הפלישה של רוסיה לאוקראינה בפברואר עוררה משבר גדול בשוק. מחירי הנפט והגז זינקו לשיאים של עשרות שנים; מחירי הפחם צמחו בכמעט 70% בעולם מחירי החיטה עלו בלמעלה מ-60%, בעוד שמחירי המתכות שמייצאת רוסיה, כגון ניקל, פלדיום ואלומיניום, עלו באופן משמעותי.
בינתיים, האירו ירד מתחת לשוויון עם הדולר לראשונה מזה למעלה משני עשורים מחשש שהמלחמה תגרום למשבר כלכלי עולמי.
אולם כעת, מתרבים הסימנים לכך שהשיבוש עלול להסתיים, כאשר מחירי הנפט הגולמי, הגז הטבעי והמזון ירדו כולם בחזרה לרמות שלפני המלחמה בעוד האירו ביצע עלייה של 7% מול הדולר במהלך העבר שלושה חודשים ל-$1.06.
מחירי האנרגיה חזרה לרמות שלפני המלחמה
מחירי הנפט בנצ'מרק זינקו לקצת מתחת ל-130 דולר לחבית במארס שבועות ספורים לאחר שרוסיה פלשה לאוקראינה. רוסיה הייתה יצואנית הנפט השנייה בגודלה, והסנקציות נגד המדינה סחטו את ההיצע והעלו את המחירים. אבל מחירי הנפט נמצאים בירידה מתמדת מאז יולי והם נסחרים כעת סביב הרמה שלהם לפני המלחמה של 80 דולר לחבית.
"במידה רבה, מחירי הנפט ירדו בחודשים האחרונים עקב חששות ממיתון ועליית ריבית בכלכלות מפותחות רבות. החמרה במצב באוקראינה עשויה לספק גם אותות דוביים לשוק כתוצאה מההאטה הכלכלית העולמית", אמר חורחה ליאון, אסטרטג בכיר למחקר שוק הנפט ב-Rystad Energy, ל-Yahoo News.
יש חשש שמחירי הנפט עלולים לרדת עוד יותר בגלל מקרי קוביד הגואה בסין. פעילות הייצור הסיני ירדה זה חודש שלישי ברציפות בדצמבר, מה שהגדיל את ההסתברות שהביקוש לנפט עלול להיחלש בחודשים הראשונים של השנה החדשה.
""סין האטה באופן דרמטי בשנת 2022 בגלל מדיניות אפס ה-COVID ההדוקה הזו. לראשונה מזה 40 שנה, הצמיחה של סין ב-2022 צפויה להיות בצמיחה העולמית או מתחתיה. זה מעולם לא קרה בעבר. ובהסתכלות לשנה הבאה במשך שלושה, ארבעה, חמישה, שישה חודשים, ההקלה בהגבלות ה-COVID משמעה מקרים של שריפת קוביד ברחבי סין," קריסטלינה ג'ורג'יבה, מנכ"לית קרן המטבע הבינלאומית (IMF), אמרה לתוכנית CBS.
קרדיט סוויס אומר המכירה עדיין לא הסתיימה.
"השוק נותר הרבה מתחת לממוצע הנע של 55 יום ו-200 DMA ב-89.01 ו-100.67, ועם ירידה במומנטום לטווח הבינוני וחששות הצמיחה העולמית, אנו חושבים שסביר להניח שחולשה נוספת תבוא בעקבותיו. ברנט צפוי בבוא העת לראות ירידה נוספת לקראת החזרה של 61.8% ב-63.02, שם יהיה לנו אמון גבוה יותר בקומה יציבה יותר ובשלב איחוד שייווצר.".
איתות דובי נוסף: שוקי החוזים העתידיים הגולמיים נכנסו לאחור. Contango ו-backwardation הם מונחים הנפוצים בשווקי החוזים העתידיים על סחורות. שוק קונטנגו הוא שוק שבו חוזים עתידיים נסחרים בפרמיה למחיר הספוט. לדוגמה, אם המחיר של חוזה נפט גולמי WTI כיום הוא 60 דולר לחבית אך מחיר המשלוח בעוד שישה חודשים הוא 65 דולר, אז השוק נמצא בקונטנגו.
בתרחיש הפוך, נניח שמחירו של חוזה נפט גולמי מסוג WTI כיום הוא 60 דולר לחבית, אך מחיר המשלוח שישה חודשים בהמשך הקו הוא 55 דולר, אז אומרים שהשוק נמצא בנסיגה לאחור.
דרך פשוטה לחשוב על קונטנגו והפיכה לאחור היא: קונטנגו הוא מצב שבו השוק מאמין שהמחיר העתידי מוגדר להיות יקר יותר ממחיר הספוט הנוכחי, בעוד שפיגור לאחור מתרחש כאשר השוק צופה שהמחיר העתידי יהיה נמוך יותר. יקר ממחיר הספוט הנוכחי.
המצב הנוכחי אומר אפוא שסוחרי הנפט מאמינים שמחירי הברנט ימשיכו לרדת.
אנליסטים נמצאים בכל מקום
לעומת זאת, בשוק הזה יש שוורים בדיוק כמו דובים, והידית על העתיד חלקה, במקרה הטוב.
יש הצופים כי הביקוש העולמי לנפט עשוי להמריא עד 4% בשנה הקרובה אם העולם יצליח לצאת במלואו מהגבלות קוביד.
סוחר קרנות גידור פייר אנדורנד אמר לבלומברג שהביקוש לנפט עשוי לגדול ב-3 מיליון עד 4 מיליון חביות ביום בשנת 2023 בעזרת מעבר לנפט מגז.
כמו כן, חלק מהאנליסטים מאמינים שרבות מהרוחות הנגדיות שקטעו את עליית מחירי הנפט השנה, כולל מדיניות אפס קוביד של סין ופרסומי ה-SPR המתואמים על ידי מספר ממשלות, לא יהיו שם עוד ב-2023. יחד עם סנקציות על הנפט של רוסיה וגז, זה אמור להעלות את מחירי הנפט. הוא גם חזה שתחום האנרגיה ימשיך להתעלות על מגזרי שוק אחרים בשל הביקוש הגבוה למניות נפט וגז.
מאת אלכס קימאני עבור חברת Oilprice.com
עוד קריאות מובילות מ- Oilprice.com:
מקור: https://finance.yahoo.com/news/oil-market-crisis-sparked-russia-010000748.html