כוחו של CPG מביא החזר ROI יציב לקרנות הון סיכון

כמעט 70% מכלכלת ארה"ב מונע על ידי הוצאות צרכנים. עם זאת, השקעות הון סיכון מתמקדות בעיקר טק.

חלקם, כמו ספרינגדייל ונצ'רס, רואים הזדמנות במימון חברות בשלבים מוקדמים באזור מוצרים ארוזים לצרכן (CPG) שטח. חברת ההון סיכון משקיעה בכל דבר, החל ממזון ומשקאות ועד מוצרים בני קיימא ומהיערכות לשעת חירום ועד ספרי מנויים לילדים. "כל מה שתמצא במשק הבית שעושה את החיים טובים יותר הוא מה שאנחנו משקיעים בו", אמרה ג'נבייב גילברית', מייסדת שותפה ושותפה כללית (GP) בספרינגדייל.

Gilbreath הוא יזם סדרתי שהקים שתי חברות תוספי יצוא/יבוא. לאחר שמכרה את החברה השנייה, היא רצתה להתחיל להשקיע במותגי צריכה ולתמוך ביזמים בשלבים הראשונים שלהם, אז גילברית' הצטרפה ל-SKU כמנהלת. זוהי תוכנית האקסלרטור המובילה עבור סטארט-אפים של מוצרי צריכה בארה"ב. שם פגשה את המייסד השותף שלה לקרן הסיכון, דן גרהם.

לגראהם היה עסק להדפסת שלטים דיגיטליים בשם Build a Sign שאותו הוא הרכיב ומכר ל-Vistaprint תמורת תשע ספרות. "הרקע שלי הוא במוצרים הפיזיים בכל ערוצי [ההפצה], אבל בעיקר בערוצים טבעיים, כמו Whole Foods", אמר גילברית'. "הרקע שלו מתמקד הרבה יותר במסחר אלקטרוני וישיר לצרכן עבור מוצרים פיזיים."

"ראינו פער גדול בשוק למימון חברות CPG בשלבים מוקדמים", אמר גילברית'. היו הרבה קרנות טכנולוגיה בשלב מוקדם אבל לא קרנות ממוקדות צרכנים, במיוחד באוסטין. מותגי קנה מידה צרכניים מנסים לגייס כסף מקרנות טכנולוגיה או מלאכים. אבל, "רוב המשקיעים [הטכנולוגיה] לא יודע מה צריך כדי להגדיל מותג [צרכן] או שיש להם את הרשתות שיעזרו באמת."

ספרינגדייל ונצ'רס הושקה ב-2019. השניים התכוונו לגייס קרן של 20 מיליון דולר אך גייסו 27 מיליון דולר. השותפים המוגבלים של הקרן הראשונה היו כולם בעלי הון גבוה (HNWI) ומשרדי משפחה קטנים.

"השקענו ב-28 מותגים", אמר Gilbreath. הצמד גייס כסף בעיקר מאנשים שהכירו אותם. "בערך דומה לסבב החברים והמשפחה של סטארט-אפ. הם אנשים אמידים שמכירים בנו וסומכים עלינו".

גילברית' וגראהם מגייסים כעת את הקרן השנייה שלהם. יש להם כמה תוצאות מהקרן הראשונה אבל לא היו להם אקזיטים. "אנחנו עדיין די צעירים," היא אמרה. "רוב ההשקעות שלנו הן רק בנות כשנה וחצי".

"עכשיו, אנחנו מכוונים לקרן של 60 מיליון דולר עם תקרה קשה של 85 מיליון דולר", אמר גילבריאת'. השניים גייסו 40 מיליון דולר. "השקענו בחברה הראשונה שלנו בינואר", קבע גילברית'. רבים מה-LP מהקרן הראשונה חוזרים. "יש לנו גם אנשים בעלי ערך גבוה מחוץ לרשת שלנו, כמה משרדי משפחה גדולים יותר ומוסדות קטנים."

