מניות אלו הן מציאה כרגע

עכשיו אולי זה זמן טוב לקנות.

זו התוצאה מניתוח מורנינגסטאר שנערך לאחרונה, שדיווח על סתירה לכאורה במחירי המניות. השוק בכללותו, כותב מורנינגסטאר, יקר. אבל המחירים האלה הם מציאה בהשוואה למה שהחברות הבסיסיות אמורות לעלות בדרך כלל.

ברמת הסף, מחירי המניות עלו בהרבה בשנים האחרונות. כפי שכותבת Morningstar, מדד השוק האמריקאי שלה עלה בכ-8.6% ב-2023 לבדה וב-16.2% לעומת השפל האחרון באוקטובר האחרון. זאת למרות האינפלציה של שנת 2022, אשר פחתה במידה רבה אך עדיין לא לגמרי, והחששות המתמשכים של מיתון פוטנציאלי בסוף 2023.

"אנחנו עדיין חושבים ששוק המניות בארה"ב נראה יקר והתייקר מתחילת השנה", כתב מורנינגסטאר תוך שהוא מצטט את ג'ים מאסטוצו, מנהל ההשקעות הראשי של אסטרטגיות ריבוי נכסים בחברת Research Affiliates. "השוק מחזיק מעמד היטב בהתחשב בסביבה המאקרו כלכלית."

אז איפה משקיעים יכולים למצוא את העסקאות הטובות ביותר?

לקבלת עזרה מעשית בתכנון אסטרטגיית ההשקעות שלך, שקול להתאים בחינם עם יועץ פיננסי בדוק.

לקבלת העסקאות הטובות ביותר, חפש מניות

תסתכל על S&P 500, ותראה גם מחירי מניות גבוהים. משפל של אוקטובר 2022 בסביבות 3,500, מדד S&P 500 חוזר כעת לרחף ליד 4,200 נקודות. גם אם תתעלמו מהשפל של מרץ 2020 כסטייה, זהו רווח עצום מהערך של קדם קוביד S&P 500 של כ-3,300 נקודות.

אז הבורסה עושה טוב, עם מחירים גבוהים שעולים בהתמדה. הרבה מזה, כותב מורנינגסטאר, נובע ממניות טכנולוגיה שרשמו עליות עצומות בחודשים ובשנים האחרונות. אלו הן "מניות הטכנולוגיה הגדולות השולטות בשקלולות במדדים רחבים בשוק, כמו אפל (AAPL) - עלייה של 35% ב-2023 - ואלפבית (GOOGL) - עלתה ב-39% עד כה השנה. זה, אומרים כמה אסטרטגים, הותיר מניות צמיחה גדולות יקרות במיוחד".

יקר זו מילה אחת בשביל זה. בזמן הכתיבה אפל נסחרה ב-$177 ואלפבית ב-$123. מניות כמו טסלה (TSLA) ומטה (META) נסחרו ב-197 דולר ו-263 דולר למניה, בהתאמה. אם כי, למען ההגינות, אף אחד מאלה לא משתווה לגריל כמו צ'יפוטלה מקסיקני (CMG), שמחיר המניה הנוכחי הוא 2,064 דולר.

הסיפור ממשיך

עם זאת, למרות המחירים הגבוהים הללו, Morningstar מרגיש שעכשיו זה עדיין זמן טוב לקנות. "לפי אומדן השווי ההוגן של מורנינגסטאר, מניות למעשה מוערכות בחסר ביותר מ-9%, כאשר מניות הערך נראות זולות במיוחד", כותב מורנינגסטאר. "עם זאת, ההנחה בשוק הצטמצמה משמעותית מאז השפל של אוקטובר".

אם אתה מוכן להתאים לך יועצים מקומיים שיכולים לעזור לך להשיג את היעדים הפיננסיים שלך, תתחיל עכשיו.

המפתח לניתוח זה הוא המונח הזה "מניות ערך". Morningstar רואה שוק עשיר במניות ערך.

מניות נחשבות למניות ערך כאשר יש להן מחיר מניה נמוך בהשוואה לערך הבסיסי של החברה. לדוגמה, אם שופכים על הספרים של חברה והחלטת שהיא שווה כ-20 דולר למניה, אך היא נסחרת כיום ב-15 דולר למניה, היית מחשיבה אותה כמניה בעלת ערך.

מניות ערך נחשבות בדרך כלל לקנייה טובה למשקיעים לטווח ארוך. מבחינה היסטורית השוק היה טוב בתיקון מחיר המניה של חברה לערך היסודי שלה, תהליך המכונה "יעילות שוק". משקיעים שקונים מניה הנסחרת מתחת לשווי ההוגן של החברה יכולים בדרך כלל לצפות שמחיר המניה הזה יעלה עם הזמן לרמת הערך הבסיסי שלה. (כמה כלכלנים מתחו ביקורת על תיאוריית יעילות השוק בעידן של עליית הערכות השווי של מגזר הטכנולוגיה.)

החלק המסובך הוא להבין את הערך הבסיסי של החברה.

כיצד לנתח את הערך הבסיסי של חברה בחיפוש אחר מניות מציאה

משקיעים משתמשים במספר מדדים שונים כדי להחליט עבור מה חברה צריכה לסחור, כולל אינדיקטורים כמו תנודתיות (תנודתיות נמוכה יותר נוטה למשמעות ערך חזק יותר), דיבידנדים (דיבידנדים גבוהים מראים תזרים מזומנים חזק יותר) ומחיר מניית עמיתים/מתחרים (מתחרים במחיר גבוה יותר מציעים תעשייה בעלת ערך). עם זאת, האינדיקטור הנפוץ ביותר אליו מגיעים המשקיעים הוא יחס מחיר לרווח של חברה, או יחס P/E.

