הפחד מהפסד הוא רגש רב עוצמה למשקיעים - ואם לא ימנע ממנו פיקוח, עלול לעלות להם כסף רב בטווח הארוך בשל שנים של חילוט רווחי השקעה.
הפחד הזה הוא תוצר טבעי של האבולוציה האנושית. המוח שלנו מחובר לאיתור סיכונים - כלי קוגניטיבי שימושי שעזר לבני אדם קדומים ואבותיהם להישאר בחיים, אם הם היו צריכים להתחמק מטורפים או לקבוע אילו מזונות בטוחים לאכילה, למשל.
עם זאת, מהר קדימה לעידן המודרני, והמנגנון העתיק של זיהוי איומים ומניעת אובדן יכול לעשות לנו שירות רע.
"לא התפתחנו לחיות בשווקים פיננסיים", אמר דן איגן, סגן נשיא למימון התנהגותי והשקעות ב-Betterment. "התפתחנו כדי להתמודד עם 'איומים טבעיים'".
עבור משקיעים, הדחף האבולוציוני הזה מתגלה כ"הטיה של סלידה מהפסד".
הנחת היסוד: הכאב של הפסד השקעה חזק פי שניים מההנאה שמקורה ברווח שווה ערך. למשקיעים יש הטיה להימנעות מהפסד כספי.
חתני פרס נובל דניאל כהנמן ועמוס טברסקי הדגימו את ההטיה באמצעות ניסוי מחשבתי של הטלת מטבע:
"אני הולך לזרוק מטבע, ואם זה זנבות, אתה מפסיד 10 דולר. כמה תצטרך להרוויח על זכייה כדי שההימור הזה יהיה מקובל עליך? אנשים רוצים יותר מ-20 דולר לפני שזה יהיה מקובל", כהנמן אמר של התרגיל הזה.
סלידה מאובדן יכולה להתבטא בדרכים אולי בלתי צפויות גם עבור החברה בכללותה.
קחו למשל את החינוך: בא ניסוי 2011, לקבוצה אחת של מורים בשיקגו הייטס, אילינוי, נאמר שהם יקבלו בונוס סוף שנה הקשור להישגי התלמידים. קבוצה שנייה קיבלה תשלום חד פעמי בתחילת שנת הלימודים ונאמר לה שחלק ממנו יבוטל אם התלמידים יפסידו יעדי ביצוע.
קבוצת ה"הפסד" האחרונה ראתה "עליות גדולות ומובהקות סטטיסטית" בציוני המבחנים של התלמידים, בעוד שלא נצפתה השפעה בקבוצת ה"רווח" שהציעה תמריץ בונוס.
הרשמה אוטומטית לתוכניות 401(k), כמו גם עלייה אוטומטית בשיעורי החיסכון 401(k) של עובד משנה לשנה, עוזרת להילחם בהטיות. הרשמה אוטומטית פירושה שעובד לעולם לא חווה ירידה (או "הפסד") בשכר החזרה הביתה ברגע שהוא מתחיל לחסוך ב-401(k), מכיוון שהחיסכון הזה מנוכה מההתחלה.
עוד מ האוצר אישי:
האינפלציה מגבירה את הוצאות משקי הבית בארה"ב ב-433 דולר בחודש, בממוצע
אם אתה 'לא פורש', עיין בהטבות הביטוח הלאומי שלך
4 טיפים להתחמק מהחובות לאחר הוצאות שיא של בלאק פריידי וסייבר מאנדיי
איך משקיעים חווים סלידה מהפסדים
סביר להניח שכמעט כל המשקיעים התמודדו עם פחד השנה.
השמיים S&P 500 המדד, ברומטר של ביצועי המניות בארה"ב, ירד השנה ב-17%. בינתיים, אג"ח ארה"ב, כפי שנמדד על ידי בלומברג ארה"ב אגרגט מדד אג"ח, איבדו 13% ב-2022. אם שניהם סיימו את 2022 במינוס, זה יהיה בפעם הראשונה מאז 1969.
הטיית סלידה מהפסד יכולה לתמרן את קבלת ההחלטות של המשקיעים בדרכים רבות (לעתים קרובות שליליות).
לדוגמה, זה עלול להוביל משקיע לטווח ארוך להיות שמרני מדי, מחשש להפסיד כסף, אמר איגן. במקרה זה, משקיע שיש לו עשרות שנים עד פרישה עשוי להיות בעל משקל עודף באג"ח ובמזומנים ביחס למניות, שהן בדרך כלל מסוכנות ותנודתיות יותר משאר סוגי הנכסים ה"בטוחים" אך מניבים תשואות גבוהות יותר לאורך תקופות זמן ארוכות. אפילו קשישים רבים בדימוס צריך קצת חשיפה למניות כדי לעזור לנצח את האינפלציה במהלך פרישה ממושכת.
