תמונת האינפלציה מתכהה

תחילת יולי הביאה חדשות שאומרות לאמריקאים שני דברים: ראשית, הם מתמודדים עם אינפלציה איומה. המחירים לצרכן (CPI), על פי משרד העבודה, עלו ב-1.3% ביוני ועמד על 9.1% מעל לרמות המקבילות אשתקד. שנית, זה אומר להם כמה מגוחכים זרם התירוצים של הממשל ללחצי המחירים הללו, הרבה פחות הטענות של השנה שעברה שלחצי המחירים היו "חולפים". אם זה לא היה ברור כבר, בעיית האינפלציה של המדינה היא בעיה בסיסית.

נתוני המדד בדוח האחרון היו קודרים. מחירי המזון עלו ב-1.0% ביוני והם 10.4% מעל לרמות אשתקד. אוכל בבית עולה 12.2% יותר מאשר לפני שנה. מחירי האנרגיה בסך הכל עלו ב-7.5% ביוני ועומדים ב-41.6% מעל המקום שבו היו ביוני 2021. מחירי הבנזין עלו ב-11.2% ביוני והם גבוהים ב-60% עצום מאשר לפני שנה. מדד האינפלציה המכונה "הליבה" של סחורות ושירותים מלבד מזון ואנרגיה עלה ב-0.7% ביוני והוא נמצא ב-5.9% מעל הרמות שלפני השנה. זה אולי נראה מתון בהשוואה לתמונה בתחום המזון והאנרגיה, אבל הוא בכל זאת נמצא הרבה מעל היעד של הפדרל ריזרב (הפד) של 2.0% לאינפלציה מקובלת. ובתוך תחום "הליבה" הרחב הזה, המחירים עולים בשיעורים לא מקובלים בכל קטגוריה. שירותים - כולל מקלט, טיפול רפואי ותחבורה - עולים ב-5.5% יותר מאשר לפני שנה.

הכאב של אמריקה ניכר בנתוני השכר שדווחו לאחרונה גם על ידי משרד העבודה. הרווחים השעתיים והשבועיים, אף על פי שכל אחד מהם עלה ביוני ב-0.3%, לא הצליח אפילו לעמוד בקצב האינפלציה. לאחר שהתייחסו לעליית מחירים, הרווח השעתי הריאלי ירד ב-1.0% ביוני ממאי. הדבר נכון גם לגבי הרווחים השבועיים. בהשוואה לנתונים אשתקד, הרווחים הריאליים לשעה ירדו ב-3.6% והרווחים השבועיים הריאליים ירדו במלואם ב-4.4%. מדובר בנסיגה ניכרת ברמת החיים של האמריקאי הממוצע.

ברור שעניינים עושים לעג לתירוצים של וושינגטון. כעת, הטענות של השנה שעברה של יו"ר הפד ג'רום פאוול, שר האוצר ג'נט ילן והנשיא ג'ו ביידן שלפיהן לחצי המחירים לא יימשכו נשמעות כמו בדיחה גרועה. גם לחץ אינפלציוני בונה שכזה אינו נכנע להתעקשותו של הנשיא שהכל עניין של בעיות בשרשרת האספקה ​​או לאחרונה, פלישת פוטין של ולדימיר לאוקראינה. במקום תירוצים חלשים כל כך, האינפלציה העומדת כיום בפני האומה מקורה בתקופה ארוכה של טעויות מדיניות על פני יותר מעשור.

עוד ב-2008, במהלך המשבר הפיננסי, הפד הזרים כסף חדש לשווקים הפיננסיים על ידי שמירה על שיעורי הריבית קרוב לאפס וקניית איגרות חוב ישירות, בעיקר מהאוצר, מה שהפד כינה הקלה כמותית. הממשל הפדרלי ניהל גירעונות עצומים כדי לעזור להקל על המיתון הגדול שבא בעקבות המשבר הזה. לא היה שום דבר אחר שקובעי מדיניות יכלו לעשות בנסיבות העניין. אבל כשהכלכלה והשווקים הפיננסיים שלה החלו להתאושש ב-2009, גם הפד וגם הממשלה שמרו על מדיניות זו והמשיכו לעשות זאת, במידה רבה או פחותה, במשך כל השנים שלאחר סיום כהונתו של אובמה, דרך כהונתו הבודדת של טראמפ, ועד לקדנציה של ביידן. רק בשנתיים האחרונות, הפד השתמש בכסף חדש כדי לרכוש כמעט 5 טריליון דולר בחוב ממשלתי חדש, למעשה המקבילה הדיגיטלית של מימון הממשלה באמצעות עיתונות הדפוס ומרשם קלאסי לאינפלציה.

מכאן צריך להיות ברור כי יידרש לא מעט זמן ומאמץ כדי להקל על הלחץ האינפלציוני הזה באופן משמעותי. נראה שראש הפד פאוול סוף סוף התעורר לצורך הזה. הנשיא ביידן עדיין לא עשה זאת. הוא ממשיך להאשים את האינפלציה בכל דבר מלבד מדיניות הממשלה, כולל, מכל האנשים, את פעולות האמא והפופ שבבעלותן רוב תחנות הדלק של המדינה. במובן מסוים, זו תעלומה מדוע ביידן מתמיד בשטויות האלה. הוא חייב לדעת שהוא לא אשם בטעויות של אובמה וטראמפ. אבל אז, הוא חייב גם לדעת שהוא חלק מהאשמה. הממשל שלו אכן השתתף בשתי יוזמות הוצאות ענק בשנה שעברה ועדיין דוחף תוכנית "Build Back Better" גדולה עוד יותר. אם היו"ר פאוול ויתר על תירוצים ולוקח את העניינים ברצינות, הבית הלבן חייב לאומה לפחות באותה מידה.