סם בנקמן-פריד הצליח לפתות הרבה מעולם הקריפטו. עכשיו מגיע הבוקר שאחרי.
As הנתיחה של אימפריית הקריפטו של סם בנקמן-פריד מתחיל, כדאי לומר שהיו דגלים אדומים בכל מקום. התגעגענו אליהם.
זה היה סיפור הצלחה כמעט טוב מכדי לעמוד בפניו. תוך קצת יותר משלוש שנים, FTX תהפוך מכלום לחברה של 32 מיליארד דולר. עכשיו זה חזר לכלום.
על הדרך, משקיעים, פוליטיקאים, רגולטורים וכן, עיתונאים, שמטו את הכדור. בבנקמן-פריד, עם האנרגיה המצמררת שלו, האופטימיות חסרת התחתית ופתיחות ההודעות-לי-חזרה-במועד האחרון שלו, מצאנו צינור לעולם המטורף של מטבעות קריפטוגרפיים שיכול לעזור להבין את הכל.
לקבל את התמונה, לעומת זאת, היה להשעות את חוסר האמון.
הרמזים היו שם, לעתים קרובות הגיעו היישר מ-SBF עצמו. בשיחה עם דיוויד רובנשטיין, ממייסדי קבוצת קרלייל ומנחה טלוויזיה של בלומברג, בנמן-פריד הסביר מדוע יצר את FTX. זה יבשר על מותו של החילוף.
FTX, לפי האיש עצמו, נולד מהתסכולים שהוא חווה ב-Alameda Research, חברת המסחר הקניינית שלו ממוקדת קריפטו.
אלמדה הרוויח הרבה כסף, אבל הוא יכול היה להרוויח יותר. הון סיכון לא עמד בתור לחלק מזומנים לסוחרים בני 20 ומשהו, ללא קשר לתשואותיהם השנתיות של 100%. אז במקום זאת, אלמדה הסתמך על "שילוב קווי אשראי" לבנות את בסיס ההון שלה, אמר בנמן-פריד.
בתנופה של מה שנראה בזמנו כזוהר, FTX הצליחה לפתור את הבעיות שלה בצורה פשוטה ואלגנטית. על ידי בניית בורסה משלו, הבנקמן-פריד יוכל ליצור פלטפורמה המותאמת לצרכי המסחר של Alameda ולסמן את כל התיבות למשיכת כספי הון סיכון. FTX יאמץ את קו התיוג - "נבנה על ידי סוחרים, עבור סוחרים" - זה היה סיבוב עדין על זה שאנרון השתמשה פעם בפלטפורמת המסחר שלה.
קרנות הון סיכון נדהמו מהגאון הצעיר עכשיו, כשהייתה לו חילופי דברים.
לראיות, חפשו באתר האינטרנט של Sequoia Capital, חברת ההון סיכון הנכבדה ואחת התומכים הגדולים ביותר של Bankman-Fried.
במה שניתן לתאר צדקה כהגיוגרפיה, פירסמה המשרד מאמר בסגנון מגזין בספטמבר עם ציטוטים של שותפים המתארים את מה שהם ראו בבנקמן-פריד. הכותרת הייתה "לסם בנקמן-פריד יש תסביך מושיע - ואולי גם אתה צריך".
"למרבה המבוכה, מעולם לא ניסינו להגיע לסאם, כי הבנו שהוא לא צריך אותנו", אמרה מישל ביילה, שותפה לסקויה, בסיפור. "חשבתי שהם רק מטביעים כסף ולא היה לי שום צורך במשקיעים". Sequoia הסירה לאחרונה את המאמר מאתר האינטרנט שלה.
סקויה גילתה רק מאוחר יותר שבנקמן-פריד שיחק במשחקי וידאו לאורך כל פגישת המגרש. ככל הנראה, זו לא הייתה הפעם היחידה שהוא עשה ריבוי משימות בעוד שאחרים היו מרוכזים במה שהוא אומר. א בלומברג כַּתָבָה בבנקמן-פריד טען שהוא שיחק League of Legends כפי שפנה למועדון הכלכלי של ניו יורק.
