רק לפני שנה אחת, קרנות הבורסה הממוקדות בחדשנות מ-ARK Invest של Cathie Wood היו מהחמות בשוק, הודות לעלייה המרהיבה שלהן בשנת 2020. כעת, הן קרסו במחצית מערכן, והמשקיעים נסוגו. מיליארדי דולרים. הנפילה החדה של הקרנות נובעת בעיקר מכך שהמשקיעים נוטשים את מניות הצמיחה, שהן הימורות על העתיד ובכך פגיעות לאינפלציה שהופכת את תזרימי המזומנים העתידיים פחות יקרים כיום.
אבל זה לא כל הסיפור. רוב קרנות הצמיחה והקרנות הממוקדות בטכנולוגיה המנוהלות באופן אקטיבי החזיקו מעמד טוב יותר מ-ARK בשנה האחרונה, גם כשמניות הצמיחה בדרך כלל נפלו מהרווחה. ייתכן שהם לא היו מוצלחים באופן סנסציוני כמו קרנות ARK ב-2020, אך רבים עדיין הניבו תשואות חזקות באותה שנה.
מסוף 2019 ועד יום חמישי האחרון, כ-25% מחברי הקבוצה ניצחו בפועל את ה-12.7 מיליארד דולר
חדשנות ARK
תעודת סל (טיקר: ARKK), ספינת הדגל של ווד, שהחזירה 23% באותה תקופה. של בארון שוחח עם המנהלים של כמה מהקרנות שהצליחו גם ב-2020 וגם ב-2021 - שתי סביבות שונות לחלוטין למניות צמיחה. הם דנו כיצד לנווט במחזורי שוק, וחשפו כמה מבחירות המניות האהובות עליהם לשנת 2022.
קרן הצמיחה בעלת הביצועים הטובים ביותר מאז סוף 2019 היא 7.6 מיליארד דולר Baron Partners (BPTRX). הקרן צברה 149% ב-2020 - רק שערה מאחורי 157% של ARK Innovation - וב-31% נוספים ב-2021, בעוד ש-ARK איבדה 23%. השנה, גם קרן ברון החזיקה מעמד טוב יותר מתעודת הסל ARK, כאשר מניות הצמיחה צנחו.
עם זאת, המשקיעים צריכים להיות זהירים לגבי קרן ברון: רוב הרווחים האחרונים שלה הגיעו ממניה אחת בלבד,
טסלה
(TSLA), המהווה 50% מהפורטפוליו שלה. הקרן קנתה מניות טסלה בין 2014 ל-2016, ובמקום למכור כדי לשמור על משקלה כשהמנייה עלתה בצורה אקספוננציאלית, הקרן נתנה לה לפעול.
ההימור הזה הצליח, אבל גם מביא סיכון אדיר אם טסלה תיפול. עם זאת, מנהל התיקים מייקל ברון אומר שהקרן אינה מרוכזת כפי שהיא נראית.
"אנחנו מסתכלים על גיוון אחרת", הוא אומר בארון. בעוד שלקרן יש רק 31 אחזקות ו-10 המובילות מהווים 90% מהנכסים שלה, היא שואפת להשקיע בסוגים שונים של עסקים מעבר למשבשי צמיחה גבוהה כמו טסלה. חלק מהאחזקות הבכירות האחרות של ברון פרטנרס כוללות חברת ניתוח נדל"ן
קבוצת CoStar
(CSGP), חברת דיאגנוסטיקה
מעבדות IDEXX
(IDXX), וספק נתונים פיננסיים
מערכות מחקר FactSet
(FDS).
| קרן/טיקר | AUM (מיל) | יחס הוצאות | 2020 חזרה | 2021 חזרה | חזרה YTD | שם מנהל |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Baron Partners / BPTRX | $7,594 | 1.56% | 148.5% | 31.4% | -12.9% | רונלד ברון, מייקל ברון |
| ג'ייקוב אינטרנט / JAMFX | 112 | 1.93 | 123.2 | 12.8 | -16.9 | דארן צ'רביץ, פרנסיס אלכסנדר, ריאן ג'ייקוב |
| Shelton Green Alpha / NEXTX | 281 | 1.16 | 113.9 | 2.7 | -13.3 | ג'רמי דימס, גרווין ג'בוש |
| ARK Innovation / ARKK | 12,669 | 0.75 | 156.9 | -23.4 | -22.0 | קתרין ווד |
הערה: נתונים נכון ל-10 בפברואר
מקור: Morningstar
המניות הללו תמכו בקרן כשטסלה נפלה. תעודות הסל ARK, לעומת זאת, משקיעות אך ורק במניות חדשנות שנוטות לנוע זו בזו. זו הסיבה שקרן Baron הצליחה יותר במכירה של ינואר, למרות שיש לה משקל הרבה יותר גדול בטסלה. "הגיוון איפשר לנו להצליח בסביבות שונות", אומר מייקל ברון.
