ארה"ב לא יכולה לייצר מספיק דלק ואין תיקון באופק

(בלומברג) - ממחירי שיא בנזין למחירי טיסה גבוהים יותר ועד לחששות מקיצוב דיזל קדימה, שוק האנרגיה הבורח של אמריקה מטריד הן את המטיילים בארה"ב והן את הכלכלה הרחבה יותר. אבל המניע העיקרי הוא לא מחירי הגולמי הגבוהים או אפילו ההתאוששות בביקוש: זה פשוט מעט מדי בתי זיקוק שהופכים נפט לדלקים שמישים.

הנקרא ביותר מבלומברג

יותר ממיליון חביות ביום מיכולת זיקוק הנפט של המדינה - או כ-1% בסך הכל - נסגרה מאז תחילת המגיפה. במקומות אחרים בעולם, הקיבולת הצטמצמה ב-5 מיליון חביות נוספות ביום, כך מעריכה חברת ייעוץ האנרגיה Turner, Mason & Co. ובלי תוכניות להעלות מפעלים חדשים בארה"ב לרשת, למרות שבתי הזיקוק קוטפים רווחי שיא, מצוקת ההיצע רק תלך ותחמיר.

"אנחנו על קצה הגילוח", אמר ג'ון אויר, סגן נשיא בכיר בטרנר, מייסון ושות' בדאלאס. "אנחנו בשלים למשבר אספקה ​​פוטנציאלי."

למחסור ביכולת הזיקוק יש השלכות קשות הן על הצרכנים בארה"ב והן על השווקים העולמיים. בבית, מחירי הדלק הקמעונאיים ממשיכים להגיע לשיאים חדשים, ומחריפים כמה מהאינפלציה הגרועה ביותר שראו משקי בית אמריקאים אי פעם. בינתיים, החוף המזרחי נמצא על סף מחסור בסולר שמסתכן בפגיעה בשרשראות אספקה ​​מתוחות שכבר שיבשו את הזרימה של כל דבר, החל ממוצרי מכולת ועד אספקת בנייה בשנתיים האחרונות.

הגורמים המזינים את המחסור בזיקוק לא יפתיעו אף אחד: כשהביקוש לבנזין ודלק סילוני כמעט נעלם במהלך שיא המגיפה, חברות סגרו לצמיתות כמה ממפעלי עיבוד הנפט הפחות רווחיים שלהן. חלק מהמפעלים הללו הושפעו משריפות, פיצוצים והוריקנים והיו פשוט יקרים מדי לתיקון, במיוחד בגלל שמעבר בסופו של דבר לכיוון אנרגיה נקייה יותר הופך את המודל העסקי לטווח ארוך שלהם ללא רווחי ומפחית את הסיכוי למשוך קונים. עד סוף 2023, כ-1.69 מיליון חביות קיבולת בארה"ב מיועדות לסגירה בהשוואה לרמות של 2019, לפי טרנר, מייסון ושות'.

הסיפור ממשיך

במקביל, הזיקוק האמריקני מתכווץ, המלחמה באוקראינה הפכה את הפער העולמי בין היצע וביקוש לחריף עוד יותר. עם מדינות רבות שמתנערות מיצוא הדלק הרוסי בעקבות המלחמה, ארה"ב מספקת כעת יותר מהדלק העולמי עם צי מפעלים הולך ומצטמצם. אירופה חיפשה חלופות לסולר רוסי מאז תחילת המלחמה, בעוד שהביקוש לדלק באמריקה הלטינית, הקונה הגדול ביותר של מוצרים מזוקקים בארה"ב, חזק וגדל. בינתיים, ארה"ב בעצמה נערכת לעלייה בצריכה בקיץ הקרוב.

קרא עוד: בתי הזיקוק בארה"ב חוזרים רזים ורווחיים לאחר מגיפה

זה מקים בתי זיקוק שיקצור רווחי שיא השנה. נראה כי ואלרו אנרג'י קורפ מייצרת את מירב המזומנים מפעילות מאז שהמניה שלה החלה להיסחר ב-1997, בעוד שהזיקוק המוביל Marathon Petroleum Corp צפוי לרשום את הרווחים הגבוהים ביותר מזה עשור. שתי החברות נמצאות במקום השני והעשירי עם הביצועים הטובים ביותר, בהתאמה, במדד S&P 10 השנה החל מיום שישי בבוקר.