מה שאולי סקויה ומשקיעים אחרים ראו, מעבר לחזון של בנמן-פריד של אפליקציית הכל שבה אפשר לקנות בננות או ביטקוין, היה רשת מורכבת של חברות מחוברות.
ההיבט המטריד ביותר של זה יהיה הברור ביותר.
Alameda, חברת מסחר קניינית, תהיה כעת תחת אותה הנהגה כמו בורסה הפתוחה לציבור. בין אם זה היה מתוכנן מההתחלה או רק מאמץ אחרון להציל את חברת המסחר שנים מאוחר יותר, FTX ישמש כפרה מזומנים כדי לשמור על אלמדה על פני המים.
בהופעה באפריל 2022 בבלומברג הרבה מוזרים בפודקאסט, Bankman-Fried הסביר כיצד ניתן ליצור ערך מכלום באמצעות אסימונים. למרות שההסבר שלו עזב את המארחים "הָמוּם" - המילה שלהם - מה שהוא תיאר היה תהליך דומה להחריד למה שאנו חושדים בו כעת FTX ו-Alameda היו מעורבים. נאמר כי המחיר הסמלי של FTX הושען על ידי Alameda, ו- Alameda השתמשה לכאורה באסימון כערובה כדי לממן את המחיר שלה. פעילות מסחר.
אתה לא צריך תואר שני במנהל עסקים כדי לדעת שהמינוף - הלוואת כסף כדי לסחור איתו - יכול להיות רוצח. למרות שזה יכול להגביר את הרווחים, זה יכול גם להוביל להפסדים הרסניים.
עם זאת, הבנקמן-פריד היה חסיד של מסחר כזה. בוועידת ביטקוין 2021, הוא דחק מהאזהרות שאסטרטגיית המסחר אינה הולמת מטבעות קריפטוגרפיים.
"אתה יכול לנקוט בעמדה שהמינוף גרוע", הוא אמר. "אפשר להאמין בזה, אבל אני לא מאמין בזה."
למרות שכל הפרטים עדיין לא הופיעו, נראה עד כה שהשימוש של אלמדה במינוף תרם לפטירתו.
המשקיעים שמסרו מאות מיליונים ל-FTX אולי היו מהופנטים מהחזונות של SBF כטריליונר הראשון בעולם, אבל ההתלהבות שלהם לא נשמרה על ידי התקשורת או הרגולטורים.
בנקמן-פריד היה עמוד התווך במעגלי הפודקאסט והכנסים. הוא היה חלק על שערי מגזינים (כולל פורבס) והעמיד את עצמו לרשות העיתונאים במועדים.
ככל ש-FTX גדלה בולטת, כמה שאלות עלו לגבי איך היא גדלה כל כך מהר כל כך. אבל בנקמן-פריד עשה יותר מלעצב את תדמיתו עם התקשורת. הוא הצטרף לזה. ביוני, ה ניו יורק טיימס דיווח שהוא תומך ב-Semafor, סטארט-אפ תקשורתי שהוקם על ידי בוגרים מה- פי ו בלומברג.
הוא גם פתח את חייו לשם הגדול ביותר בעיתונות פיננסית. על פי הדיווחים, מייקל לואיס, מחבר "הקצר הגדול", עקב אחרי SBF סביב ספרו האחרון.
מערכת היחסים הנעימה שבנקמן-פריד ו-FTX טיפחו עם עיתונאים אולי הובילה לבדיקה מדוקדקת יותר.
ברט הריסון, נשיא בורסת הקריפטו בארה"ב של FTX, עזב את החברה בסוף ספטמבר מבלי לספק סיבה. המהלך הרים גבות, ובכל זאת עיתונאים ראו את חוסר הרצון שלו לדבר כמוטיבציה לצלם איתו סרטון ריקוד מאולתר ולא דחיפה לחפור עמוק יותר במה שדרבן אותו ללכת. לפחות כתב אחד (בארגון חדשות אחר) הפיל את הרעיון להעמיק ב-FTX וב-Alameda כי היה להם מערכת יחסים ידידותית עם המייסד.
