הפדרל ריזרב לא יכול לחנוק אותך, ולא לרומם אותך

הכל כל כך צפוי בשלב זה: פרוטוקולים של הפד המציעים רמזים לגבי תוכניותיו העתידיות, והפרשנות הכלכלית נכנסת לטירוף. כביכול אם הבנק המרכזי "יתרופף", הוא "יאפשר" יותר צמיחה כלכלית. לעומת זאת, אם הפד "יתהדק", הצמיחה תהיה מוגבלת. היסטוריונים יתפעלו עד כמה טיפוסים כלכליים נלקחו על ידי ישות כל כך לא רלוונטית לגישה לאשראי בפועל.

לכאורה, זה נשכח על ידי הפד-אובססיה שהקרדיט הוא מיוצר במגזר הפרטי באמצעות ייצור של סחורות ושירותים בפועל כמו שולחנות עבודה, כיסאות, מחשבים, שטחי משרדים, תוכנה, שלא לדבר על ההון האנושי שהוא המשאב החשוב מכולם. הפד לא יכול לצמצם או להרחיב את מה שאנחנו לווים כסף עבורו. באופן דומה הוא לא יכול לשלוט בשיעור הריבית שאנו משלמים כדי לגשת ל"כסף" שניתן להחלפה למשאבים.

למרות ההצהרה של המובן מאליו, ההתנשפות על הפד נמשכת. לאחרונה, הפרשן הנקרא לואיס-וינסנט גבה הזהיר את מארק דיטלי מהפרסום השוויצרי השוק שאם הפד "יתהדק", התוצאה הסופית תהיה קריסה במחירי המניות. הו יקירי... תעבור מר נתן את המלחים המריחים.

בחזרה לאיזו מראית עין של המציאות, מכל הדולר האמריקאי במחזור יותר ממחציתם נודדים מחוץ לארצות הברית. האם זה קורה באקראי, או סתם בשביל הכיף? ברור שלא. דולרים נמצאים בכל רחבי העולם פשוט בגלל שהדולר הוא ההסכם העיקרי לגבי חילופי שיפוט ערך של סחורות ושירותים ברחבי העולם. בעוד שהטומאן, וון ובוליבר הם המטבעות הרשמיים של איראן, צפון קוריאה וונצואלה, כל שלוש המדינות הן לכל דבר ועניין דולר. העובדה שהם כן הם אמירה של המובן מאליו.

כדי לראות מי גבינה, רק זכרו שכל סחר הוא מוצרים ושירותים עבור מוצרים ושירותים. תמיד תמיד, תמיד. מכיוון שכן, נדיר שהיצרן מוכן לקבל נייר לא אמין עבור מוצרים ושירותים בפועל. לעשות זאת הוא לקבל נייר שלעיתים קרובות יותר מאשר לא (הריאל של איראן, המטבע שלפני הטומאן, ירד יותר מ-3,000 פעמים לאחר 1971) מחליף בפחות סחורות ושירותים מאלה שסופקו בתחילה. מכאן הדולר.

למרות שהכסף סבל מפיחות ותנודתיות מאז שנות ה-1970, הוא נותר מהימן ברחבי העולם כאמצעי חליפין אמין. האמינות שלו מבטיחה שהדולר נמצא כמעט תמיד בכל מקום שבו מתרחש הייצור.

אנא חשבו על האמת הפשוטה הזו במונחים של הפחד המובע לעתים קרובות על ידי המחשבה העמוקה שהפד יצמצם את מה שנקרא "אספקת הכסף" באמצעות שיעורי ריבית גבוהים יותר. הרעיון שהפד עלול לחנוק את הגישה ל"כסף" או אשראי הוא הרבה פחות רציני.

בעלי השכל העדין יודעים זאת מכיוון שכסף אינו מצוי בשפע באזורים שבהם יש טיפול כלכלי של הבנק המרכזי בארה"ב; כסף בשפע הוא תוצאה הגיונית של פעילות כלכלית. במילים אחרות, מעמד המומחים הכלכלי הופך לחלוטין את הקשר הסיבתי כאשר הוא מתלהם על "קלות" או "אטימות" של הבנק המרכזי לכאורה. ההתלהמות שלהם מניחה שצמיחה כלכלית מתרחשת על סמך הנכונות היחסית של הפד ובנקים מרכזיים אחרים לספק "כסף" ליצרנים. אנא.

באמת, האם מישהו חושב ברצינות שלפד יש משרדי לוויין בטהרן, פיונגיאנג וקראקס שקונים איגרות חוב מבנקים בכל אחד מהם כדי "לנזול" חליפין? זו לא שאלת טריק, או שהיא לא צריכה להיות. המציאות היא שהייצור הוא אבן שואבת לכסף שמאפשרת את תנועתו לשימושים גבוהים מתמיד. במילים אחרות, אדם, עיר, מדינה או אומה לעולם לא צריכים לחשוש מחוסר "כסף". אם אתה פרודוקטיבי, הכסף ימצא אותך.

האמור לעיל הוא עוד אחד מאותם הצהרות של המובן מאליו; אחד שבא לידי ביטוי בשגשוגו של הסמל שהוא "וול סטריט", ומרכזי פיננסים עולמיים אחרים. העושר העצום שהושג באותם אזורים הוא תוצאה של תחרות בלתי פוסקת בין אנשי כספים כדי להזיל את חילופי הסחורות והשירותים יחד עם העברת משאבים לשימושים הגבוהים ביותר שלהם. שוב, אם אתה עושה משהו בעל ערך, הכסף ימצא אותך.

חלה על ארה"ב, גם אם זה היה נכון שהפד יכול לצמצם את מה שמכונה "אספקת הכסף", אין לכך שום חשיבות. כדי להבין מדוע, שקול שוב את כל הדולרים שנודדים בעולם כרגע. הם חוצים את הגלובוס בלחיצת עכבר על מנת להזיל תנועה של משאבים בפועל.

במקרה זה הקוראים יכולים רק לדמיין את הפד מתרסק איכשהו את היצע הדולרים בצד המדינה. הניסיון של הבנק המרכזי לשכתב את המציאות יתהפך על ידי כוחות השוק בפועל תוך דקות ספורות. יופי, אם הדולרים עוברים דרך טהרן, מישהו חושב ברצינות שמממנים בעלי תחרות יתר ברחבי העולם לא ימהרו להרחיב את נתח השוק במדינה התוססת ביותר מבחינה כלכלית בעולם? השאלה עונה לעצמה.

גם אם הפד יכול מהנדס קרדיט מצומצם, עשיית זאת תהיה קיימת כאם כל הזדמנויות השוק עבור מקורות מימון פרטיים להוטים לספק גישה למשאבים בשיעורים שאינם קשורים לפיקוח על המחירים שניסו המשוחים. בהנחה שהפד יכול להפוך אשראי בפועל לזול (רמז, הוא לא יכול), פעולה זו לא תצמצם את האשראי באותה מידה שמממנים גלובליים היו מעבירים את כישרונות התאמת ההון שלהם למקום שבו היו המחירים והם משקפים את המציאות.

העיקר שהקוראים לא צריכים לדאוג לאף אחד מהתרחישים שהוזכרו לעיל. הפד הוא עוקב ריבית, בניגוד לקובע ריבית. וזה שוב לא יכול לשכתב את המציאות. בשוק עולמי המוגדר על ידי אשראי המיוצר בעולם, רעיונות טובים הם אבן שואבת חזקה לאשראי. הפד לא יכול לחנוק ולא לרומם אותך.