בינתיים, רתיעה מהפסד עלולה לגרום למשקיעים בני נואפים לעתיד להימנע מהשקעה מלכתחילה. הסיכון הזה מוגבר בתקופות כמו 2022, כאשר השווקים סובלים מהפסדים גדולים. זה אומר שמשקיעים מתחילים מהססים להכניס כסף לשוק כי הם רוצים לחכות עד שזה ירגיש בטוח, אמר איגן.
עם זאת, המהלך המתוחכם הוא הפוך: ריצה במניות היא הזמן המסוכן יותר להשקעה, בעוד שנסיגה פירושה שהכאב עשוי להיות במראה האחורית, המניות נמצאות בהנחה ויש עוד יתרונות, הסביר איגן. .
לא התפתחנו לחיות בשווקים פיננסיים.
דן איגן
סמנכ"ל מימון התנהגותי והשקעות בחברת Betterment
הפסיכולוגיה האנושית יכולה גם לדחוף משקיעים למכור במהלך ירידה במניות פשוט כדי למנוע הפסדים נוספים, עומר אגילר, מנכ"ל ומנהל השקעות ראשי של Schwab Asset Management, אמר. אבל זה אולי אומר שהם מפספסים רווחים במהלך עלייה שלאחר מכן במניות שהם מכרו, אמר אגילר.
הוא מצטט מחקר המוכיח שבשנת 2018, שנה שבה היו שני תיקוני שוק גדולים, המשקיע הממוצע הפסיד פי שניים ממדד S&P 500.
משקיע ששמר את ה-10,000 דולר ההתחלתיים שלו במניות בארה"ב במשך 15 שנים היה מרוויח 24,753 דולר יותר ממישהו שהחמיץ את 10 הימים הטובים ביותר בשוק, פי לניתוח Putnam Investments עד 2021.
תעדוף הימנעות מהפסד על פני רווח "היא סיבה מרכזית לכך שכל כך הרבה משקיעים מניבים ביצועים נמוכים יותר בשוק", אמר אגילר.
הנתונים מצביעים על כמה חוסכים לפנסיה חיפשו מקלטים בטוחים במסגרת תוכניות 401(k) שלהם במהלך סערת השוק האחרונה.
לדוגמה, השקעות שמרניות כמו קרנות ערך יציב וקרנות שוק הכסף תפסו 81% ו-16%, בהתאמה, מהחיסכון נטו בתוכנית 401(k) באוקטובר, על פי Alight Solutions, המנהלת תוכניות 401(k) של החברה. בינתיים, משקיעים 401(k) משכו כסף מקרנות נאמנות במניות במהלך אותה תקופה.
21 מתוך 73 ימי מסחר באוקטובר העדיפו את קטגוריית "הכנסה קבועה" ביחס לקרנות מניות, לפי Alight. המשקיעים העדיפו הכנסה קבועה במהלך 2022% מסך ימי המסחר ב-XNUMX.
עם זאת, הבחירה הטובה ביותר עבור משקיעים - במיוחד אלה שיש להם שנים רבות, או אפילו עשורים, לפני שהם ינצלו את החיסכון הפנסיוני שלהם - היא כנראה להישאר במקום, על פי יועצים פיננסיים.
מכירת מניות מפחד היא כמו קבלת החלטת נהיגה גרועה, אמר פיליפ צ'או, מנהל ומנהל השקעות ראשי בחברת Experiential Wealth בקבין ג'ון, מרילנד.
"אם אתה נכנס לפאניקה בזמן נהיגה, אתה תקבל תאונה," אמר צ'או.
"אני חושב שרוב המשקיעים הם ריאקציונרים, במקום לפעול בצורה מכוונת, עם כוונות טובות", הוסיף. "ובגלל זה, הם נוטים להיות בכל מקום כשהשווקים נופלים."
מכירה אזל מהמניות בזמן שיש פתגמים דם ברחובות דומה לתזמון השוק, אמר צ'או. כדי לצאת קדימה, המשקיעים צריכים לתזמן שני דברים בצורה מושלמת: מתי למכור ומתי לקנות בחזרה.
וזה כמעט בלתי אפשרי לעשות, אפילו עבור משקיעים מקצועיים.
הימור שגוי אומר שסביר להניח שתקנה כשהמניות יקרות ותמכור כשהן זולות. במילים אחרות, תגובת ברכיים בהגנה על הכסף שלך פירושה שאתה עשוי, במקרים רבים, למעשה לעשות את ההיפך: להקריב את הרווחים העתידיים שלך ובסופו של דבר בסופו של דבר עם ביצת קן קטנה יותר.
מקור: https://www.cnbc.com/2022/11/29/the-fear-of-loss-can-cost-investors-big-time-heres-how.html