המגיפה הפכה את הקמעונאים הללו לחזקים יותר. המניות שלהם הן הזדמנויות קנייה.

"אנחנו במצב של תינוקות ומי רחצה", אומר האנליסט הבכיר של BMO שוקי הון, סימאון סיגל, ומציין ששמות קמעונאיים נמכרו ללא הבחנה. "אנחנו צריכים להבדיל בין זוכי קוביד לאלו שפשוט ניצחו במהלך קוביד", הוא אומר. "אנחנו מחפשים את החברות שקוביד סיפק להן הסחת דעת פנטסטית שאפשרה להן לעצב מחדש ולהחיות את העסק שלהן."

לא קשה להבין מדוע המשקיעים התחמקו בקמעונאות. האינפלציה מעלה את עלויות העבודה במקביל לכך שהמחירים הגבוהים מכווצים את ארנק הלקוחות, וחברות בכל רחבי הלוח מתמודדות עם כאבי ראש מכריעים בשרשרת האספקה.

זה לא יכול היה להגיע בזמן גרוע יותר, שכן ההשוואות לפני שנה יהיו קשות במיוחד ברבעון השני, בהתחשב בתזמון של סבב הגירוי האחרון באמצע מרץ 2021.

אין פלא, אם כן, שהמשקיעים נמנעו מהסקטור, ונראה שהמניות הקמעונאיות עומדות לכמה חודשים קשים. דאגות גיאופוליטיות ואינפלציה ממשיכות לשלוט בכותרות, במקביל לכך שהביקוש העצור גורם לאנשים להוציא יותר על הפלגות וקוקטיילים מאשר בקניון.

אבל לא הכל חדשות רעות. השחקנים הקמעונאיים הגדולים ביותר חזו בדרך כלל תחזית מזהירה במונחים של הוצאות צרכנים במהלך עונת הרווחים האחרונה. עוד יותר מעודד היה האופי הרחב של הפרשנות ההיא: מ חנויות גדולות לקמעונאים מיוחדים, חברות בכל קשת ההכנסה נשמעו חיוביות.

הנחות כמו

דולר כללי (טיקר: DG) ו

Walmart (WMT), שחקני הביניים

מייסי 'ס (ז) ו

יעד (TGT), ועוד שמות פרימיום כולל

נורדסטרום (JWN),

נייק (NKE), ו

וויליאמס-סונומה (WSM) היו כולם אופטימית יחסית לגבי השנה הבאה.

בנייקי, למשל, הדאגות לגבי האיטיות המתמשכת בפעילות העסקית שלה בסין והביקוש הכללי של הצרכנים פגעו במניה, שירדה ביותר מ-20% בשנה עד היום ונסחרת בפחות מ-28 מהרווחים האחוריים, מתחת לממוצע חמש השנים של יותר. יותר מ-30 פעמים.

למרות זאת, בממוצע, אנליסטים צופים כי הרווחים למניה של נייקי יגיעו לשיאים השנה והבאה, כאשר המכירות זינקו מעל רף 50 מיליארד הדולרים ב-2023 לראשונה.

צ'אק גרום, אנליסט בגורדון האסקט, אומר שהחודשיים הקרובים יהיו קשים לקמעונאות, אבל "אם נעבור את זה בלי המון דחיסה, זה מבשר טובות להמשך השנה".

אין ספק שאפילו שחקנים חזקים יראו כמה נתוני מכירות קטועים סביב יום השנה לגירוי ותחילת הקיץ, בעוד שבעיות שרשרת האספקה ​​נותרות בעייתיות. עם זאת, החוזק המתמשך של הצרכן, העלייה בשכר, ונימה פחות גרועה מהחשש מהמגזר יכולים להצביע על מחצית שנייה חזקה יותר של השנה.