פקידי ממשלה התלהבו לא פחות מאירועי הפלא של ה-FTX.
בין אם זה היה בגלל גדולתו - בנקמן-פריד תרם כמעט 40 מיליון דולר למועמדים במהלך מחזור בחירות אמצע הקדנציה האחרון - או בגלל שיש ל-FTX דלת מסתובבת ל רגולטורים מחפש לעבור לתעשייה, לברון הקריפטו היה אוזן של וושינגטון.
הוא העיד מספר פעמים בקונגרס בשנה האחרונה בנושאים כמו הסדרת שוקי קריפטו, ו רשום להראות שהוא נפגש באופן אישי עם יו"ר SEC, גארי גנסלר.
במהלך אחת מהופעותיו על גבעת הקפיטול, בנמן-פריד ציין את זה שקיפות הניתנות לרגולטורים על ידי בורסות כמו FTX. התגובה עומדת בניגוד מוחלט לציוצים שלו ביום חמישי שבהם הוא האשים הבעיות של החברה ב"תיוג פנימי לקוי של חשבונות הקשורים לבנק", שגרמו לו לחשב לא נכון כמה מינוף משתמשי FTX מעסיקים.
עם זאת, לא כולם קנו את סיפור ההצלחה של FTX.
במשך חודשים, מארק קוהודס, המוכר הרב שנתי עם גלאי שטויות מתפקד, משמיע אזעקה.
"לדעתי, שום דבר מעולם לא הוסיף", אמר קוהודס פורבס. "אני חושב ש-SBF יגרום לברני מיידוף להיראות כמו ישו המשיח."
אז יש קרדיט אורתוגונלי, לשעבר מלווה ל-Alameda Research. ביום חמישי, אורתוגונלי צייץ שהיא ניתקה את יחסיה עם אלמדה מוקדם יותר השנה.
"במהלך בדיקת הנאותות של Alameda מוקדם יותר השנה, הצוות זיהה מספר נקודות חולשה מרכזיות: א) ירידה באיכות הנכסים; ב) מדיניות הון לא ברורה; ג) שיטות תפעוליות ועסקיות פחות חזקות; וד) מבנה תאגידי יותר ויותר ביזנטי", נכתב בציוץ. "שקלנו את החולשות העיקריות הללו וקיבלנו החלטה מסחרית לנתק את יחסי ההלוואות המוסדיים שלנו".
ובכל זאת, הכוח של הרצון להאמין הוכיח את עצמו חזק. בנקמן-פריד היה ילד הפלא שיחד עם עמיתים לעבודה כמו מנכ"ל אלמדה קרוליין אליסון, עבד כל היום והלילה כדי לכבוש שוק שלעולם לא ישן.
מיתוס ה-SBF, שטיפח על-ידי SBF, היה שהוא לא היה בו להעשרה שלו. הוא היה שכיר חרב, והקריפטו הייתה הדרך שבה הוא יצבור הון שרצה לתת למען שיפור העולם. עכשיו אולי אין הרבה מה לתת.
הכתובת של מלך קריפטו עשויה להיות הודעת Slack שלפי הדיווחים שבנקמן-פריד שלח השבוע לעובדים.
"במשך השבוע הבא, אנו נערוך העלאה", נכתב בהודעה. "המטרה של העלאה זו תהיה הראשונה לעשות נכון על ידי הלקוחות; שנית על ידי משקיעים חדשים קיימים ואפשריים; שלישי מכולכם. ובתוך, ורק בעולם היפותטי שבו הכל יוצא מדהים וכל השאר נעשה כמו שצריך, אולי אני כמשקיע".
יותר מכדי לפספס
מקור: https://www.forbes.com/sites/brandonkochkodin/2022/11/11/the-red-flags-on-ftx-we-all-seemed-to-miss/