קריסת מחירי הדירות שעלולה להרוס את הכספים שלך

המחירים מתחילים לרדת. הפיגורים במשכנתא מתחילים לעלות. מפתחים הולכים לפסידה, ואחרים מפסיקים לעבוד על בתים שהם כבר לא יכולים למכור.

כשנתוני מחירי הדירות העדכניים ביותר עבור בריטניה יתפרסמו השבוע, כולם יחפשו סימנים לכך שהשוק מתחיל לקרוס. אבל יש שוק שאנחנו צריכים לדאוג לגביו הרבה יותר - האמריקאית.

יש הרבה סימנים לירידה חמורה בנדל"ן בארה"ב, כאשר מכירות הבתים יורדות במשך 12 חודשים ברציפות, קבוצת המספרים החלשה ביותר מזה יותר מעשור. כל מי שחושב שזה עניין אמריקאי גרידא, צוחק על עצמו.

אם השוק האמריקאי יתרסק, זה יוביל את הכלכלה למיתון, וזה יתפזר ברחבי העולם. אם יהיו הפסדים על משכנתאות, זה יאיים על יציבות השווקים הפיננסיים. זה יקבע מה הפדרל ריזרב יעשה עם שיעורי הריבית, שישפיע על כלכלת כל מדינה. בשנת 2008, קריסת שוק משכנתאות הסאב-פריים עוררה משבר פיננסי עולמי. זה קרה בעבר, וזה יכול לקרות שוב.

עם שיעורי הריבית פי ארבעה בשנה האחרונה, שוק הנדל"ן הבריטי לא בדיוק נראה בריא. Rightmove דיווחה בשבוע שעבר שמחירי הדירות נעצרו, עם הנתונים החלשים ביותר מאז שהסוכנות המקוונת החלה לאסוף נתונים. המוסד המלכותי של סוקרים מוסמכים דיווח כי השוק היה החלש ביותר מאז 2009. למרות זאת, אין מדובר בקטסטרופה, לפחות עדיין לא. המחירים יציבים, ועדיין לא יורדים, או לפחות לא מאוד משמעותי.

זו תמונה שונה מאוד בצד השני של האוקיינוס ​​האטלנטי. בערים גדולות רבות המחירים יורדים כעת במונחים אבסולוטיים. בסן פרנסיסקו, שבה מרוכזים רבים מהפיטורים הטכנולוגיים, הם ירדו ב-7% השנה. באוקלנד הם ירדו ב-4.5 יחידות, ובניו יורק ב-1 יחידה.

בינתיים, עם הפדרל ריזרב ממשיכים להעלות את הריבית בצורה אגרסיבית, ועם האינפלציה שמסרבת בעקשנות להשתלט, התחזית עגומה יותר ויותר. נכון, נתונים שפורסמו ביום שישי הראו שמכירות בתים חדשים עלו בינואר, אך במדידה על בסיס שנתי הן עדיין יורדות בכמעט רבעון משנה לשנה. זו עדיין לא התרסקות, אבל היא קרובה מאוד לאחת.

הסיפור ממשיך

מה שקורה למחירי הדירות יעשה את ההבדל בין אם יש נחיתה קשה או רכה. הפד מנסה להנדס ללא ספק את הטריק הקשה ביותר בספר המשחקים של הבנקאות המרכזית; האטה של ​​הכלכלה, והחזרת האינפלציה לשליטה, אך מבלי להפעיל מיתון בקנה מידה מלא.

זה נשמע די פשוט, אבל קשה מאוד להשיג אותו בפועל. מה שקורה לשוק הדיור יוכיח את המפתח אם הוא יצליח או ייכשל. אם שוק הנדל"ן יתייצב, אך יישאר כמעט שטוח למשך שנה, אזי הביקוש של הצרכנים ייחלש רק במעט, ואנחנו יכולים לצפות לשום דבר גרוע יותר מהאטה קלה.

אם המחירים יקרסו, זה יהיה סיפור אחר, עם קריסת הביקוש, וירידה בקנה מידה מלא כמעט בלתי נמנע. ואם ארה"ב תיכנס למיתון, כך גם שאר הכלכלה העולמית - כי אמריקה היא בערך הדבר היחיד שמחזיק אותה.

בשלב הבא, נפילת דיור תגרום לשווקים הפיננסיים. בשוק האמריקאי יש חובות משכנתאות של 18 טריליון דולר (15 טריליון פאונד), לעומת 14 טריליון דולר ב-2007 בשיא הפריחה האחרונה. חוקי המשכנתאות אומרים שהרבה יותר קל להתרחק מהחובות שלך מאשר בבריטניה. אתה מאבד את הבית שלך, וציון האשראי שלך מקבל מכות, אבל אם הנכס שלך יורד משמעותית בערכו, זה עדיין יכול להיות אופציה אטרקטיבית.

גרוע מכך, ולמרות הרגולציה המוגברת, המשכנתאות עדיין ארוזים ונמכרות ברחבי העולם. במציאות, כושר הפירעון של המערכת הפיננסית האמריקאית נותר תלוי באופן קריטי בבריאות שוק הדיור. אם זה יתחיל לקרוס, זה יכול בקלות להפיל גם בנקים, קרנות גידור ומנהלי קרנות - וזה יפגע מאוד בשאר הכלכלה העולמית.

לבסוף, היא תקבע את המדיניות המוניטרית, שלא לדבר על התוצאה הצפויה של הבחירות הבאות לנשיאות. הפדרל ריזרב צפוי להעלות את הריבית בעוד נקודת אחוז לכל היותר, ואז להתחיל בהקלה עדינה שוב. אבל אם מחירי הבתים יקרסו, כל ההימורים כבויים.

האם ג'רום פאוול, יו"ר הפד, מאמין שתפקידו להציל את השוק, או האם הוא יעמיד את השליטה באינפלציה בראש סדר העדיפויות? או שמא יחזור על המסלול, ויפחית באופן דרמטי את הריבית כדי להציל את השוק, מחשש לחזור על הטעויות של 2007 ו-2008?

וגם אם כן, האם ניתן להפוך קריסת נכס לאחר שהתחילה, או שתהפוך לפאניקה בקנה מידה מלא? לאף אחד אין מושג קלוש, כולל, ככל הנראה, הפד עצמו. אבל דבר אחד בטוח. זה יהיה מאוד מבולגן.

שוק המניות מהמר שזו תהיה נחיתה רכה מבוצעת בצורה מושלמת, אבל זה מגע וללכת. שוק הדיור בארה"ב הוא שהחל את ההתרסקות הפיננסית של 2008, כאשר משכנתאות הסאב-פריים התחמצמו, וגררו קריסות בנקאיות בכל כלכלה מרכזית.

כולנו עוקבים עין על מחירי הדירות בבריטניה - אבל כרגע זה שוק אמריקאי מתנודד שהוא האיום הגדול ביותר על הכלכלה העולמית.