תקראו לזה אי הוודאות הגדולה.
כפי שצריך. במשך 40 השנים האחרונות, היו בשווקים חוקים די מוכרים. מטבלים היו שם כדי לקנות. ולפדרל ריזרב תמיד היה גב השוק. בטח, הפד עלול להעלות את הריבית כאשר האינפלציה תתחיל להתחמם מדי - ואפילו לגרום למיתון - אבל הוא תמיד יתחיל לקצץ שוב לאחר שיעשה את מה שהיה עליו לעשות.
וכשהדברים היו ממש גרועים, הפד היה עושה כל מה שנדרש כדי לייצב את המערכת הפיננסית ולהבטיח שהמניות, לאחר ירידה, יחזרו למסלול העלייה היציב שלהן. לא פלא שקנייה והחזקה של קרנות אינדקס התבררה כדרך הטובה ביותר להשקעה כבר עשרות שנים.
בהלת האינפלציה האחרונה שינתה את כל זה. האינפלציה גורמת לאנשים להרגיש שהם בקושי יכולים לעמוד בקצב, אפילו כשהם מקבלים העלאות. זה גורם לצמיחה כלכלית חזקה להרגיש כמו סטגנציה, וזה יוצר עולם של מסרים מעורבים שקשה לפענח כשוריים או דוביים.
לפעמים זה גרם לבלבול המוני. האם שוק העבודה חזק? סקר של PricewaterhouseCoopers שנערך לאחרונה לא שופך הרבה אור. הוא מצא כי 38% מהנשאלים אמרו שגיוס הטאלנט הנכון הוא סיכון גדול, מאחורי אבטחת סייבר בלבד, במקביל ש-50% אמרו שהם מפחיתים את מספר העובדים. גם לא נאומים של נגידי הפד, שחלקם רואים יותר העלאות ריבית של שלושת רבעי נקודות בעתיד, בעוד שאחרים טוענים שהבנק המרכזי צריך להיות זהיר יותר.
אפילו קריאה הפרוטוקולים מישיבת ועדת השוק הפתוח הפדרלית האחרונה, ששוחררו בשבוע האחרון, נראה יותר כמו מבחן רורשאך של ההטיות האישיות שלנו מאשר משהו שיכול לספק כיוון. "דקות ה-FOMC של יולי מראים שהפד מנסה לכייל עד כמה המדיניות המגבילה תצטרך להיות, אבל לא נתן איתות ברור לספטמבר", כותבת הכלכלנית של ג'יי.פי מורגן נורה סנטיבני.
אופטימיסטים, כמובן, יצביעו על העובדה שעם ירידת מחירי הנפט, הבנזין והמזון, האינפלציה מתכוננת להאט. אבל עדיין לא ברור היכן זה יתיישר - או אם הפד יתעקש שמדד הליבה של הוצאות הצריכה האישית יחזור ל-2%. כך או כך, אפילו הפד לא יכול לדעת אם הוא עשה מספיק, והוא יצטרך לטעות במאבק באינפלציה עד שהמאבק ינצח.
אם זה המקרה, "הפד" באמת מת. כל עוד רוב המשקיעים זוכרים את עצמם, הם יכלו לסמוך על הבנק המרכזי שיחלץ אותם אם השוק יירד רחוק מדי או שהדברים יתקשו מדי. כעת ייתכן שההפך הוא הנכון, אם שוק עולה ישמור על תנאים פיננסיים רופפים מכדי לשמור על האינפלציה תחת מעטפת. זו אחת הסיבות לכך שראיית החזרה של מאניה של הממים, גם אם רק לשבוע או שבועיים, היא כל כך מדאיגה. כאשר התנאים הפיננסיים קשים, מניות כמו
מיטת אמבטיה ומעבר
(טיקר: BBBY) לא צריך להמריא ב-400%.
כל זה לא מרמז שהשווקים צריכים לצנוח, אבל זה אומר שהמשקיעים לא צריכים לסמוך על מה שעבד כדי להמשיך לעבוד. מלאי הנפט היו לוהטים, עד שלא היו. הטכנולוגיה הייתה זבל עד שכולם רצו לקנות את זה שוב. אפילו מניות המומנטום - אלו שהציגו את הביצועים הטובים ביותר בשנה האחרונה ואמורות להמשיך ולנצח - נכשלו. ה
iShares Edge MSCI USA גורם המומנטום
הקרן הנסחרת בבורסה (MTUM) ירדה ב-19% ב-2022, גרוע מהירידה של 500% ב-S&P 11.
זה מצב קשה. זה שוק עם ירידות גדולות אבל גם קרעים גדולים, כזה שמאלץ את המשקיעים לקבל תשואות נמוכות מקרנות אינדקס או לנסות לנקוט בגישה טקטית יותר, אומר בארי בניסטר מסטיפל. הוא מודאג במיוחד שהפד יהפוך את המצב עקומת תשואה לשלושה חודשים/10 שנים כבר בספטמבר, המבשר על מיתון של 2023, אבל הוא גם מציין שהמניות בדרך כלל עלו למיתון.
זו רק עוד סתירה אחת שהמשקיעים יצטרכו להתמודד איתה כשהם עושים את דרכם ב-2022.
כתוב לי בן לוישון ב [מוגן בדוא"ל]