הכלכלה של תקרת מחיר נפט רוסית

כלכלנים מתנגדים לעתים קרובות לפיקוח על המחירים, לאור ההשלכות הצפויות שלהם: מחסור ועודפים. אז ראוי לציין שקבוצה של כלכלנים בולטים חתמה לאחרונה מכתב למזכירת האוצר ג'נט ילן שתמכה בתקרת מחיר הנפט הרוסי. הכלכלה לא כל כך ברורה במקרה זה, שכן שיקולים אחרים מלבד יעילות השוק קודמים בתקופות מלחמה. לכן, כדאי לחשוב היטב אילו השפעות עשויות להיות לתקרת מחיר.

בספטמבר האחרון, הקבוצה של שבע המדינות מוסכם להטיל תקרת מחיר על הנפט הרוסי, ובשבועות האחרונים עשתה השרה ילן עבד קשה להביא גם מדינות אחרות למדיניות. זה עוקב כבר אחרי ארה"ב הַחרָמָה יבוא נפט וגז רוסי. בינתיים, אירופה חוקרת איסור על נפט גולמי הנישא על הים להיכנס לתוקף בתחילת דצמבר, ואיסור על מוצרי נפט יגיע זמן קצר לאחר מכן בתחילת פברואר.

כדי להתחיל לצפות את ההשפעות של מדיניות זו, זה עוזר להבין שאין להבחין בין כל חבית נפט אחרת, ושלאף יצרן בודד אין השפעה רבה על המחיר. כך, למשל, אם מחירי הבנזין בניו יורק, נניח, גבוהים מאלה בקונטיקט, חברות הנפט יגיבו באופן רציונלי על ידי שליחת כל הגז שלהן לניו יורק ואף אחד ממנו לא לקונטיקט. בכך המחיר יירד בניו יורק ויעלה בקונטיקט עד שהמחירים יהיו זהים בשתי המדינות. זה בערך המצב עכשיו, שבו אי התאמות במחירי הגז בין המדינות מונעות בעיקר על ידי מיסי המדינה, ובמידה מסוימת הובלה ושיווק עלויות.

בהרחבת ההיגיון הזה לשווקים הבינלאומיים, קל לראות שאם אירופה וארה"ב יאסרו יבוא של נפט רוסי, רוסיה תגיב במכירת הנפט שלה במקום אחר. וזה בדיוק מה שהוא עושה. סין והודו להשאר לקוחות גדולים, למרות הסנקציות המערביות.

כאן נכנסת לתמונה תקרת המחיר, שהיא אמצעי להרחיב את טווח הסנקציות הרוסיות למדינות נוספות. במבט ראשון, המדיניות לא נראית כל כך שונה מאיסור. אם מדינה תקבע תקרת מחיר על נפט רוסי ב-60 דולר לחבית, כמו ילן הציע, רוסיה תמכור את הנפט שלה למדינות ללא תקרה בהתחשב בכך שהמחיר העולמי עומד כעת על כ-85 דולר. אכן, זה מה שרוסיה אומרת שהיא תעשה. סגן ראש ממשלת רוסיה לאחרונה אמר רוסיה לא תספק נפט למדינות עם תקרת מחיר.

לקראת זה, מדינות המערב מטילות הגבלות נוספות על שירותי מימון וביטוח להובלת נפט רוסי. זהו המקור העיקרי למינוף שיש למנהיגי ארה"ב ואירופה לגרום למדינות אחרות לקבל את המדיניות המקומית. הטלת המכסה תעניק להם גישה לשירותי ביטוח מערביים, ובכך תאפשר להם לרכוש נפט רוסי שאולי לא יהיה זמין אחרת.

קל לראות עד כמה קשה לנצח את המשחק הזה של רגולציה של חפרפרת. התערבות אחת מולידה אחרת, ואחרת, ואף אחת לא מוצלחת לחלוטין. טורקיה, למשל, הייתה דו - משמעי האם היא תאמץ את המדיניות. אינדונזיה נשארה לא משוכנע, מביע דאגות לגבי מדיניות הנפט המונעת על ידי גיאופוליטיקה. עד כה, הסנקציות לא הצליחו להפסיק את המימון למלחמה באוקראינה.

עוד יותר מסבך את העניינים הוא שאופ"ק ובעלות בריתה עברו לאחרונה לחתוך את ייצור הנפט ב-2 מיליון חביות ליום. זה יכול להשפיע על העלאת מחירי הנפט בתקופה שבה ארה"ב ואירופה מנסות להגביל אותם. פוליטיקאים אמריקאים מייללים בתגובה להצעת הקיצוצים של אופ"ק, כאשר חלק מחברי הקונגרס אף נתנו חסות לחקיקה שכותרתה "NOPEC".

למרבה הצער, לפוליטיקאים אמריקאים כנראה פחות אכפת מהמצב באוקראינה מאשר מעליית מחירי הדלק לקראת בחירות. באופן לא מפתיע, ל-OPEC יש סדרי עדיפויות שונים. בתור הכלכלן עומר אל-עובידלי מוסבר לאחרונה במאמר עבור Al Arabiya News, קרטל הנפט הבינלאומי כנראה רוצה להדוף ירידה בהשקעות שתלווה ירידת מחירים, שכן הדבר עלול לגרור אתגרים לא רצויים עבור הקרטל בהמשך הדרך.

סביר להניח שכל ניסיון להגדיל את ההיצע על ידי לחץ על OPEC ייכשל. יתר על כן, קיצוץ הייצור של אופ"ק אולי לא אפילו להעלות את המחירים בהרבה. חלקית, זה בגלל שהמכסות של אופ"ק לרוב לא דבק בעקביות על ידי חברים. אופ"ק הוא גם לא המשחק היחיד בעיר; יש הרבה מדינות שמייצרות נפט שאינן ב-OPEC, וכל ניסיון לתאם את כל פעילויות ההפקה שלהן כנראה יוכיח את עצמו כמטח.

בסופו של יום, תקרת מחיר עשויה להפחית את הכנסות הנפט לרוסיה, אבל זה רחוק מלהיות בטוח. פעולה כזו יכולה בקלות אש, מה שמוביל לחוסר יציבות גיאופוליטית נוספת. גזפרום, ענקית הגז הרוסית, כבר מְאַיֵם להפסיק את מכירת הגז הטבעי לאירופה אם תוטל תקרת מחיר. אם מחירי האנרגיה יעלו בתגובה, תקרת מחיר עשויה בסופו של דבר להשיג את ההפך מהיעד המיועד לה.

בהתחשב בכל חוסר הוודאות הזה, קשה להיות אופטימי לגבי המדיניות. ליבם של הפרקליטים במקום הנכון. הטיעון הטוב ביותר בעד המדיניות עשוי להיות שעדיף לעשות משהו מאשר לעשות כלום - אבל גם זה לא מובטח.