המחירים הקמעונאיים של בנזין וגם של דיזל טיפסו לשיאים טריים של 4.432 דולר ו-5.56 דולר לגלון בהתאמה, כך הראו נתוני AAA ביום שישי. גם החוזים העתידיים על הדלק בארה"ב עלו לשיא חדש.

בסוגים אחרים של שווקים, עלייה בביקוש ומחסור בהיצע יגרמו להשקעה רבה יותר, במיוחד עם המוני מזומנים כה גדלים. אבל המעבר לטווח הארוך הרחק מדלקים מאובנים מעמעם את התחזית לביקוש, מה שגורם לחברות שלא להיות מוכנות להשקיע את מיליארדי הדולרים הדרושים לבניית מפעלים חדשים. אפילו הקמה לתחייה של מפעלים סרק יכול להיות יקר מאוד בתקופה שבה עלויות הבנייה והעבודה בארה"ב פורחות. כאשר קליפורניה חושפת השבוע מפת דרכים לצמצום השימוש בנפט ב-91% מרמות 2022 עד 2045 ומקומות אחרים שיעברו להגביל את השימוש בדלק מאובנים בעשורים הבאים, חברות זיקוק והמשקיעים שלהן יכולים לראות את הכתובת על הקיר.

"שום דבר בסביבה הנוכחית אינו מקדם השקעות בדלקים מאובנים", אמר אנליסט מודיעין בלומברג פרננדו ואלה. "זו החזר של 15 עד 20 שנה על רוב ההשקעות האלה."

פיליפס 66, למשל, תצטרך להוציא יותר ממיליארד דולר כדי להפעיל מחדש את בית הזיקוק שלה בלואיזיאנה, שנסגר לאחר נזק מהוריקן אידה, מעריך מודיעין בלומברג. LyondellBasell Industries NV בחרה לסגור את בית הזיקוק שלה ביוסטון לא יאוחר מסוף 1 בגלל חששות עלות הקשורים לשמירה על המתקן בן 2023 השנים. חלק מהמפעלים עם תריסים מומרים כעת למתקני דיזל מתחדשים קטנים יותר, כולל בית הזיקוק של פיליפס 104 ברודיאו, קליפורניה, אשר אושר השבוע.

קשור: זיקוק מחנק מניע את עלויות הדלק, אומר פקיד הנפט הבכיר של ערב הסעודית

באשר למכירת הנכסים האלה למישהו שיכול להגביר את הייצור, אף אחד לא קונה - אפילו כששחקנים בתעשייה יושבים על ערימות עצומות של מזומנים. "אנחנו מרגישים שיש לנו תשואות גבוהות יותר, שימושים טובים יותר בהון מאשר רכישת בית זיקוק שנמצא בשוק בנקודת זמן זו", אמר מנכ"ל ולרו, ג'ו גורדר, בשיחת ועידה עם אנליסטים בסוף אפריל.

מה שבטוח, עשויה להיות הקלה בקנה מידה קטן לפנינו. בתי הזיקוק בארה"ב פעלו ב-90% בשבוע שעבר, ואחוז זה יגדל עם סיום התחזוקה העונתית החודש. יחידות מסוימות יכולות אז אפילו להפעיל 10% או 20% מעבר לקיבולת שלט השם שלהן כדי למקסם את הייצור בטווח הקצר. אבל זה שיעור שאי אפשר להחזיק בו מבלי להסתכן בנזק. כמה בתי זיקוק מתמקדים גם בביטול צווארי בקבוקים או אפילו הוספת יחידות חדשות בתוך מתקנים קיימים כדי להגביר את הקיבולת, אם כי מדובר בירידה בכמות מבחינת הנפח בהשוואה לסך הכולל שכבר איבד - וזה לא יגיע עד 2023 או 2024.

בקצרה, "יותר מדי יכולת זיקוק נסגרה במהלך המגיפה", אמר Valle של מודיעין בלומברג. "המחסור בדיזל ועליית המחירים צפויים להישאר כאן".

(עדכונים עם חוזים עתידיים אחרונים, מחירים קמעונאיים בפסקה השמינית)

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2022 בלומברג LP