שוק הדיור בארה"ב חטף מכה נוספת

בתחילת פברואר, נשיא הפד של מיניאפוליס, ניל קשקרי פנה ל-CNBC כדי להבהיר כי התרופפות התנאים הפיננסיים, כולל שיעורי משכנתא שירד באותה עת ל-6.09%, עלול להפריע למאבק האינפלציה של הפד אם יראה את הכלכלה מתחממת.

עוד מ-Fortune:

"שוק הדיור [ארה"ב] מתחיל להראות שוב סימני חיים מכיוון שריביות המשכנתא ירדו בחזרה", אמר קשקרי. "אתה צודק שזה [התרופפות התנאים הפיננסיים] אכן מקשה על העבודה שלנו להביא את הכלכלה לאיזון. כשכל הדברים שווים, זה אומר שנצטרך לעשות יותר עם הכלים האחרים שלנו".

בימים שלאחר אותו ראיון, השווקים הפיננסיים התהדקו בחזרה, ו הריבית הממוצעת של משכנתא קבועה ל-30 שנה עלה בחזרה ל-6.97% נכון ליום שישי, כאשר המשקיעים הבינו ששיפור בנתונים הכלכליים פירושו שהפדרל ריזרב יחזיק את ריבית הקרנות הפדרלית גבוה יותר למשך זמן רב מהצפוי.

סוכני נדל"ן ובוני בתים חגגו שיפור קל ברמות העסקאות שנבעו מהפחתת שיעורי המשכנתא בתחילת השנה, אבל ההתאוששות הזו בריביות המשכנתאות פירוש הדבר ששוק הדיור בארה"ב, מבחינת הפעילות, עשוי להיקלע לתקופה ממושכת של איטיות.

כבר עתה, בקשות לרכישת משכנתא - אינדיקטור מוביל להיקפי מכירות בתים - החלו לרדת שוב. ואכן, מדד יישומי רכישת משכנתאות מנוכי עונתיות השבוע הגיע לרמה הנמוכה ביותר מאז 1995.

"לאחר התעוררות קצרה בפעילות הבקשות בינואר, כאשר שיעורי המשכנתאות ירדו ל-6.2%, נרשמו כעת שלושה שבועות רצופים של ירידות בבקשות כאשר שיעורי המשכנתא זינקו ב-50 נקודות בסיס במהלך החודש האחרון", כתב ג'ואל קאן, סגן המשכנתא. כלכלן ראשי בהתאחדות בנקאי המשכנתאות, בתחילת השבוע. "נתונים על אינפלציה, תעסוקה ופעילות כלכלית סימנו שייתכן שהאינפלציה לא תתקרר במהירות כפי שצפו, מה שממשיך להפעיל לחץ כלפי מעלה על התעריפים".

הסיפור ממשיך

צפה בתרשים אינטראקטיבי זה ב-Fortune.com

המשמעות הכלכלית של זינוק ריבית המשכנתא האחרונה צניחת שוק הדיור בארה"ב ימשיך, ואף עלול להעמיק, תוך סיכון לדחוף את כלכלת ארה"ב למיתון.

ביום שלישי, כלכלנים בבנק הפדרלי של דאלאס הזהירו כי "הסכנות שהתגלו בשוקי הדיור בארה"ב ובגרמניה מהוות פגיעות לתחזית הגלובלית בגלל גודל הכלכלות של אותן מדינות וגלגולים פיננסיים משמעותיים חוצי גבולות".

מבחינה היסטורית, ההשפעה הכלכלית מהמלחמה באינפלציה של הפד תמיד פוגעת קודם כל בדיור. זה הולך ככה: הבנק המרכזי מתחיל בהפעלת לחץ כלפי מעלה על הריביות. זמן לא רב לאחר מכן, כיור מכירת בתים ובוני בתים מתחילים לצמצם. זה גורם לירידה בביקוש הן לסחורות (כמו עץ) והן למוצרים בני קיימא (כמו מקררים). התכווצויות כלכליות אלה התפשטו במהירות בכל שאר המשק ובתיאוריה, עוזרים לרסן את האינפלציה הבורחת.

השאלה העומדת קדימה היא אם שוק הדיור יכול לספוג את הזעזועים הכלכליים האלה מבלי שזה יתפשט בכל שאר המשק. מחד גיסא, השקעה קבועה למגורים פרטיים (כלומר התמ"ג לדיור) כבר ראה נסיגה חדה. מצד שני, תעסוקה בבנייה למגורים נותרה בשיא המחזוריות שלה שכן בונים נמנעים מפיטורים בזמן שהם עובדים בצבר ההיסטורי שצברו במהלך בום הדיור במגפה.

צפה בתרשים אינטראקטיבי זה ב-Fortune.com

בעוד שהריבית המואצת על המשכנתאות תורגמה לנסיגה היסטורית במכירות הבתים, היא לא תורגמה לנפילת מחירי הדירות. עד דצמבר, מחירי בתים צמודי קרקע בארה"ב כפי שנמדדו על ידי מדד מחירי הדירות הלאומי של Case-Shiller (ראה תרשים למעלה) ירדו ב-2.7% מהשיא ביוני 2022. ללא התאמה עונתית מחירי הדירות הלאומיים ירדו ב-4.4%. (זכור, בכמה שווקי דיור אזוריים עדיין לא נרשמה ירידה.)

"קצף הדיור צץ מחדש מאז 2020, עם סימנים של תנופת דיור מגיפה המשתרעת מעבר לארה"ב לכלכלות אחרות, בעיקר מתקדמות. בעוד שצמיחת מחירי הדירות החלה להתמתן לאחרונה - או, במדינות מסוימות, לרדת - הסיכון לשפל דיור עולמי עמוק נמשך". כתבו כלכלני הפד של דאלאס מוקדם יותר השבוע.

הולכים קדימה, כלכלני הפד של דאלאס צופים ששוק הדיור האמריקאי ימשיך לעבור תיקון מחירי דירות "צנוע".. עם זאת, אם הפדרל ריזרב היה אגרסיבי עוד יותר במאבק האינפלציה שלו, זה עלול ליצור תיקון "חמור" במחירי הבתים הלאומיים.

"בעוד שתיקון דיור צנוע נותר התרחיש הבסיסי, לא ניתן להתעלם מהסיכון שמדיניות מוניטרית הדוקה מהצפוי עלולה לגרום לתיקון מחירים חמור יותר בגרמניה ובארה"ב". כתבו כלכלני הפד של דאלאס מוקדם יותר השבוע.

רוצה להישאר מעודכן בנושא מיתון הדיור? עקוב אחריי הלאה טויטר at @NewsLambert.

סיפור זה הופיע במקור Fortune.com

עוד מ-Fortune: