דיוקנו של תומס קרלייל, היסטוריון סקוטי, סופר סאטירי, מסאי, מתרגם, פילוסוף, ... [+]
גטי
מספרי האינפלציה נמצאים והם עולים אבל התשואות על איגרות החוב יורדות.
זה מסובך. נראה כי יו"ר הפד, ג'רום פאוול, מצביע על כך שריביות גבוהות יותר (שנועדו להילחם באינפלציה) לא יורשו לעלות כל כך מהר. הוא נסוג במקצת מאוגוסט "חייב להיות כאב!" דברים שהוא אמר בג'קסון הול.
זה מצחיק כי נראה שהמדדים האחרונים לאינפלציה מרמזים על כך שהיא מחמירה, אבל שוק האג"ח רוצה להתעלם מזה וללכת עם ההרגשה הטובה שהוא מקבל מההערות האחרונות של פאוול. האם אלו שרוכשים איגרות חוב טעו אי פעם בעניינים מסוג זה?
בעלי תואר בכלכלה, הנהנים כעת מהופעות של בנק השקעות בשכר גבוה, מסתכלים בבוקר על המחשבים הניידים שלהם ואומרים לעצמם, "זה המדע העגום. הייתי צריך ללמוד פילוסופיה".
הפילוסוף הסקוטי תומס קרלייל הוא שטבע את המונח "מדע עגום" כשכתב על כלכלה. התזה שלו הייתה שמספר האנשים בעולם תמיד יגדל מהר יותר מכמות המזון המיוצרת. עָגוּם.
להלן גרף נקודות ותרשים של מדד התשואה של 30 השנים של CBOE:
CBOE 30-Year Yield של משרד האוצר האמריקאי, 12 3 22.
stockcharts.com
התשואה הגיעה לשיא מוקדם יותר השנה שם למעלה ב-4.4% וכעת ירדה ל-3.56% כאשר רוכשי האג"ח חזרו לשוק בהתלהבות. שימו לב שלמרות הירידה בגרף הזה יש תשואות שנותרו במגמת עלייה בסיסית. השפל של 2020, לא מזמן עבור מגזר ההכנסה הקבועה, היה .85%.
תרשים נקודתי עבור מדד התשואות של האוצר האמריקאי ל-10 שנים של CBOE נראה ככה:
CBOE 10-Year Yield של משרד האוצר האמריקאי תרשים נקודות ותרשים.
stockcharts.com
בתחילת שנת 2020, התשואה ל-10 שנים עמדה על .40%. בשנת 2022 הוא הגיע לשיא של 4.30%. המהלך המרהיב הזה היה תוצאה של משקיעי אג"ח שזרקו את הדברים. כעת, בסוף 2022, הקונים חזרו פנימה והתשואה ירדה חזרה ל-3.506%.
תרשים הנקודה והאיור של תשואת האוצר האמריקאי ל-5 שנים של CBOE נמצא כאן:
CBOE 5-Year תשואה של נקודות ותרשים, 12 3 22.
stockcharts.com
מגמת העלייה בתשואה ל-5 שנים לא נעלמה לשום מקום. זהו שפל של 2020 ב-.20% ושיא לאחרונה ב-4.40%. רכישת אג"ח שגברה על המוכרים בשבועות האחרונים החזירה את התשואה ל-3.66%.
הנה תרשים הנקודה והאיור של התשואה לשנתיים של משרד האוצר האמריקאי:
תרשים נקודות תשואה לשנתיים של משרד האוצר האמריקאי, 2 12 3.
stockcharts.com
התשואה הגיעה ל-.13% ב-2020, ולאחר שהגיעה לשיאה לפני מספר שבועות ב-4.50%, היא עומדת כעת על 4.28%. הדבר העיקרי בתרשים זה הוא כיצד התשואה לשנתיים חזרה מעל קו מגמת ירידה שראשיתה בעידן פול וולקר של תחילת שנות השמונים. עד כה, המגמה חזרה כלפי מעלה נותרה בעינה, מחשבה מטרידה עבור הכלכלן האמיתי.
כל האמור לעיל כפוף לדבריו של ג'רום פאוול ולכל מה שמדד המחירים לצרכן הבא ישקף, בין היתר.
מקור: https://www.forbes.com/sites/johnnavin/2022/12/03/inflation-and-interest-rates-the-twin-sisters-of-the-dismal-science/