על בסיס משוקלל סחר, הדולר האמריקאי נטען לרמה הגבוהה ביותר מזה שני עשורים. ההשלכות של הזינוק הזה נמתחות הרבה מעבר למערכת הפיננסית בארה"ב ולמשקיעים בארה"ב.
הדולר האמריקאי הוא המטבע הנזיל ביותר בעולם - ובמידה מסוימת, ניתן לתאר אותו כנכס הנזיל ביותר בעולם. עבור נכס עם נוכחות כזו, קיצוניות בשווי עלולה לגרום לסיבוכים רציניים לבריאות המערכת הפיננסית העולמית, בזמן של חוסר יציבות. לא משנה באיזה סוג נכס או מדינה מתמקד ההשקעה שלך, חשוב לעקוב אחר מצבו של ה-Greenback קדימה.
ראוי לציין כי הדולר - כפי שנמדד על ידי המדד המשוקלל למסחר מ-ICE - זינק בכמעט 20% ב-16 החודשים האחרונים. זה דחף את המדד לרמתו הגבוהה ביותר מזה תשע עשרה וחצי שנים ודרך 38.2 אחוזי פיבונאצ'י בטווח ההיסטורי מהשיא של פברואר 1985 ועד לשפל מרץ 2008 (ב-106.61) עבור צופי התרשים שבינינו.
תרשים של מדד DXY דולר של ICE מתקדם לרמות שלא נראו במשך עשרות שנים בתרשים רבעוני
מסחר view.com
הריצה המדהימה מהדולר יכולה להעניק יתרונות לשחקנים מסוימים. בעולם שבו האינפלציה נתפסת כאחד האיומים הגדולים ביותר על הצמיחה העולמית ועל יציבות השוק, מטבע העולה במהירות יכול לעזור לבלום עליות כואבות בעלויות הסחורות והשירותים שעמם מתמודדים צרכנים ועסקים. יתר על כן, מטבע אמריקאי חזק יותר מול עמיתים עיקריים - כמו האירו והין היפני - יכול למתוח את כוח הקנייה של אמריקאים שקונים סחורות זרות.
הכאב של דולר יקר יותר לעולם
אמנם אפשר לזהות כמה ציפויים כסופים בעליית הדולר בשמיים, אבל העלויות הרבה יותר נפוצות וחשובות לעולם. קחו בחשבון שרבים מהסחורות החשובות ביותר בעולם המעודדות צמיחה מתומחרות במטבע האמריקאי. רכישות של סחורות הכרחיות כמו נפט גולמי או נחושת דורשות המרה למטבע היקר לפני צריכת הסחורה הסופית. ובמקרה זה, גם המטבע וגם חומרי הגלם עלו בעלות. זוהי דינמיקה לא רצויה בסביבה שבה 'מיתון' נמצא על השפתיים של כל כך הרבה משקיעים, כלכלנים ופקידי ממשל.
תופעת לוואי מזיקה נוספת של הדולר היקר היא המאבק שמופעל על עמיתים כלכליים - במיוחד השווקים המתעוררים - שלוו כספים באמצעות הדולר. בהערכה האחרונה של מעמדו העולמי העליון של הדולר, הפד של ניו יורק דיווח כי הדולר הוא הערך הנפוץ ביותר מבין נכסי הבנקים החיצוניים בהיקף של 16.7 טריליון דולר. ריביות זרות המחזירות הלוואות שנלקחו רק לפני שנה, יגרמו לעלייה חדה בנטל המימון שלהן.
מלחמת סחר חדשה, מזויפת בדולר?
יתרה מכך, העלייה בדולר ארה"ב לעומת מקביליו הגדולים ביותר, מעלה את הלחץ של נקודות מבט פרוטקציוניסטיות בקרב שותפי הסחר. אם חברות אירופאיות או סיניות, למשל, מוצאות שהביקוש לסחורות שלהן בקרב צרכנים אמריקאים מתאדה, הלחץ לדרוש משטרים "על חשבון שותפי סחר" עלול לעלות. זה סוג הלחץ שיכול לדחוף את העולם בחזרה למסלול פרוטקציוניסטי - סוג הנתיב שתרם לבעיה הכלכלית הנוכחית שלנו. בסביבה כזו, 'נכסי סיכון' נוטים לסבול בדרך כלל.
למרבה האירוניה, הדולר החזק שוחק את ערעור המקלט הבטוח של המטבע. אין אלטרנטיבה יחידה בת-קיימא (המטבע השני הכי נזיל, האירו, יצר פחות שימוש באופן משמעותי ברחבי העולם), אבל זה רק מבטיח שהכאב יופץ. יתרה מכך, כאשר האמצעים שעליהם אנו מסתמכים ליציבות הופכים עצמם לתנודתיים, המערכת כולה נחשבת מסוכנת אף יותר.
האם הרשויות יצפו בנפילה ומה יכולים הסוחרים לעשות?
אז מה יכול והאם העולם - והמשקיעים - יעשו בנוגע לבעיית הדולר שלהם? לא סביר שרשויות העולם (בנקים מרכזיים, ממשלות, סוכנויות רגולטוריות) פשוט 'יקוו' להתמתנות אם החיוב יימשך. בסך הכל, קשה לנווט את גלגל השיניים המשפיע ביותר במערכת, אבל זה בהחלט אפשרי כשפונים אליו עם משטר מדיניות קולקטיבי. כדוגמה לאופן שבו ניתן לעשות מאמץ על פני תחנות כוח כדי להתמודד עם מצבים מכריעים כמו זה, אנו יכולים להתייחס לפעולת המטבע הקולקטיבית של ה-G7 כדי לעצור את התיסוף המתמשך של הין בעקבות אסון פוקושימה ב-2011.
כדאי לפקוח עין מקרוב על עליית הדולר ועל כל המאמצים למשוך את תשומת הלב ל"חריגות" המהלך של הרשויות הללו כאות אזהרה לכך שנשורת כלכלית או פעולה התערבותית באופק. במונחים דיסקרטיים יותר, מהלכים חד צדדיים כאלה מ-USDJPY
מקור: https://www.forbes.com/sites/johnkicklighter/2022/07/11/the-pain-and-pleasure-of-the-dollars-20-year-high/