ההגירה הגדולה של שוק הזהב שולחת מטילים למהר מזרחה

(בלומברג) - ישנה הגירה עולמית בשוק הזהב, כאשר משקיעים מערביים משליכים מטילי בזמן שקונים אסייתים מנצלים את המחיר הצונח כדי להשיג תכשיטים וברים זולים.

הנקרא ביותר מבלומברג

עליית שיעורים שהופכת את הזהב לפחות אטרקטיבית כהשקעה פירושה שכמויות גדולות של מתכת נמשכות מהכספות במרכזים פיננסיים כמו ניו יורק ויוצאות מזרחה כדי לענות על הביקוש בשוק הזהב של שנגחאי או הבזאר הגדול של איסטנבול.

למעשה, זה לא יכול לנוע מהר מספיק.

בעיות לוגיסטיות בשילוב עם מוזרויות השוק מקשות על סוחרים להשיג מספיק מטילי היכן שהם רוצים. כתוצאה מכך, זהב וכסף נמכרים בפרמיות גבוהות בצורה יוצאת דופן על מחיר המדד העולמי בחלק מהשווקים באסיה.

"התמריץ להחזיק בזהב נמוך בהרבה. זה הולך ממערב למזרח עכשיו", אמר ג'וזף סטפנס, ראש המסחר ב-MKS PAMP SA, חברת זיקוק ומסחר זהב. "אנחנו מנסים לעמוד בקצב הכי טוב שאנחנו יכולים".

הסיבוב של מתכת ברחבי העולם הוא חלק ממחזור שוק הזהב שחוזר על עצמו במשך עשרות שנים: כאשר המשקיעים נסוגים והמחירים יורדים, הקנייה באסיה מתגברת ומתכות יקרות זורמות מזרחה - עוזרות להפחית את מחיר הזהב בתקופות של חוּלשָׁה.

ואז, כשהזהב בסופו של דבר מתכנס שוב, חלק ניכר ממנו חוזר לשבת בכספות בנקים מתחת לרחובות ניו יורק, לונדון וציריך.

מאז השיא במארס, מחירי הזהב צנחו ב-18% מאחר שהעלאות הריבית האגרסיביות של הפדרל ריזרב גרמו לפירוק המוני על ידי משקיעים פיננסיים.

יותר מ-527 טונות של זהב נשפכו מהכספות בניו יורק ובלונדון המגבים את שני השווקים המערביים הגדולים ביותר מאז סוף אפריל, על פי נתונים של CME Group Inc. ו-London Bullion Market Association.

הסיפור ממשיך

במקביל, המשלוחים עולים לצרכני זהב אסיאתיים גדולים כמו סין, שהיבוא שלהם הגיע לשיא של ארבע שנים באוגוסט.

אמנם הרבה זהב הולך מזרחה, אבל זה עדיין לא מספיק כדי לענות על הביקוש. הזהב בדובאי ואיסטנבול או בבורסת הזהב של שנחאי נסחר בפרמיות רב-שנתיות למדד לונדון בשבועות האחרונים, לפי MKS PAMP - סימן לכך שהקנייה עולה על היבוא.

קראו: מחירי הזהב בסין עולים לפרמיה עצומה עם יבוא ביצות הביקוש

"הביקוש בדרך כלל עולה כשהמחירים יורדים", אמר פיליפ קלפוויק, מנכ"ל היועץ Precious Metals Insights בהונג קונג. "קונים רוצים לרכוש מתכת במחיר הנמוך יותר ובשוק הפיזי המקומי המדובר אולי לא יהיה מספיק מתכת זמינה כשהמחיר יורד, אז הפרמיה המקומית עולה".

הזהב בתאילנד נסחר גם הוא בפרמיה למחירי לונדון, בשל חוסר היצע וחולשה במטבע המקומי, לדברי Jitti Tangsithpakdi, נשיא איגוד סוחרי הזהב של תאילנד.

בהודו, הכסף הוא זה שמקבל פרמיות גדולות. ההפרש זינק לאחרונה ל-1 דולר, יותר מפי שלושה מהרמה הרגילה, על פי חברת הייעוץ Metals Focus Ltd.

"כרגע הביקוש לכסף הוא עצום כאשר הסוחרים מחדשים את המלאי", אמר Chirag Sheth, היועץ הראשי של החברה במומבאי. "הפרמיות עשויות להישאר גבוהות במהלך עונת הפסטיבלים שמסתיימת עם דיוואלי."

אנליסטים אומרים שחלק גדול מהמתכות היקרות המזינות את התיאבון של אסיה יוצאות מכספות המנוהלות על ידי קבוצת CME, אשר מגבה את שוק החוזים העתידיים של Comex בניו יורק.

נקעים בשוק בתחילת המגיפה הביאו לעלייה מסיבית במחירים שם, ואילצו את הבנקים לבנות מלאי גדול כדי לכסות את הפוזיציות העתידיות שלהם. בחודשים האחרונים הזהב נסחר בהנחה ב-Comex בהשוואה ללונדון, והמלאים הללו נמשכים כעת כדי לענות על הביקוש באסיה.

עם זאת, זה יכול להיות איטי, בין השאר בגלל שקונים אסייתים נוטים להעדיף ברים של קילוגרם אחד על פני גדלים גדולים יותר. כדי למלא קופסת משלוחים רגילה של 25 ק"ג זהב, סוחרים פיזיים חייבים לקבל מסירה של חוזים עתידיים מרובים על זהב Comex, לעתים קרובות מגובים על ידי מטילים במחסנים שונים.

סוחרים אומרים שהם מתמודדים גם עם אתגרים לוגיסטיים אחרים, שתורמים לפרמיות הגבוהות באסיה.

"להשיג דברים על סירות או על מטוסים זה קצת יותר קשה ממה שהיה פעם", אמר סטפנס של MKS PAMP. "זו בעצם רק דוגמה קלאסית לביקוש גבוה בהרבה מההיצע."

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2022 בלומברג LP