מעמדו של הדולר האמריקני כאחד ממקומות המפלט הבטוחים הבודדים עבור משקיעים במהלך המהומה בשוק השנה החל להישחק במהלך הרבעון הרביעי, אפילו כשהכסף רשם את ההקדמה השנתית הגדולה ביותר שלו מאז 2015.
במשך רוב השנה, חוזק הדולר הואשם בכך שסייע להכביד על המניות, שכן מטבע יקר יותר אכל את הכנסות היצוא ורווחי החברות, בעוד שהתשואות הגבוהות של האוצר הפכו את האג"ח לאטרקטיביות יותר ביחס למניות.
אבל משהו השתנה עבור הדולר סביב תחילת הרבעון הרביעי. בנקים מרכזיים באירופה ולאחרונה - יפן הפעילו מדיניות מוניטרית אגרסיבית יותר, מאותתת שהם מתכוונים לסגור את הפער עם תשואות גבוהות יותר בארה"ב שיצר הפדרל ריזרב. זה עזר להעלות את המטבעות שלהם.
במקביל, משקיעים בארה"ב הימרו שמסע העלאות הריבית של הפד מתקרב לסופו.
זה הביא לאירו
EURUSD,
עלייה של כ-8.8% מול הדולר, הרווח הרבעוני הגדול ביותר מאז 2010, על פי נתוני השוק של דאו ג'ונס.
בינתיים, מדד דולר ארה"ב של ICE
DXY,
מדד לחוזק הדולר מול סל של שישה מטבעות עיקריים, נמצא במסלול לרדת ב-7.7%, הירידה הרבעונית הגדולה ביותר שלו מאז המחצית השנייה של 2010, כך עולה מנתוני השוק של דאו ג'ונס. הין
USDJPY,
ולירה בריטית
GBPUSD,
גם התחזק, יחד עם מטבעות רבים של השווקים המתעוררים, ובטווח של רבעון בודד, ההתקדמות של הדולר מהשנה עד היום נחתכה כמעט בחצי.
למרות זאת, מדד הדולר עדיין עלה השנה ב-7.9%, העלייה הקלנדרית הגדולה ביותר שלו מאז 2015, אז עלה ב-9.3% על רקע משבר החוב בגוש האירו שעורר את החשש שהיוונים עלולים לנטוש את האירו.
רגע לפני תחילת הרבעון הרביעי, מדד הדולר הגיע ל-114.11, רמת הסליקה הגבוהה ביותר שלו בשנה, ב-27 בספטמבר, לפי נתוני FactSet. בשלב זה, המדד הפופולרי של שווי הדולר עלה בכ-19% בשנה.
אנליסטים של מטבעות האשימו את השינוי הזה בשני דברים. האחת היא התפיסה שהאינפלציה בארה"ב החלה להתקרר, מה שמקל על הלחץ על הפד להיות כל כך אגרסיבי עם עליות הריבית שלו.
"...האינפלציה והצמיחה יורדים בארה"ב ואם זה יימשך זה יגרום להעלאות ריבית נוספות של הפד פחות סבירות", אמר ביפן ראי, ראש אסטרטגיית FX העולמית ב-CIBC, בהערת מחקר מוקדם יותר ברבעון .
באותו הזמן, הבנק המרכזי האירופי רמז שהוא רחוק מלהעלות את הריבית, בעוד שהמשקיעים נאחזים בתקוות שהורדת הריבית הראשונה של הפד תוכל להגיע ב-2023, למרות שתחזית "עלילת הנקודות" האחרונה של הפד הציעה שההורדה הראשונה תגיע רק בתחילת השנה שלאחר מכן.
ה-ECB העלה את ריבית הבסיס שלו ב-50 נקודות בסיס לפני שבועיים, רגע אחרי שהפד סיפק העלאה דומה, אך בניגוד לפד, ראש ה-ECB כריסטין לגארד וקובעי מדיניות בכירים אחרים סימנו שהם רחוקים מלהיות מסיימים עם העלאות הריבית שלהם.
"...[הפד] קרוב לסוף מסע העלאת הריבית שלו, ולפי השווקים, אפילו קרוב יותר ממה שהוא חושב כרגע. שנית, נראה שה-ECB רץ לתואר "הבנק המרכזי הגלובלי הגדול והניצי ביותר", מכיוון שחברי מועצת המנהלים של ה-ECB היו ניצים", אמרו אנליסטים ב-Sevens Report Research במכתב שפורסם לאחרונה.
לקראת 2023, רבים בוול סטריט צופים שהדולר ימשיך להיחלש.
עם זאת, אנליסטים של מטבעות הציעו את האזהרה הזו: כל מה שיקרה לכספי הכסף עשוי להיות תלוי בסופו של דבר בפד. אם הפד ימקסם את ריבית קרנות הפד בסביבות 5% כצפוי, יתכן שהדולר עלול לרדת למטה, אבל אם אינפלציה עיקשת ושוק עבודה אמריקאי חזק מאלצים את הפד להיות אגרסיבי עוד יותר במדיניות המוניטרית שלו, אז הדולר יכול לקבל דחיפה מחודשת.
מקור: https://www.marketwatch.com/story/the-us-dollar-surrendered-its-status-as-the-worlds-premier-safe-haven-in-q4-heres-how-11672430163?siteid= yhoof2&yptr=yahoo