"אנחנו מדברים עם הרבה מוסדות, קטנים וגדולים כאחד", גילברית'. "יש המון תוכניות מנהלים מתפתחות [במוסדות אלה]."

לקרנות פנסיה, בנקים, קרנות נאמנות, קרנות גידור, חברות ביטוח והקדשות יש תוכניות מנהלים מתפתחות שבהן הם משקיעים בקרן הראשונה, השנייה ואפילו השלישית מתחת לסף מסוים. הסף להשקעה ברוב תוכניות המנהלים המתפתחים הוא שהקרן תהיה בין 50 ל-150 מיליון דולר. הקרן הראשונה של ספרינגדייל לא הייתה זכאית, אבל הקרן השנייה שלה כן זכאית לחלקן.

רוב חברות הון סיכון חושבות שהטכנולוגיה היא המקום היחיד שבו יש תשואות. "זה נקודה עיוורת מוחלטת", הדגיש גילברית. היא בוחנת השקעות בחברות צרכניות דרך שתי עדשות. ראשית, מנקודת מבט של גודל שוק: כמעט 70% מהתמ"ג של ארה"ב הוא מצרכנים. המגזר אינו ממומן באופן גורף. שנית, מנקודת מבט של החזרות. ההחזר על ההשקעות (ROI) שאתה מקבל מסטארטאפים של CPG הוא הרבה יותר עקבי בכל הקרן מאשר קרנות טכנולוגיה. שלא כמו השקעות טכנולוגיות שבהן אתה עשוי להרוויח בית, אבל לעתים קרובות להפסיק, עם השקעות במוצרי צריכה, יש הרבה יותר עקביות. תחשוב הרבה כפולות ושלשות.

מוצרי צריכה ושירותים רבים הם מרכיבים בסיסיים. הם נהנים מביקוש קבוע במהלך מיתון ומצבי חירום אחרים, כמו מגיפות. יש יותר נשים ומייסדי BIPOC ב-CPG מאשר בטכנולוגיה. "יש מאגר הרבה יותר מגוון של אנשים שמחפשים להקים את החברות האלה ולהחזיק במערך המיומנויות הדרושות", אמר Gilbreath.

"עד שאנחנו משקיעים במוצרים, יש להם התאמה טובה לשוק המוצרים", אמר גילבריאת'. "יש להם בסיס של צרכנים והם מתחילים לגדול. יש כל כך הרבה הזדמנויות יציאה למותגי צריכה. גם במצב מצוקה, הקונים עדיין יהיו שם בחוץ".

היו חסמים בלתי צפויים וצפויים לגיוס הקרן. "חלק מהאנשים בעלי הערך הגבוה שלנו שהתחייבו אומרים כעת שבגלל מצב הבורסה והנזילות שלהם, הם רוצים להפחית סכומים או לעצור את ההתחייבות", אמר גילברית.

"רוב האנשים בעלי הון גבוה שמשקיעים בקרנות הם גברים לבנים", אמר גילברית'. אבל לנשים יש הבנה טובה יותר של מרחב הצריכה. "בעוד שנשים הופכות יותר ויותר לאנשים בעלות ערך גבוה, ייקח זמן עד שהנורמות התרבותיות סביב נשים והשקעות ישתנו". אומרים לנשים שהן לא משקיעות טובות, והמציאות היא שכן משקיעים טובים יותר מגברים.

המינימום להשקעה הנוכחי של ספרינגדייל הוא 500,000 דולר. דרישות השקעה נמוכות יותר נדרשות כדי לעודד נשים להשקיע כ-LP. קרנות מעל 10 מיליון דולר מוגבלות ל-99 משקיעים מוסמכים. תשעים ותשעה צ'קים קטנים לא מביאים אותך רחוק. "אני בוחן איך אנחנו יכולים לעשות את זה," אמר גילברית'. זה יכול להיות שיש קרן מקבילה שהיא פחות מ-10 מיליון דולר ויכולה להכיל 249 משקיעים מוסמכים.

איך אתה חושב מחדש איך אתה מגייס כסף?