מלך SPAC משתתק כשהאימפריה שלו מתכווצת

(בלומברג) - החדשות הגיעו בקול תרועה רמה. זה היה מאוחר אחר צהריים קיץ מנומנם בשבוע שעבר, ונראה היה שמעטים בוול סטריט אפילו שמו לב לצמד המסמכים כשהם הגיעו לאתר ה-SEC.

הנקרא ביותר מבלומברג

בשפה תמציתית, בשפה הלוחמת, המסמכים ציינו ששני SPAC שהשיקו Chamath Palihapitiya צריכים לדחות את המועדים שהם קבעו לביצוע רכישות.

לפאליהפיטיה לא היה מצב רוח להשמיע את החדשות. לא היו ציוצים, לא ראיונות, אף אחד מההתברברויות שהגיעו עם כל כך הרבה מעסקאות SPAC הגדולות שלו, בתקופה שבה השוק היה הדבר החדש והחם בתחום הפיננסים, מכונה בטוחה, להטביע כסף, ופליהאפיטיה הייתה הבלתי מעורערת שלה. מלך.

אבל אם הרגעים האופוריים האלה לפני שנתיים ייצגו את שיא הטירוף של SPAC - תופעה שנוצרה מאותם מרכיבים (תמריצים כספיים ופיסקאליים חסרי תקדים) שהעניקו לנו מניות ממים ומיליונרים של Dogecoin - אז ההגשות האלה של ה-SEC ייצגו משהו כמו סוף לא רשמי של פרק זה של מאניה פיננסית.

אחת משתי חברות ההמחאה החסרה היא הגדולה ביותר של Palihapitiya אי פעם, ענקית של 1.15 מיליארד דולר, ודחיקת המועד האחרון שלה לאוקטובר - למועד לא מוגדר בשנה הבאה - היא כישלון גדול. יצירת עסקה לא תהיה קלה יותר ב-2023, בהנחה שהמשקיעים ב-SPAC אפילו יבחרו להישאר בסביבה. ה-SPAC היחיד שהיה לו דד-ליין מתקרב השנה - 4 מיליארד דולר של Pershing Square Tontine Holdings של ביל אקמן - פשוט קטע את השקע לחלוטין והחזיר את המזומנים למשקיעים שלושה שבועות קודם לכן.

עם זאת, SPACs היו רק הצגה צדדית עבור אקמן. עבור Palihapitiya, אדם שהחליט לקרוא לעצמו יורש העצר של וורן באפט, הם מייצגים חלק גדול מתיק העבודות שלו. והקריסת ערכם בשנה וחצי האחרונות - ולצורך העניין, בערך הענף כולו - שמה בול בהוכו הנקי.

הסיפור ממשיך

כל חמשת ה-SPAC שלו שהתמזגו עם יעדי רכישה נסחרים כעת הרבה מתחת למחיר ההתחלתי שלהם של 10 דולר. חלקם, כמו Virgin Galactic Holdings Inc., ירדו ביותר מ-25%. נלקח ממחיר השיא שלה, עוד בפברואר 2021, כאשר Palihapitiya צייץ דברים כמו "סמוך על התהליך" עם צילום מסך של תשואות ה-SPAC שלו, המניה ירדה ב-88%.

"השוק הרחב יותר כמובן לא הועיל לשום דבר שהוא עושה", אמר מת'יו טאטל, מנהל ההשקעות הראשי של Tuttle Capital Management, חברה שבסיסה בגריניץ' המתמקדת בעיקר בתעודות סל. "אבל אני גם חושב שאתה צריך להיות ממש זהיר כשאתה יוצא לבלות ולהייפ דברים."

נציג מטעם פאליהפיטיה והון חברתי סירב להגיב.

בעולם פוסט-מאניה, סביר להניח ש-SPACs יחיו כסוג נכסים בצורה כזו או אחרת. אבל החזרה לימי התנועה ההם נראית בלתי סבירה. כמה צופים ב-SPAC אפילו טוענים שהשוק עלול להיעלם לחלוטין אם ה-SEC תתקדם עם שינויי כללים שהציעה מוקדם יותר השנה.

ההצעות יאסרו על מנהלים להעלות את סוגי הטענות הפרועות לגבי גידול בהכנסות ורווחים שהפכו לסימן היכר של פריחת SPAC. והם למעשה יהפכו את ההנפקה לציבור באמצעות SPAC לקשה כמו מעבר בהנפקה מסורתית.

"אם הכללים של ה-SEC ימשיכו הלאה ולא ייערערו", אומרת אושה רודריגס, פרופסור לדיני ניירות ערך באוניברסיטת ג'ורג'יה, "אני לא יודע אם יהיו חזרות עתידיות של SPACs."

$ 175 מיליארד דולר

ל-Palihapitiya יש הרבה חברות כשהוא מחפש יעדי רכישה. מנהלים של יותר מ-600 חברות בצ'ק ריק המחזיקות ביחד כ-174 מיליארד דולר במזומן עומדים בפני מועדים לסגירת עסקאות במהלך 17 החודשים הבאים, על פי נתונים שנאספו על ידי SPAC Research.

זה כולל SPACs שהושקו על ידי KKR, ביל פולי ומייקל קליין. כל אחד מהם גייס 1.38 מיליארד דולר - שלושת ה-SPACs שגדולים מזה של Palihapitiya - ולכל אחד מהם יש מועד אחרון במחצית הראשונה של השנה הבאה.

זו סביבה קשה לסגירת עסקאות. לא רק שקדחת SPAC נשברה אלא שהכלכלה מאטה ומנכ"לים של חברות פרטיות מתקררים באופן כללי לרעיון לצאת להנפקה. (הנפקות קונבנציונליות מחזיקות מעמד טוב יותר מהבכורות בסגנון SPAC, הידועות כ-de-SPACs, אך הן עדיין יורדות ביותר מ-50% מהשיא שלהן.)

שני SPACs הנתמכים על ידי Palihapitiya ושותפו Suvretta Capital הצליחו להמשיך את העסק בחודשים האחרונים. ProKidney Corp., חברת טכנולוגיה רפואית, הופיעה לראשונה בשוק בחודש שעבר. עם זאת, מניותיה צנחו ביותר מ-20% תוך מספר שבועות בלבד ויותר מ-90% מהמשקיעים בחרו לפדות את מניותיהם במזומן. ביום חמישי, משקיעי SPAC אמורים להצביע על הסכם לקחת את Akili Interactive הציבורי, יצרנית משחק וידאו המבקש לטפל בילדים עם הפרעת קשב.

ל-Palihapitiya לא היה הרבה מה לומר בפומבי על שתי העסקות. הפעם האחרונה, למעשה, הוא בכלל צייץ על תעשיית ה-SPAC הייתה באפריל, כאשר הוא פרסם תרשים המשווה בין מדד דה-SPAC לסל של חברות שהוצאו לציבור באמצעות הנפקות - כדרך להראות למכירת השוק- off היה רחב יותר מסתם קריסת SPAC.

בחזרה בשיא הפריחה בתחילת 2021, הוא יורה פרצי ציוצים, בזה אחר זה, על מעללי SPAC האחרונים שלו. כמו בינואר, כשהוא צייץ מחדש פוסט של הביצועים של ה-SPACs שהשקיע בהם והדגיש שיר של ג'יי זי.

רק אחת משש המניות שהוזכרו בשרשור נסחרת היום גבוה יותר מאשר אז.

הירידה החציונית: 79%.

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2022 בלומברג LP