יחס AP/E מודד את מחיר המניה של חברה מול הרווח הכולל שלה למניה. לדוגמה, נניח שחברה נסחרת תמורת 40 דולר למניה. היא שחררה מיליון מניות בסך המניות והיו לה רווחים של 1 מיליון דולר בשנה שעברה, מה שהעניק לה רווח של 20 דולר למניה. יחס ה-P/E של החברה יהיה 20 ($2/40$).

יחס המחיר לרווח מראה כמה ערך אתה מקבל עבור כל דולר שהושקע במניה נתונה. במקרה שלנו למעלה, למשל, אתה משלם 2 דולר במחיר המניה על כל 1 דולר של רווחי החברה. או, במילים אחרות, כל $2 שאתה משקיע בחברה קונה לך $1 של ערך.

באופן כללי, בכל השוק, 16 נחשב ליחס מחיר לרווח ממוצע. המשמעות היא שעם השקעה ממוצעת אתה משלם $16 עבור כל $1 של רווחים בסיסיים. חברות עם יחס P/E נמוך, בין אם בהשוואה לענפי עמיתים או לשוק בכלל, נחשבות בדרך כלל למניות ערך. סביר להניח שמשקיעים אחרים יציעו את המחיר של הנכס הזה מכיוון שהוא מציע ערך טוב יותר מהשקעות דומות.

כל זה מחזיר אותנו לניתוח של מורנינגסטאר.

כפי שציינו לעיל, מורנינגסטאר רואה שוק עשיר במניות ערך. זה נובע מכמה גורמים שונים, כולל יחסי P/E סטנדרטיים וצורה מותאמת של ניתוח זה המכונה יחס P/E Cyclically Adjusted, או "CAPE". ניתוח CAPE משתמש ברווחים המתואמים לאינפלציה של החברה במהלך 10 השנים האחרונות, במקום בדוח הרווחים האחרון של החברה, על מנת לנסות ולבטל חריגות לטווח קצר במחזור העסקים. עם ניתוח P/E סטנדרטי וגם עם ניתוח CAPE, כותב מורנינגסטאר, "השווי ההוגן מצביע על שווי נמוך של מניות".

"עלייה של 8.6% השנה עד היום, מדד השוק האמריקאי של Morningstar מציג מכפיל מחיר/רווח של פי 19.8 בהתבסס על רווחים נגררים של 12 חודשים", כותב Morningstar. "זה בהשוואה ל-P/E של פי 24.2 בשיאו בסוף 2021 ופי 17 בשפל באמצע אוקטובר 2022... [וגם] מניות הערך זולות ביחס למניות הצמיחה [כאשר] מגזר החומרים נסחר ב-P /E של 15 לעומת ממוצע קרוב יותר ל-18. מניות האנרגיה נסחרות ב-P/E של 7 לעומת ממוצע של 16".

זה נכון אפילו מחוץ לארצות הברית, שם השווקים המתעוררים נסחרים ביחס P/E של 13.5.

כעת, חשוב להבין שהמשקיעים עדיין צריכים לחפש ערך. המניות הגדולות שם בחוץ, במיוחד בטכנולוגיה, הן יקרות. "הם גבוהים מאוד מבחינה היסטורית ויחסית לריביות, נזילות ואינפלציה", מציין הניתוח של מורנינגסטאר. מה שזה אומר, בקצרה, הוא שמניות הטכנולוגיה עמדו בערך היסודי שלהן או עלו עליהן. החברות הללו זכו לצמיחה רבה, מה שאומר שלא נותר הרבה פער בין מחיר המניה שלהן לשווי שלהן.

המניות במחיר הגבוה שדורשות מאות דולרים למניה עשויות לתפוס כותרות, אבל הן לא בהכרח מניעות את שווי השוק. במקום זאת, חפש את המניות עם יסודות עסקיים חזקים ויחס P/E נמוך.

כי למרות השוק החזק, הם נמצאים בחוץ, ועכשיו אולי זה זמן מצוין לקנות אותם.

בשורה התחתונה

ניתוח של Morningstar שנערך לאחרונה מצביע על כך שעכשיו זה יכול להיות זמן מצוין לקנות לשוק. למרות שהמחירים גבוהים, הם לרוב נמוכים ביחס לערך הבסיסי של חברות בכלל, מה שהופך את זה לרגע חזק עבור משקיעים עתידיים.

טיפים בסיסיים להשקעה

• יחס AP/E הוא חלק ממה שמכונה "ניתוח יסודי". זה אומר שאתה מסתכל על החוזקות והחולשות של החברה הבסיסית כדי לחפש הזדמנויות השקעה טובות. זה חלק מהותי מכל ערכת הכלים של כל משקיע לטווח ארוך. 

• אתה יודע מה עוד חלק מהותי בערכת הכלים שלך? עצה טובה. מציאת יועץ פיננסי לא חייבת להיות קשה. הכלי החינמי של SmartAsset מתאים לך עד שלושה יועצים פיננסיים בדוקים המשרתים את האזור שלך, ותוכל לראיין את ההתאמות של היועצים שלך ללא עלות כדי להחליט איזה מהם מתאים לך. אם אתה מוכן למצוא יועץ שיכול לעזור לך להשיג את היעדים הפיננסיים שלך, התחל עכשיו.

קרדיט תמונה: ©iStock/Blue Planet Studio, ©iStock/Galeanu Mihai

הפוסט מחפשים מניות מציאה? Morningstar Says These Are Cheap הופיע לראשונה בבלוג SmartAsset.