הוא אוהב
צ'ארלס שוואב
(SCHW), מובילה מבוססת בתעשיית הברוקראז' המקוונת שעדיין יש לה צמיחה שנתית בינונית חד ספרתית. החברה ביצעה רכישות אסטרטגיות במהלך המגיפה, הורידה את עלויות התפעול שלה לנכסי לקוח והרחיבה את שולי הרווח. "הלקוחות שלהם הופכים דביקים יותר ומנצלים יותר מהשירותים שלהם. זה מתכון מצוין למשקיעים לטווח ארוך", אומר ברון.
112 מיליון הדולר
ג'ייקוב אינטרנט
הקרן (JAMFX) החזירה 123% ב-2020 ועוד 13% ב-2021. מנהל התיק ריאן ג'ייקוב, משקיע טכנולוגיה ותיק, אומר שהלקחים שלמד מקריסות השוק ב-2000 וב-2008 עזרו לו לנווט את השנה האחרונה טוב יותר.
הקרן הושקה ב-1999 וכמעט נמחקה כאשר בועת הטכנולוגיה התפוצצה. בזמנו, ג'ייקוב היה כל כך משוכנע בבחירות המניות שלו שהוא המשיך לקנות יותר, גם כשהמחירים ירדו. הריבאונד לא הגיע. "אז, לא התייחסנו לחלוטין לסיכונים", אמר של בארון. "הלקח הגדול ביותר מאותה תקופה הוא לכבד את העובדה שייתכן שיתרחש שינוי בשוק, ולהיות זהיר יותר בתקופות של חולשת מניות. אתה צריך להיות סתגלן, ולא חזק מדי".
זו הסיבה שכאשר מניות הצמיחה החלו לרדת בשנה שעברה, ג'ייקוב מכר כמה פוזיציות מפסידות וחיכה לבירור נוסף. זה הגן על הקרן מפני הפסדים נוספים בחודשים הבאים.
למשל, יעקב מכר
Zillow
(ZG) כשנראה שהחברה מתקשה עם עסקי החזרת הבית שלה. הוא קנה בחזרה את המניות האלה לאחר שהחברה הודיעה שהיא מפסיקה להסתובב בבית. "זה לא משפיע על הדומיננטיות שלהם כפורטל נדל"ן", אומר יעקב. "הרווחיות שלהם בתחום הזה עדיין חסרת תחרות".
281 מיליון הדולר
שילטון גרין אלפא
הקרן (NEXTX) משקיעה בחברות חדשנות, בדיוק כמו ARK, אבל רק בחברות שיש להן מטרה בת קיימא שמשפרת את רווחת האדם או נותנת מענה לאתגרי אקלים. "אם חברה ממנפת את החדשנות שלה כדי להפוך את הכלכלה הכוללת לפחות מסוכנת, תהיה לה רוח גב נוספת מכיוון שלעולם יהיה ביקוש גדול יותר למה שהם עושים", אומר מנהל התיקים גרווין ג'בוש.
ג'בוש נמנע מכמה אחזקות מוערכות ביותר של ARK כמו יצרנית תוכנת וידאו-צ'אט
הגדלת תקשורת וידאו
(ZM) ופלטפורמת בריאות מרחוק
טלדוק בריאות
(TDOC), שראתה צמיחה גבוהה שהודלקה על ידי המגיפה. "אלה חברות נהדרות, אבל הן דחסו צמיחה של חמש שנים לשנה אחת", הוא אומר. "תקופת הצמיחה המהירה שלהם הסתיימה כעת."
בעקבות מכירת הטכנולוגיה האחרונה, הוא מביט בכמה חברות מבטיחות שבעבר היו יקרות מדי, כמו ביוטכנולוגיה
Caribou Biosciences
(CRBU), יצרנית רכב חשמלי
Rivian
(RIVN), וחזק סוללת ליתיום
QuantumScape
(QS).
שוב, הגיוון חשוב. מלבד מניות בצמיחה גבוהה, הקרן מחזיקה גם בשמות צרכניים מחזוריים כמו
שוק איכרים נבטים
(SFM), עם התמקדות במזון אורגני, כמו גם שימושי
שותפי ברוקפילד מתחדשים
(BEP), שהכוח שלו מופק ב-100% באופן מתחדש. "במהלך שוק דובי, החברות האלה עוזרות לנו להחזיק מעמד טוב יותר מקרן חדשנות טהורה", אומר ג'בוש. קרן שלטון ירדה השנה ב-13%, בעוד ARK Innovation איבדה 22%.
כתוב לי אווי ליו ב [מוגן בדוא"ל]
מקור: https://www.barrons.com/articles/these-3-funds-invest-like-ark-but-didnt-fall-as-far-51644613794?siteid=yhoof2&yptr=yahoo