הפד צריך לעקוב אחרי ספר ההצגות של וולקר ולפעול באומץ השבוע

זה הולך להיות שבוע מעניין עבור השווקים והכלכלה. זה השבוע הראשון במאי, ולעתים קרובות אנו רואים משקיעים עוקבים אחר האמרה, "מכור במאי ועזוב". זה למעשה עשוי לעבוד השנה כשהשוק בבירור בטריטוריית דובים. אבל האם יש עוד כאב לשורים או שיופיע ארנב מהכובע של יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול?

הפד עשוי לצאת למהלך נועז מאוד להעלאת הריבית, ואם הוא לא יתעסק הוא ייצא מחוץ לקופסה וייקח עמוד מתוך ספר המשחקים של יו"ר הפד לשעבר פול וולקר משנות ה-1970.

מה זה אומר? ובכן, עם האינפלציה המוגברת אז ראינו את הריבית של קרנות פד עלייה ל-22% מ-6.5% רק שנתיים קודם לכן. וולקר לא נרתע וספג ביקורת מסיבית. אבל בסופו של דבר, מה השיגו שיעורים גבוהים יותר?

זה הרחיק את האינפלציה שיצאה משליטה, גרם למיתונים תאומים כאשר שוק האג"ח התקדם בעוד ששוק המניות סבל מאוד. אבל שוק האג"ח עלה, והתפתח שוק שורי של 42 שנים.

למה? במילים פשוטות, שוק האג"ח חש את הדחיפות של וולקר לבלום את האינפלציה לתמיד. הוא עשה את הצעד הרדיקלי, אבל בואו נהיה כנים - מאז 1982 יש לנו לֹא ראה אינפלציה גבוהה, עד עכשיו.

האם הפד בכלל חושב על מהלך גדול השבוע, או אפילו מעבר לכך? קשה לומר בוודאות, אבל נגלה ביום רביעי אם יש לו אותם מי קרח בעורקים. האם הפד לשכוח את שוק המניות לזמן מה ולהתמקד בייצוב מחירים, שהוא אחד המנדטים שלו מהקונגרס? מספיק עם האיומים המילוליים ושריפת הלסת. יש צורך בפעולה או שיהיו בעיות הרבה יותר גדולות להתמודד איתן.

מה יהיה צעד נועז? אולי העלאת ריבית ב-100 נקודות בסיס השבוע ואותת על העלאות גדולות נוספות יורדות מהפייק. השוק מצפה ל-50 נקודות בסיס בלבד השבוע. זה יזעזע את השווקים ואת הצרכן, וזה מסוג הדברים הדרושים כדי להאט את הצרכנים. עליות המחירים בשבוע שעבר הראו עליות גדולות ואינן בנות קיימא עבור הכלכלה הזו, ואינן מקובלות.