הפד הוא כל מה שחשוב לאנליסטים במניות שמתעלמים מהרווחים

(בלומברג) - תחזית הרווח של חברות במדד S&P 500 מתדרדרת במהירות - ובכל זאת אנליסטים לא יכולים להעלות את יעדי מחיר המניה שלהם מהר מספיק.

הנקרא ביותר מבלומברג

ראה זאת כניתוק הבורסה של 2023.

שתי המגמות שלכאורה אינן תואמות משקפות עד כמה מחירי המניות מונעים מהספקולציות לפיהן הפדרל ריזרב מתקרב לסוף מחזור העלאת הריבית האגרסיבי ביותר שלו זה עשרות שנים. זה מבשר טובות במיוחד להערכות השווי של מניות הצמיחה והטכנולוגיה, שעמדו על העליות הגדולות של השבוע גם לאחר דוחות רווחים מאכזבים של אפל, אלפבית ו-Amazon.com.

אבל המידה שבה האנליסטים מעלים את יעדי מחירי המניות תוך צמצום הערכות הרווחים תמוהה עבור אלה שרגילים לראות את השוק תלוי בחוזקה הבסיסית של אמריקה התאגידית.

"הריביות ירדו ושיעור ההיוון שלך ירד, אז למרות שהרווחים שלך לא עולים, אתה יכול להקצות מחיר גבוה יותר [על המניה] רק בגלל שיעור ההיוון הנמוך יותר", אמר קריט תומס, גלובלי אסטרטג שוק בחברת Touchstone Investments. "הם אומרים, 'היי, אנחנו הולכים לצאת מזה בתוך שישה עד 12 חודשים, אז בוא נסתכל על זה".

עונת הדוחות של הרבעון הרביעי תרמה מעט כדי לתמוך באופטימיות לגבי היסודות. הרווחים במגזרים מאנרגיה ועד שיקול דעת צרכני הגיעו מתחת להערכות טרום העונה וחברות חוזרות על תחזית התבססות על הציפיות שהצמיחה תאט. למעשה, המודל של בלומברג מודיעין מראה כי תחזית רווחים כזו לרבעון הראשון נחתכה ביותר מאז 2010 לפחות.

הסיפור ממשיך

זה אילץ אנליסטים שדבקו בהערכות ורודות יותר לעקוב. מבין כל השינויים שאנליסטים ביצעו בתחזיות הרווחים שלהם בחודש שעבר, רק 37% היו שדרוגים, כך עולה מנתונים שנאספו על ידי Citigroup Inc. הרמה קשורה לשלושת המיתונים הכלכליים האחרונים והיא 30% מתחת לממוצע היסטורי.

"בעינינו, מספרי האנליסטים של 2023 נראו אגרסיביים מדי", אמר דרו פטיט, מנהל ניתוח ואסטרטגיה של תעודות סל ב-Citigroup, באימייל. הם "מתוקנים במהירות כדי להתאים טוב יותר למציאות הכלכלית".

נותרה אי ודאות ניכרת לגבי כיוון הכלכלה, במיוחד כשמספרי הצמיחה המהירים של יום שישי מצביעים על כך שהיא עדיין מתרחבת בקצב איתן. עם זאת, ככלל, הכלכלנים צופים כי הצמיחה תאט או אפילו תתכווץ בגלל התנאים הפיננסיים הדוקים יותר.

קרא עוד: ערני שוק המניות חוזרים בעונשים על החמצות רווחים

"אנחנו מתחילים לראות כמה מהחברות האלה יוצאות החוצה ונותנות הנחיות פחות מאידיאליות לגבי צמיחה", אמר בריאן ינקובסקי, אנליסט השקעות בכיר בקבוצת Fort Pitt Capital. "אנחנו מתחילים לראות את התחזיות העסקיות האלה לצמיחה תואמות טוב יותר את התמ"ג, שצפוי להיות נמוך מאוד עד שטוח."

זה נמחק במידה רבה בשוק המניות על ידי ספקולציות שהריביות מתקרבות לשיא המחזור, דעה שנתמכה בהחלטת הפד להחליק את קצב המהלך שלו. אנליסטים בצד המכירה שמכסים את חברות S&P 500 - וכבר מוטים בשוריות - הגיבו בהעלאת הערכות מחיר המניות שלהם בקצב המהיר ביותר מאז אביב 2021.

התפקיד המרכזי של הפד בתחזית מחירי המניות הודגש על ידי ביצועי השוק השבוע מול כמה הפתעות רווח שליליות של חברות גדולות.

אפל דיווחה על ירידה חדה יותר במכירות בתקופת החגים שלה ממה שציפתה בוול סטריט, בעוד שפורד מוטור רשמה פספוס רווח על רקע מחסור מתמשך באספקה. התוצאות של אלפבית האב של גוגל סימנו על ביקוש נמוך יותר לפרסום בחיפוש שלה במהלך האטה בכלכלה.

עם זאת ביום שישי מדדי המניות העיקריים השתנו מעט במשך רוב היום לפני שנסגרו בירידות. למרות זאת, מדד S&P 500 רשם את העלייה השבועית השנייה ברציפות.

במקומות אחרים ברווחי החברה:

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2023 בלומברג LP