עם זאת, חלק מהקמעונאים יתקשו, ומשתלם להיות בררנים. אולי אחת האסטרטגיות הטובות ביותר היא לחפש חברות שהשתמשו במגיפה לטובתן, תוך ביצוע שינויים מבניים שאפתניים באופן שבו הן עושות עסקים. חברות שעברו שינוי או נמצאות בעיצומה של מהפך מותאמות טוב יותר לנוף הקמעונאי החדש. הצלחה יכולה לתרגם כוח רווחים מעל הממוצע בתעשייה.

"אני אוהב לחשוב על האגדה של שלושת החזירים הקטנים", אומר ברנס מקיני, מנהל תיקים בכיר ב-

קבוצת ההשקעות NFJ. "אם החזיר השלישי למד ויצר את ביתו מלבנים, עכשיו יש חזיר רביעי, אחד שעושה את ביתו מלבנים ומסחר אלקטרוני".

מסחר אלקטרוני אינו דבר חדש, כמובן. אבל השימוש של החברות בו השתנה. במקום להשתמש רק ב-an

Amazon.comכמו מודל למכירת מוצרים דרך אתרי האינטרנט שלהם, קמעונאים משתמשים בנוכחותם המקוונת כדי לבנות את המותג שלהם ולספק אפשרויות ריבוי ערוצים, תוך הפיכת מיקומים פיזיים לאולמות תצוגה ומרכזי הפצה.

"החנות מגיעה אליך, בדיוק כפי שאתה יכול לבוא לחנות", אומרת דנה טלסי, מנכ"לית ומנהלת המחקר הראשית של Telsey Advisory Group, על השינויים הגדולים שעשו קמעונאים בהגשמה. "המאזנים של החברות מתחזקים, והן יודעות יותר על הלקוחות שלהן באמצעות נתונים - הן מושכות לקוחות חדשים ומפיקות יותר מלקוחות קיימים. יש חברות שהיום בריאות יותר ממה שהן היו בלי המגיפה".

ישנן מניות ברחבי המגזר שיש להן מרכיב חזק של עזרה עצמית, מה שעשוי לשים אותן בעמדה טובה יותר עם ירידת הגאות.

נורדסטרום היא מניה ש של בארון יש ל הודגש בעבר, וזו אחת המניות האהובות עלינו לשנת 2022. למרות שהמניות כבר עלו ביותר מ-25% בשנה עד היום, התחזית היא מאוד אופטימית. יכולות הכל-ערוצים ושירות הלקוחות של החברה, שכבר היו הטובים ביותר בכיתה, הוכחו כבעלי ערך רב עוד יותר במהלך המגיפה. השטח של חנות הכלבו אולי כבר לא נראה כמו לפני עשור, אבל נורדסטרום עומדת להצליח בנורמלי החדש.

למרות העליות שלה, מניית נורדסטרום - שנסחרת בפחות מפי 8.8 מהרווחים האחוריים - עדיין נראית זולה, כפי שציינו בינואר. היא מציגה תשואה של 2.6% ויש לה את אחת התשואות הגבוהות ביותר על ההון בקבוצה שלה, מעל 40%. האנליסטים צופים כי הרווח למניה של החברה יוכפל יותר מכפול שנת הכספים הנוכחית, ל-3.16 דולר, בגידול של 5% במכירות, ל-15.58 מיליארד דולר.

אם חנויות הכלבו הצטמצמו, חנויות קופסאות גדולות עשו בדיוק את ההיפך. Walmart ו-Target אולי קיבלו דחיפה ראשונית מהיותם קמעונאים חיוניים, אבל הם עשו הרבה יותר מאשר לרכוב על הגל הזה. Walmart התרחבה במהירות בתחומים מגוונים כמו שירותי בריאות למימון, וכעת מייצרת מיליארדים גם מפרסום.

כמו כן, Target התחזקה, ולקוחותיה דבקים בחידושי מגיפה כמו איסוף משולש כשהחברה ממשיכה להוזיל את עלויות המילוי.

