שני מקצועני הקרנות הללו חושבים שמניות הדיבידנד צפויות לשגשג

לפרספקטיבה על העבר והאפשרויות לעתיד, של בארון פנה לשני עוסקים ותיקים בתחום הכנסות הון: ג'ון טובין, מנהל ומנהל תיקים בחברת Epoch Investment Partners, וטום הובר, מנהל כספים ב-T. Rowe Price. שניהם מתקרבים לשנת 2022 עם הרבה אופטימיות, למרות הרוחות השונות.

הטייק של הובר

לאחר שנת 2020 שנשלטה על ידי מניות טכנולוגיה, העליות התפשטו למגזרים אחרים בשנה שעברה, מציין הובר, המנהל הוותיק של 22.4 מיליארד הדולר.

T. Rowe Price Dividend Growth Fund
(טיקר: PRDGX).

אבל בעוד שהמניות עם הביצועים הטובים ביותר זזו במהלך 2021, כאשר הערך לפעמים עלה על הצמיחה, הוא אומר שמניות עם צמיחה עקבית של דיבידנד "במקרים רבים נותרו מאחור".

מקרה לדוגמא: ה

כלי עזר בחר מגזר SPDR
הקרן הנסחרת בבורסה (XLU) החזירה 17.7% בשנה שעברה, כולל דיבידנדים. זה בהחלט לא היה אסון, אבל זה עקב אחרי התשואה של ה-S&P 500 של כ-28%.

מפגר נוסף - ויעד פופולרי למשקיעי דיבידנד - היה מגזר מוצרי הצרכנים, שהחזיר כ-17% ב-2021 - גם הוא אחרי השוק הרחב.

סקטורי דיבידנד אחרים הצליחו טוב יותר, כולל אנרגיה, פיננסים ונדל"ן. לשוק, אומר הובר, "הייתה יותר הטיה מחזורית צומחת".

ובכל זאת, הוא מוסיף, "אפילו אם חלק מהסקטורים היו נכונים, אם לא היית הבעלים של האזורים המחזוריים האלה - שמות בעלי תנודתיות גבוהה יותר, באיכות נמוכה יותר - לא ביצעת ביצועים מסוימים".

זה היה המקרה של T. Rowe Price Dividend Growth, שהחזירה גוון של למעלה מ-26% בשנה שעברה, והציבה אותה קרוב לאמצע

מורנינגסטאר

קטגוריה, תערובת גדולה, כלומר היא נופלת איפשהו בין צמיחה לערך. הובר מנהלת את הקרן מאז שנת 2000. התשואה השנתית שלה ל-15 שנים של 10.5% ממקמת אותה ב-25% המובילים של קבוצת השווים שלה באותה תקופה.

בצד החיובי, הקמעונאים שמחזיקה בקרן שלו כוללים

הום ​​דיפו

(HD) ו-

אספקת טרקטורים

(TSCO), שהחזירה כ-60% ו-72%, בהתאמה, ב-2021.

אבל ההימורים שלו על

חנויות רוס

(ROST) ו

דולר כללי

(DG) לא הלך כמו שצריך. לרוס סטור הייתה תשואה של מינוס 6%, ודולר ג'נרל החזירה כ-13%.

ובכל זאת, הובר אוהב את הלקוחות הפוטנציאליים שלהם. Ross Stores השעתה את הדיבידנד שלה בתחילת המגיפה ב-2020, אך חידשה אותו במהלך המחצית הראשונה של השנה שעברה. הוא כינה את שתי החברות "עסקים איכותיים, טובים ועמידים".

אפילו עם מה שהוא מצפה להיות צמיחה צנועה יותר ברווחים השנה, בעקבות "ההתאוששות המרהיבה" בשנה שעברה, הובר אומר שהתחזית למניות דיבידנדים טובה. "שילוב של האטה בצמיחה ברווחים ומכפיל מלא יחסית [עבור מניות בסך הכל] אמור להפוך את הטענה לדיבידנדים כדרך טובה ללכת למשקיעים", הוא צופה.

