זה אדום שופע בפורטפוליו של בעלי המניות של Carvana, פלטפורמת המכוניות המשומשות המקוונת.
בשנה אחת, המניות שלהם איבדו את רוב ערכן, ללא ספק נותן להם את הרושם שהם השקיעו במניה פרוטה.
ובכל זאת, קרוואנה (CVNA קבל דוח בחינם הייתה הרוח במפרשים בסוף 2021.
החברה הייתה המקבילה של אמזון בתעשיית הרכב.
זה הפך למקום שאליו הלכו צרכנים לקנות או למכור רכב משומש. המודל העסקי של החברה היה בסימביוזה מושלמת עם כלכלה שעברה לאינטרנט בשל ההגבלות להגבלת התפשטות המגיפה.
למגזר המכוניות המשומשות היה מוניטין רע, אך קרוואנה נשבעה לשנות אותו עם המודל העסקי החדשני שלה, בתקווה שהיא תזכה באמונם של לקוחות שמחפשים רכב משומש. חברת טמפה, אריזונה, אומרת שהיא מצאה את הנוסחה שתהפוך את רכישת רכב יד שנייה לעסקה מספקת עבור לקוחותיה.
One-stop shop קרוואנה רוצה להיות החנות האחת למכוניות משומשות. למעשה, החברה מציעה ללקוחותיה פתרון רכישה סוהר: היא דואגת לבדיקת המכוניות שהיא קונה למכירה חוזרת, תיקונים במידת הצורך, מימון ומכירה. שום דבר לא מקורי בשלב זה, כאשר כמה קמעונאי רכב משומשים מציעים את אותם שירותים כיום.
כאן מגיע ההבדל: המלאי נגיש דרך הקטלוג הוירטואלי של החברה. ניתן לצפות בכל רכב מתחת לכוס הודות לטכנולוגיית הדמיה של 360 מעלות המוגנת בפטנט. הלקוח יכול לקבל את רכבו במשלוח עד לביתו.
הם יכולים גם ללכת לאחת מהמכונות האוטומטיות הענקיות של Carvana, הקיימות ביותר מ-25 ערים אמריקאיות, כדי להשתלט על הרכישה החדשה שלהם. כן, האוסף של 24 מכונות אוטומטיות לממכר רכב משומש הוא מומחיות של Carvana.
באמצעות אחת מהמכונות האוטומטיות הללו, הלקוח יכול בקלות לאסוף את רכבו החדש תוך כדי הורדת המכונית הישנה. לחילופין, Carvana תספק את הרכבים הנרכשים ישירות לצרכנים. כל רכב מגיע עם מדיניות החזרה של שבעה ימים.
הדגם הזה העניק ל-Carvana יתרון, מכיוון ששוק המכוניות המשומשות בארה"ב מפוצל ביותר: יש כיום כ-43,000 סוכנויות מכוניות משומשות, שכמעט שני שלישים מהן עצמאיות.
הבעיה היא שנראה שהחברה לא צפתה לרוח נגדית: הירידה בשוק המכוניות המשומשות, במיוחד, אפשרית שֵׁפֶל ועלייה פתאומית בריבית, שתגרום ליקר מימון הלוואות לרכב, מייצגת נורמליזציה של השוק החדש.
מדד ערך הרכב המשומש של מנהיים, העוקב אחר מחירי מכוניות משומשות הנמכרות במכירות פומביות סיטונאיות בארה"ב, ראה ירידה של 15.6% בנובמבר, מרמות שיא בינואר.
יצרני רכב רבים כמו טסלה (TSLA קבל דוח בחינם , למשל, הפחיתו לאחרונה את מחיריהם, והגיעו עד כדי מתן הנחות גדולות לצרכנים, סימן לכך שהיצע המכוניות החדשות גדול מהביקוש. מול הצעות או מבצעים אטרקטיביים חדשים, הגיוני לקחת בחשבון שצרכנים ינטשו את שוק היד השנייה.
מיתון בפתח לפי Cox Automotive, ההערכות הן שמכירות הקמעונאות של מכוניות משומשות ירדו ב-1% בנובמבר לעומת החודש הקודם וירדו ב-10% משנה לשנה. כמו כן, מעריכים כי סך השוק המשומשים עשוי לסיים את השנה בירידה של 12%, מהנתון של 40.6 מיליון ב-2021.
כל זה הפוך ממה שהתרחש בתקופת המגיפה: בזמנו, המחסור בשבבים השפיע רבות על המלאי של יצרני הרכב שלא יכלו לייצר כמה שרצו. בצד הביקוש, צרכנים שרצו להימנע מתחבורה ציבורית ומכל אמצעי תחבורה צפוף היו עוברים לרכישת רכב כל עוד הכסף פנוי. הממשל הפדרלי הציף את הכלכלה בתמריצים בצורה של צ'קים למשקי בית.
כל זה הביא לעלייה במחירי המכוניות המשומשות. בשנת 2021 רשם שוק הרכבים היד שנייה עלייה של 41%, שיא אמיתי. קרוואנה יכלה אפוא לחייך, כי המצב הזה היה עסקה טובה מאוד עבור המשרד.
זה כבר לא המצב היום. הדגם של קרוואנה מבוסס על העובדה שהחברה חייבת למכור יותר רכבים משומשים ממה שהיא קונה. לא רק שהחברה מכרה פחות מכוניות, אלא שהיא גם ראתה את ערך המכוניות במלאי שלה יורד. מגמה זו לא עומדת להיפסק, שכן כלכלנים ומנהיגים עסקיים רבים צופים מיתון ב-2023.
כתוצאה מכך, החברה שזכתה לעלייה מטאורית, חווה כעת נפילה דרמטית לא פחות. המניה איבדה 98.4% מערכה ונסחרת כיום במחיר של 3.72 דולר. זה כבר לא רחוק ממניות פרוטה. שווי השוק קרס לחלוטין, מ-41 מיליארד דולר ב-31 בדצמבר 2021 ליותר מ-600 מיליון דולר כיום.
"נזילות מהותית" השאלה כעת היא כבר לא האם קרוואנה תתאושש, אלא יותר מתי החברה תגיש בקשה לפשיטת רגל של פרק 11. קבוצת נושים - חברת הפרייבט אקוויטי אפולו גלובל מנג'מנט (AAM.PA , ו-Pacific Investment Management, המכונה Pimco - כבר נטלו את ההובלה בחתימה על הסכם לניהול משא ומתן יחד כדי לנסות להשיג את כספם בהליכי פירוק או פשיטת רגל.
משקיעים אלה מחזיקים בכ-4 מיליארד דולר מהחוב הבלתי מובטח של Carvana של 6 מיליארד דולר. כמו כן, נאמר כי החברה נמצאת בדיונים עם עורכי דין ובנקי השקעות כדי לבחון את האפשרויות שלה לניהול החוב שלה.
"Carvana אינה מעורבת בשום הסכם שיתוף פעולה בין מחזיקי אג"ח ולא נתייחס לשאלות שיתעוררו מפעולות שננקטו על ידי מחזיקי אג"ח כאלה", אמר דובר ל-TheStreet ב-7 בדצמבר.
"יש לנו משמעותי נזילות להביא אותנו לשם. בשום אופן החדשות של היום לא משנות את האסטרטגיה הזו".
הבעיה היא שהפד מתכנן להמשיך להעלות את הריבית ב-2023.
מקור: https://www.thestreet.com/technology/the-dramatic-fall-of-carvana-the-amazon-of-used-cars?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo