".
"אני חושב, בגדול, עם עיתונות פתוחה וחופשית שאינה מנוהלת על ידי שחקנים גרועים, משתתפי השוק הארגוניים יודקו, וההון יפסיק לזרום אליהם", אמר. "זה כשיד בלתי נראית מנווטת כסף לכיוון פוליטי אחד שהוא מסוכן מאוד".
מנהל הקרן גם אמר שהוא יהיה מודאג באותה מידה לגבי ESG אם השמרנים ישלטו במנגנוני הניקוד.
"אני גם אפחד אם לשמרנים תהיה גישה למנגנון הזה כי יש לנו גם משוגעים במפלגה שלנו", אמר. "אם לשמרנים ניתנה היכולת להקצות לחברות ציון, זה היה איום גדול לא פחות על המערכת הקפיטליסטית והשווקים כמו מה שקורה עכשיו".
גישה ל-ESG
בתגובה לדאגותיו לגבי ESG, החברה של קוראן הקימה קרן נסחרת בבורסה שנמנעת מחברות שלדעתו משתתפות יתר על המידה באקטיביזם פוליטי וחברתי. למשל, הוא מנסה להימנע מחברות שמוציאות הרבה הודעות לעיתונות ברשתות החברתיות או משחררות חומר שיווקי על נושאים חברתיים שונים ולא על העסקים שלהן.
"ההתנהגויות האלה לא מתמקדות במוצרים שמפרידים בין אנשים לכספם", הוא קובע. "הם שמים פוליטיקה ואקטיביזם מעל מוצרים ומצוינות. כשאנחנו מחרימים את החברות האלה, אנחנו נשארים עם צרור של עסקי מזון נוחים ואיכותיים".
האיפור של תעודת הסל משקף את זה של השוק. לדוגמה, אדם מציין כי 20% מהשוק הכולל הם טכנולוגיה, 11% הם פיננסים ו-13% הם שירותי בריאות. ה-God Bless America ETF שלו מכיל את אותו איפור כולל.
מישל ג'ונס תרמה לדוח זה.
מקור: https://www.forbes.com/sites/jacobwolinsky/2023/01/13/this-asset-manager-believes-allowing-401ks-to-go-woke-forces-some-into-leftist-views/