הטייק של טובין

טובין, שתפקידיו כוללים ניהול משותף של 1.2 מיליארד הדולר

MainStay Epoch Global Equity Yield Fund
(EPSYX), בעל ערך רב יותר מאשר להובר, והוא אכן רואה תקווה לחלק זה של השוק.

בשנת 2021, הוא אומר, הוא ראה "שוק שהתהפך והתהפך" ו"היתה דחיפה ומשיכה במהלך השנה" בין מניות צמיחה וערך. מדד הצמיחה של ראסל 1000 החזיר בשנה שעברה 27.6%, קצת לפני ה-25.2% עבור מדד הערך המקביל. הקרן שלו החזירה 17.4% ב-2021, והציבה אותה בסביבות האמצע של קבוצת השווים של Morningstar, קטגוריית המניות הגדולות בעולם.

מניות הערך התחילו טוב בשנה שעברה, שכן כותרות קוביד היו מניע גדול לסנטימנט המשקיעים, יחד עם התשואה של שטר האוצר האמריקאי ל-10 שנים. התשואה הזו עלתה על 1.7% במרץ האחרון, סימן חיובי למניות הערך כאשר המשקיעים הביעו אמון בהתאוששות הכלכלית. אבל התשואה נסוגה מתחת ל-1.2% באוגוסט, אם כי היא עלתה שוב.

"הייתה לנו תקופה בתחילת השנה שבה נראה היה שסחר פתיחה מחדש צובר תאוצה ומניות הערך מסתדרות היטב", משחזר טובין. וזה עזר למניות דיבידנד, לרבות מהן יש מאפיינים ערכיים.

אבל הביצועים החורגים האלה ביחס לערך לא החזיקו מעמד לאורך כל 2021. "אפשר היה כמעט לעקוב אחר איך עשו מניות מניות על ידי הסתכלות על מה שעשה [האוצר] ל-10 שנים", אומר טובין. "כשהתשואה של 10 שנים נסוגה ואנשים היו מודאגים מהאטת הצמיחה, זו הייתה רוח נגדית עבורנו".

במבט קדימה, טובין רואה צד הפוך עבור מניות ערך - ובהרחבה, שמות דיבידנדים. הוא ממסגר את דינמיקת צמיחת הערך במונחי אג"ח, תוך שהוא שואב את הרקע שלו כמשקיע בהכנסה קבועה. הוא מתייחס לחברות כגון

טסלה

(TSLA), סיפור צמיחה קלאסי, כמניות עם משך זמן גבוה, פגיעות לריביות גבוהות יותר. לעומת זאת, הוא סבור

טויוטה מוטור

(7203.Tokyo), יותר שם ערך, להיות מניה עם משך זמן נמוך.

למה? "הערכת השווי של חברה כמו טסלה מבוססת על ציפייה שבשנים הקרובות, ההכנסות, הרווחים ותזרימי המזומנים ימשיכו לצמוח במהירות ויהיו הרבה יותר גדולים ממה שהם היום", הוא אומר. לעומת זאת, לטויוטה "אין את מסלול הצמיחה שיש לטסלה היום" ולפי ההיגיון הזה היא פחות פגיעה לריביות גבוהות יותר, מה שהפדרל ריזרב מציין שהן מגיעות.

"זה לא אומר שלא מדובר בעסקים טובים עם סיכויים טובים", הוא אומר בהתייחסו לטסלה ולמניות אחרות בעלות משך גבוה. אבל "מניות צמיחה כמעט בהגדרה הן מניות לטווח ארוך לעומת מניות ערך".

אם למניות הערך יש ריצה מתמשכת, הוא מאמין, זו תהיה רוח גב טובה למניות דיבידנד - ומשקיעי דיבידנד.

כתוב לי לורנס סי שטראוס ב [מוגן בדוא"ל]