חשבונות המס העצומים שהגיעו משום מקום ב-Vanguard

כמו חברות השקעות רבות, ואנגארד מציעה קרנות לתאריך יעד: חבילות של מניות, אג"ח ומזומן שהופכות אוטומטית לשמרניות יותר ככל שהמשקיעים מתקרבים לתאריך הפרישה שלהם.

קרנות אלו מותאמות למשקיעים ב-401(k)s או בתוכניות פרישה אחרות שבהן מסים נדחים. אז קרנות יעד לא מנוהלות כדי למזער דיבידנדים או רווחי הון. החזק אותם בחשבון חייב במס במקום בתוכנית פרישה, ותהיה חייב מיסים על התשלומים האלה - לפעמים הרבה יותר ממה שהיית עושה בסוגים אחרים של קרנות.

זה מראה את החשיבות של מה שיועצים פיננסיים מכנים "מיקום נכס", הבחירה אם לשים השקעות מסוימות בחשבון חייב במס או לא חייב במס.

רוב הכסף בקרנות היעד של ואנגארד מגיע מתוכניות פרישה תאגידיות ופרטיות, שבהן הרווחים וההכנסות של הקרנות אינם חייבים במס. עם זאת, חלק מהמשקיעים אכן מכניסים כספים ללא פרישה לקרנות יעד, ובדצמבר הם זכו להפתעה לא נעימה.

הקרנות Target Retirement 2035 ו-Target Retirement 2040 של Vanguard, למשל, חילקו כ-15% מסך הנכסים שלהן כרווחי הון - החייבים במס מחוץ לחשבונות פרישה.

זעם פרץ באתר Bogleheads.org, אתר פופולרי בקרב משקיעי ואנגארד.

משקיע אחד פרסם שם: "אני חושב שאני דפוק מ-Vanguard מה שגרם לחשבון מס עצום... אני מרגיש ש-Vanguard הוביל אותי בדרך הזו וזה מתסכל".

באזור Bogleheads ב-Reddit, פורום מקוון אחר, משקיע שפרסם בשם "Sitting-Hawk" אמר שהוא קיבל כ-550,000 דולר בהפצות בקרן Target Retirement 2035 של Vanguard. אז הוא חייב 23.8% במס פדרלי ו-4.95% במס של מדינת אילינוי - בסך הכל יותר מ-150,000 דולר. "איך," הוא שאל באותיות גדולות, "האם ואנגארד יכול לתת לזה לקרות??"

"Sitting-Hawk", שביקש ממני לא לחשוף את שמו האמיתי, אומר שהוא הכניס כ-1.9 מיליון דולר לקרן בחשבון החייב במס ב-2015 לאחר שהגדיל את התרומות לכספים הנדחים שלו. הוא הוסיף חיסכון נוסף; בשנה שעברה, היו לו כ-3.6 מיליון דולר בכספים חייבים במס בקרן.

"לא רציתי להיות הבחור הזה שכל הזמן סוחר", הוא אומר. "רק רציתי להגדיר את זה ולשכוח את זה ולהיות קצת בראש שקט במקום להתעסק עם זה כל יומיים."

"זה מבאס שזה היה צריך לקרות", הוא אומר.

זה קרה בגלל שלקוחות גדולים השאירו ילדים קטנים אוחזים בתיק. קרנות היעד של Vanguard מגיעות ביותר מפורמט אחד. לקוחות קטנים יותר מקבלים את הגרסה הסטנדרטית; לקוחות גדולים כמו תוכניות פרישה ארגוניות מקבלים גרסה מוסדית עם אחזקות זהות בתשלום נמוך יותר.

בסוף 2020, ואנגארד הפחיתה את ההשקעה המינימלית בקרנות הפנסיה המוסדיות שלה ל-5 מיליון דולר מ-100 מיליון דולר. זה הוביל לטיול פיל, כאשר תוכניות פרישה של חברות בהיקף של מיליוני דולרים יצאו מקרנות היעד הסטנדרטיות אל המקבילות המוסדיות. (לקוחות צריכים למכור פורמט אחד כדי לקנות את השני.)

בשנה שעברה, הנכסים בקרן היעד של ואנגארד ל-2035 התכווצו ל-38 מיליארד דולר מ-46 מיליארד דולר בסוף שנת 2020; קרן 2040 הצטמקה ל-29 מיליארד דולר מ-36 מיליארד דולר.

כשהלקוחות הגדולים עזבו, המכירות שלהם גרמו לקרנות להוריד חלק מהאחזקות, מה שגרר רווחי הון - שניתן היה לחלק רק לקבוצת המשקיעים המתמעטת שנשארה בסביבה. חלקם עשו את הטעות והחזיקו את הכספים הללו בחשבונות החייבים במס.

ל-Vanguard לא היה מה לומר על האופן שבו זה הכעיס את המשקיעים הבודדים שיש להם כסף חייב במס בקרנות הללו.

הדוברת קרולין ווגמן אמרה כי מכיוון שגישת ה-Target Retirement שואפת לצמצם את הסיכון לאורך זמן על ידי חיתוך אוטומטי של פוזיציות המניות, "הכספים הללו מושכים בצורה הטובה ביותר בחשבון דחוי מס".

עם זאת, בשום מקום בדפים הראשיים של הקרנות ב-Vanguard.com, החברה לא אומרת למשקיעים שהכספים אינם אידיאליים לחשבונות חייבים במס. התשקיף המסכם, מסמך שכמעט אף אחד לא קורא, מציין בעמוד 10 מתוך 14 כי "החלוקות עשויות להיות חייבות במס כהכנסה רגילה או כרווח הון".

ואנגארד רחוק מלהיות לבד. מעטים ממנהלי הנכסים המובילים מציינים בצורה ברורה ופשוטה אילו מהכספים שלהם צריכים להיות מוחזקים בחשבון החייב במס.

זה חבל, אומר אריק ג'ונסון, פרופסור לשיווק בבית הספר לעסקים בקולומביה ומחבר הספר "האלמנטים של הבחירה". כאשר משקיע בחשבון חייב במס מבקש לקנות קרן שאולי לא שייכת לשם, הוא אומר, תיבת דיאלוג יכולה להופיע האומרת משהו כמו: "זה אולי לא הבית הטוב ביותר עבור הדולרים החייבים במס שלך. לפני המסחר, לחץ כאן למידע נוסף." זה יקשר לבחירות מתאימות יותר.

רעיון קשור עבד היטב ב-Betterment, חברת ייעוץ ההשקעות המקוון, אומר דן איגן, ראש מדעי ההתנהגות של החברה. כאשר לקוחות עמדו למכור השקעה שעלולה להפעיל מסים, חלקם ראו חלון קופץ המנחה אותם לראות את חבות המס המשוערת שלהם; אחרים לא. לאלו שראו את הפופ-אפ היה סיכוי נמוך ב-15% להיכנס להזמנת המכירה.

התערבויות קטנות כאלה יכולות לעשות הבדל גדול למשקיעים קטנים. אלה היו האנשים שמייסד ואנגארד המנוח, ג'ון בוגל, דגל בהם במשך עשרות שנים. במצב זה, ואנגארד הכשיל אותם.

כתוב לי ג'ייסון צווייג ב [מוגן בדוא"ל]