שניהם נראים מסוגלים להמשיך לזלול נתח שוק, למרות ש-Target, עם פי 15.5 רווחים קדימה, היא הזולה מבין השתיים ויש לה תשואה גבוהה יותר על ההון - מעל 50% - לאחר מספר שנים של התרחבות מהירה.

אנליסטים צופים כי הרווח למניה של טארגט יטפס ב-7.3%, ל-14.55 דולר, בגידול של 3.5% במכירות, ל-109.7 מיליארד דולר, שנת הכספים, מעט לפני קצב הצמיחה של וולמארט. תשואת הדיבידנד של Target של 1.5% זהה לזו של Walmart.

מוזלים אחרים גם נראים ממוקמים היטב, בהתחשב במיקוד שלהם בערך בזמן שבו הצרכנים מתמודדים עם עלויות גבוהות יותר. דולר גנרל זה הרבה זמן של בארון בחירה שהכה בטון אופטימי לגבי השנה כולה. יש לזה גם שינתה את עצמה, עם יוזמות החל מתוצרת טרייה ועד לשותפות שלה עם

דלתא והתרחבות בינלאומית.

גם צרכן ממוקד יותר ערך עוזר

עץ דולרים (DLTR), שיש לו יתרון נוסף של לוח מחודש וההשקה המוצלחת לאחרונה של סחורה במחיר גבוה יותר.

שתי המניות נסחרות סביב רווח לא תובעני של פי 20, והרווח למניה של דולר ג'נרל נראה צפוי לטפס ב-12.6% השנה הפיסקאלית, למרות השוואות קשות, ל-11.45 דולר, כאשר המכירות גדלות ביותר מ-9%, ל-37.37 מיליארד דולר. אנליסטים מחפשים שהרווח למניה של Dollar Tree יזנק ב-37%, ל-7.97 דולר, על מכירות שצפויות לעלות ביותר מ-6%, ל-27.93 מיליארד דולר.

של לואי סיפור השיפור (LOW) המשיך לעזור לקמעונאי להפיג דאגות לגבי השוואות קשות. בעוד מוביל בתעשייה

הום ​​דיפו (HD) יש זרזים משלה, היכולת של לואו לשחק תופסת אמורה לעזור לו להמשיך ולפרסם מספרים חזקים, גם כשעולמות הצרכנים מתרחבים שוב מעבר לבתיהם.

בעוד ששתי החברות יראו את המכירות שלהן בחנויות זהות מואטות באופן בלתי נמנע מהרמות הלוהטות שצורפו במהלך המגיפה, אנליסטים מצפים שהן ימנעו לטבול לטריטוריה שלילית.

הקונצנזוס קורא לרווחי לואו לעלות בכמעט 13% השנה, ל-13.47 דולר, עלייה של 2.1% במכירות, ל-98.30 מיליארד דולר. זה קליפ מהיר יותר לצמיחה בשורה התחתונה בהשוואה ל-Home Depot, בעוד שללו נסחרת בזול יותר, לפי 14.9 מהרווחים האחוריים.

ראוי לציין שכל הקמעונאים לעיל, מלבד נורדסטרום, צפויים לרשום רווחים שיא למניה השנה הפיסקלית, למרות הרוחות הנגדיות בתעשייה.

בסך הכל, אולי התחזית לקמעונאית לא תהיה שטופת שמש כמו בשנה שעברה, אבל אנשים המשיכו לבזבז. כדי לחזור לאגדה אחרת, קמעונאים שהלכו בעקבות הנמלה החרוצה נראים מסוגלים יותר לתפוס דולרים שלאחר המגפה מאשר החגבים שרק התחממו בזוהר.

"יש הרבה סיבות לאופטימיות, אבל יש גם מקום לבחירת מניות", אומר מקיני.

כתוב לי תרזה ריבאס בשעה [מוגן בדוא"ל]