קו תחתון
למרות ששוק המניות ספג מכה בחודשים האחרונים מחששות המיתון הגוברים, חלק מהמומחים עדיין נשארים אופטימיים בזהירות לגבי סיכויי הכלכלה, וצופים שניתן למנוע מיתון אם האינפלציה תמשיך להתמתן וההוצאות הצרכניות יישארו עמידות.
למרות שמספר המיתון עולה, לא כל הכלכלנים צופים מיתון מתקרב.
ספנסר פלאט / גטי אימג'ס
עובדות מפתח
המשקיעים מתמודדים עם אזהרות מיתון מאז שכלכלת ארה"ב התכווצה ב-1.4% ברבעון הראשון של 2022, אך התחזית הכלכלית אינה כה חמורה כפי שהיא נראית.
למעשה, רוב החזאים צופים צמיחה בתוצר של בערך בין 2% ל-3% ברבעון הנוכחי, התאוששות מוצקה מהרבעון הקודם.
מומחים רבים מזהירים כי הכלכלה עומדת לקראת נחיתה קשה כאשר הפד מנסה להילחם באינפלציה, אך הכלכלה פשוט מאטה ולא מתכווצת - ולכן תמנע ממיתון, טוען הכלכלן הראשי של LPL Financial, ג'פרי רואץ', אשר צופה כי צמיחת תוצר בשנה של 2.6%.
מעבר ל"אנומליה" בתוצר ברבעון הראשון, לכלכלה יש "מומנטום מספיק" כדי לקזז את הלחצים האינפלציוניים הודות לצרכן האמריקני היציב, כאשר האינפלציה צפויה להמשיך ולהתמתן במהלך המחצית השנייה של השנה, הוא אומר.
"תהליך התחתית של השוק הוא לעתים קרובות מבולגן והפכפך" והסנטימנט השלילי הוא "מפוצץ יתר על המידה", אומר ראש מחקר ההשקעות הארצי, מארק האקט, הטוען שרוב הנתונים הכלכליים עדיין משקפים "רקע מעודד", כאשר רווחי החברות, הוצאות הצרכנים ותזרימי הקרנות נותרו עמידים.
התרחיש האידיאלי עבור השווקים יהיה נחיתה רכה - שבה הפד מסוגל לאלף את האינפלציה מבלי לפגוע בצמיחה הכלכלית - בדומה לשנת 1994, כאשר הבנק המרכזי העלה את הריבית שבע פעמים ב-13 חודשים אך נמנע ממיתון, סם סטובאל, אסטרטג השקעות ראשי. עבור מחקר CFRA, אמר לי פורבס שבוע שעבר.
רקע מפתח:
כלכלת ארה"ב צמחה ב-5.7% בשנת 2021 לאחר התכווצות של 3.4% בשנת 2020, כאשר נעילה מגיפה במרץ הובילה למיתון קצר. מאז, למניות הייתה אחת מההתחלות הגרועות שלהן לשנה מאז עליית הריבית, האינפלציה הגואה והסכסוך בין רוסיה לאוקראינה הרעידו את השווקים ופגעו באמון המשקיעים. מדד הדאו ירד כמעט ב-1% בשבוע שעבר - שבוע הירידה התשיעי שלו מתוך עשרת האחרונים, בעוד שמדד ה-S&P 500 והנאסד"ק איבדו שניהם מעל 1% בשבוע השלילי השמיני שלהם מתוך תשעה. למרות נתוני ייצור ותעסוקה מעודדים בשבוע שעבר, משקיעים מכרו מניות בחדשות, כאשר חדשות טובות "שוב מטופלות כחדשות רעות בגלל ההשלכות הפוטנציאליות של הפדרל ריזרב", אומר האקט. "זה מסובך בגלל השינוי הבולט בהתנהגות המשקיעים ממנטליות של 'קנה את הטבילה' בשנה שעברה לגישה של 'מכור את העצרת' השנה".
למה לצפות:
"האיום הגובר של מיתון עולמי העלה חששות רציניים לגבי הקיימות העתידית של רווחי החברות", על פי מכתב לאחרונה מאת אסטרטג ההשקעות הראשי של State Street Global Advisors, מייקל ארון. יתרה מכך, זעזועים בהיצע העולמי "מראים סימנים קטנים לשיכוך", מה שעלול להכניס את רווחי החברות תחת "לחץ נוסף כלפי מטה".
לקריאה נוספת:
איך השוק מתפקד בזמן מיתון כלכלי? אתה עשוי להיות מופתע (פורבס)
20 מומחי מניות אומרים שיעזרו למשקיעים לנצח שוק דובים (פורבס)
ביידן נפגש עם יו"ר הפד פאוול, אומר שהמלחמה באינפלציה היא 'בעדיפות כלכלית עליונה' (פורבס)
מקור: https://www.forbes.com/sites/sergeiklebnikov/2022/06/07/the-economy-may-be-slowing-but-recession-fears-are-overblown-these-experts-argue/