יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, נתן שתי סיבות ברורות לכך שהבנק המרכזי העלה את הריבית ב-0.75 נקודת אחוז בפגישתו ביוני והשאיר את הדלת פתוחה לעשות זאת שוב ביולי. שבועיים לאחר מכן, ייתכן ששני הגורמים כבר דועכים.
אחת מהן הייתה ציפיות האינפלציה של הצרכנים, שקפצו בדו"ח ראשוני ממש לפני פגישת המדיניות של הפד, אך מאז, בקריאה סופית, נפל אחורה בערך בתור למקום שבו הם עמדו בשנה האחרונה.
השני היה האינפלציה, שהפתיעה לטובה וזינקה יותר מהצפוי בחודש מאי, כפי שנמדד במדד המחירים לצרכן. אבל הפד עצמו מעדיף מדד אחר, מדד המחירים לצריכה אישית - והמדד הזה הראה ביום חמישי שהאינפלציה אולי מתחיל להתקרר , לפחות כאשר מחזירים את מחירי המזון והאנרגיה הפכפכים.
הרשמה לניוזלטר
אירועים וכנסים חיים קבל עדכונים ומידע על אירועי קבוצת Barron, כולל Barron's, MarketWatch ו- Mansion Global. השג תובנות שוק בזמן, מעשי ומהימן ממומחים בולטים ועורכים בכירים.
מה שנקרא הליבה PCE טיפס ב-0.3% במאי, הגיע מתחת לציפיות הקונצנזוס של 0.4% והתאים לשיעור האינפלציה של כל אחד משלושת החודשים הקודמים. על בסיס שנתי, מדד הליבה של PCE טיפס ב-4.7% במאי לפני יותר משנה, ירידה מ-4.9% בחודש הקודם.
זה מספק סיבה להאמין שעליית ריבית שנייה של שלושה רבעים בחודש הבא עשויה להיות פחות סבירה ממה שחשבו במקור. החל מיום שני, סוחרים תמחרו סיכוי של 96% לתוצאה של 0.75 נקודות אחוז, לפי נתוני CME . זה ירד ל-81% עד יום חמישי לאחר פרסום נתוני ה-PCE.
מה שבטוח, קצב עליות המחירים ממשיך להגיע חם בהרבה מיעד ה-2% של הפד. אבל ההאטה מחודש לחודש באינפלציית הליבה של PCE עשויה לגרום לכך שעליות המחירים מגיעות לשיא.
"ההדפסה של 0.6% במאי עדיין גבוהה מדי, וסביר להניח של יוני יהיה דומה", כתב איאן שפרדסון, כלכלן ראשי ב-Pantheon Macroeconomics. "אבל אנחנו מצפים לעליות קטנות בהרבה מיולי ואילך. אם הפד יכיר בכך, עדיין ניתן למנוע עלייה של 75 נקודות ביולי, אבל זו שיחה קרובה".
עוד יותר מדגיש את הצורך של הפד לצעוד בזהירות קדימה: האינפלציה סוף סוף מכבידה על הוצאות הצרכנים, שירדה במהלך החודש לאחר שנלקחו בחשבון מחירים גבוהים יותר כאשר האמריקאים נסוגו מרכישת כרטיסים גדולים, כך עולה מהדוח. הצרכנים מרגישים כעת דחק משני הצדדים, כאשר הריבית עולה בעוד המחירים נותרים גבוהים.
"הפד מבין שהוא יצטרך ללכת על קו קשה מאוד", אומר קאילין ברץ', כלכלן עולמי ביחידת המודיעין של האקונומיסט. "עלייה נוספת של 75 נקודות בסיס בהחלט תעבור מהר יותר כדי לצמצם את הביקוש ולהפחית את האינפלציה, אבל היא עשויה להיות כל כך מהירה שהיא מסתכנת בקריסה של הוצאות משקי הבית".
יש הרבה נתונים שיש לפרסם לפני שפקידי הפד יושבים לפגישת המדיניות הבאה שלהם בסוף יולי, כולל דוח משרות וסבב חדש של נתוני מדד המחירים לצרכן. אבל עד כה יש אינדיקציות לכך שהמהלך של 0.75 נקודות האחוז של הפד עשוי היה להיות חריג יותר מאשר תחילתה של מגמה חדשה.
כתוב למייגן קאסלה ב [מוגן בדוא"ל]
