תרשימים אלה מראים מדוע אנו לא במיתון

אם כלכלת ארה"ב במיתון, מישהו שכח לספר לשוק העבודה.

תמונת התעסוקה בששת החודשים האחרונים אינה מתנהגת כמו כלכלה במיתון, במקום זאת יוצרת מקומות עבודה בקצב מהיר של כמעט 460,000 בחודש.

מחקר של סטיב ליסמן מ-CNBC מצביע על כך שבמהלך שפל טיפוסי, תמונת התעסוקה תהיה הרבה יותר קודרת, ותאבד גובה במקום להרוויח. מספר תרשימים שהוצגו במהלך "תיבת סקוואקלעזור לצייר את התמונה.

צוות CNBC בחן נתונים כלכליים החל משנת 1947. הוא הצביע על כך שכאשר התוצר המקומי הגולמי היה שלילי במשך שישה חודשים, כפי שקורה לשנת 2022, משכורות יורדות בממוצע של חצי אחוז. אבל השנה, מספר המשרות גדל למעשה ב-1%.

נתונים מחברת התוכנה ליחסי אנוש UKG מגבים את הרעיון הזה, עם נתונים פנימיים שמראים שמשרות נוצרו בערך בהתאם לספירה של הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה.

לבסוף, הפדרל ריזרב של דאלאס, ב מחקר פורסם ביום שלישי, אמר כי הניתוח שלה של מספר נקודות נתונים מצא "שרוב האינדיקטורים - במיוחד אלו המודדים את שוקי העבודה - מספקים ראיות חזקות לכך שכלכלת ארה"ב לא נקלעה למיתון ברבעון הראשון של השנה.

נקודת נתונים אחת שבדקו חוקרי הבנק המרכזי הייתה הוצאות צריכה אישיות אמיתיות. הם גילו שהצריכה בדרך כלל ירדה במהלך מיתון. לעומת זאת, המדד גדל במהלך המחצית הראשונה של 2022.

אפילו עם העדויות האחרות המצביעות אחרת, פרשנים רבים התמקדו בהגדרה המסורתית של מיתון כשני רבעונים רצופים של צמיחה שלילית בתוצר. הרבעון הראשון ירד ב-1.6%, וה- הרבעון השני ירד ב-0.9%, עומד בתקן הזה.

גורם חריג נוסף במצב הנוכחי הוא שלמרות שהתוצר ירד במונחים ריאליים מנוכי אינפלציה, הכלכלה על בסיס נומינלי צמחה חזק במהלך הרבעון השני. תמ"ג נומינלי עלה ב-7.8% במהלך התקופה, אך עלה על ידי שיעור אינפלציה רבעוני של 8.6%.

לעומת זאת, במהלך המיתון האחרון ב-2020 התכווץ התוצר הנומינלי ב-3.9% ברבעון הראשון וב-32.4% ברבעון השני, בעוד שהתוצר הריאלי ירד ב-5.1% ו-31.2% בהתאמה.

נשיא הפד של סנט לואיס, ג'יימס בולארד, אמר ל-CNBC, גם במהלך "Squawk Box", שהוא לא חושב שהכלכלה במיתון, אם כי הוא היה מזועזע יותר מהירידה ברבעון השני.

"ההאטה ברבעון הראשון, אני חושב... הייתה כנראה תקרית, אבל הרבע השני היה מדאיג יותר", אמר. גם אם כמה כיסים רגישים לשיעורים של הכלכלה מאטים, "זה לא אומר כשלעצמו שאתה במיתון רק בגלל שאתה רואה כמה סימנים שליליים בחלקים מסוימים של הכלכלה."

הנתונים העדכניים ביותר על תמונת המשרות יוצאים ביום שישי, כאשר הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה צפויה לדווח על עלייה בשכר של כ-258,000 עבור יולי, על פי הערכות דאו ג'ונס. נתוני BLS מוקדם יותר השבוע הראו זאת הפער בין משרות פנויות לעובדים פנויים הוא עדיין עצום אבל בקצה נמוך יותר.