דוח זה בוחן את מבנה השוק והנוף של הלוואות נכסים דיגיטליים. זה גם נותן תובנות לגבי המדינה ותחזית הרגולציה שלה.
סעיף 1 מספק סקירה כללית על מצב השוק הנוכחי. כמה חברות קריפטו (הלוואות) גדולות לא הצליחו ב-2022, וההדבקה עדיין מתפשטת. למרות שזה השפיע לרעה על הלוואות נכסים דיגיטליים בטווח הקצר, השטח לא איבד מהאטרקטיביות שלו.
גם גופי ההלוואות CeFi וגם DeFi מספקים את המסילה להקצאת הון בתחום ההלוואות הנכסים הדיגיטליים, כאשר הראשונים עדיין ממלאים תפקיד חשוב יותר עבור המשתתפים המוסדיים. עם זאת, המערכת האקולוגית של הקריפטו אינה יעילה בהון. זה פותח כמה הזדמנויות ארביטראז' אפשריות שנסקרות בסעיף הבא.
סעיף שני מתמקד במבנה שוק הלוואות הנכסים הדיגיטליים. לאחר שדנו בעתיד הלא ברור של ג'נסיס, ספקית מרכזית של שירותי פריים ברוקראז' בתחום הנכסים הדיגיטליים, נסקרים המניעים לביקוש והיצע של הלוואות קריפטו. גופי הלוואות מקצים בעיקר כספים לארבעה סוגים של לווים/מקומות: א) חברות קריפטו, ii) לקוחות קמעונאיים, iii) בלוקצ'יין עם הוכחת הימור כמנגנון קונצנזוס המציעים תגמולי הימור, ו-XNUMX) מוסדות פיננסיים וסוחרים מקצועיים.
לבסוף, ההבדלים בין ישויות CeFi ופרוטוקולי DeFi מושווים על פני שמונת המימדים
- ריבית ופדיון,
- משמורת,
- שְׁקִיפוּת,
- חוויית משתמש,
- תַקָנָה,
- בסיס לקוחות,
- בטחונות, ו
- פְּרָטִיוּת
סעיף שלוש שופך אור על הנוף הנוכחי של מלווי נכסים דיגיטליים, תוך הבחנה בין גופים ריכוזיים למבוזרים. התחזית עבור מלווי CeFi רבים נותרה מאוד לא ודאית. לעומת זאת, רוב פרוטוקולי ההלוואות של DeFi, שחלקם החלו לספק שירותים ללקוחות מוסדיים, הצליחו יחסית טוב במהלך המהומה של 2022.
נראה כי מגמה של הלוואות ברשת, אשר עשויה להיות נתמכת על ידי שלוש התפתחויות, מסתמנת. ראשית, עם ההתפרקות האחרונה של כמה מלווי CeFi, שקיפות, שמגיעה באופן טבעי עם פרוטוקולים על השרשרת, היא בראש מעייני המשקיעים. שנית, הרגולטורים עובדים על מתן מסגרות רגולטוריות לתחום הקריפטו, כולל DeFi. זה עשוי לפתוח עוד יותר את המרחב למשקיעים מקצועיים, במיוחד עבור פרוטוקולים ברשת. שלישית, למרות שעדיין לא ניתן להשוות לחוויית ה-CeFi, חווית המשתמש של DeFi מבשילה לאט. זה הכרחי אם כמות הולכת וגדלה של הלוואות תתבצע על-ידי משקיעים, שאולי לא תמיד מכירים את המורכבויות הטכנולוגיות של הבלוקצ'יין.
גופי הלוואות מפוקחים שעסקיהם מתבצעים בשקיפות על גבי השרשרת עשויים להתגלות כתחום של צמיחה חזקה בעתיד. אם זה קורה באמצעות שחקנים ריכוזיים הרותמים שקיפות על השרשרת למטרותיהם, או באמצעות פרוטוקולים מבוזרים שמתבגרים ופועלים במסגרת רגולטורית נותר לראות.
סעיף רביעי מתווה מגמות רגולטוריות בארה"ב ומספק השקפה על מנופים פוטנציאליים למסגרת רגולטורית מתהווה להלוואות נכסים דיגיטליים. בדיקה רגולטורית מתמקדת ככל הנראה בשלושת המימדים i) הלוואת נכסים דיגיטליים (הכוללים קמעונאות), ii) מטבעות יציבים, ו-iii) DeFi. הרגולטורים יקבלו עדיפות גבוהה לחברות שלכאורה גרמו להפסדים כספיים משמעותיים למשתתפים קמעונאיים בזמן פעילות מחוץ לתחום הרגולטורי.
בהתמקדות בארה"ב, מסגרת רגולטורית עקבית לקריפטו עדיין נעדרת במידה רבה. זה הוביל לנוהג של 'הסדרה באכיפה'. כדי לקבוע אם נכס דיגיטלי הוא נייר ערך, ה-SEC מיישם את הבדיקות של Howey and Reve. בדיקה רגולטורית הובילה לשלוש פעולות אכיפה מרכזיות של המדינה/פדרליות בהלוואת נכסים דיגיטליים, שהשפיעו על BlockFi, Celsius ו-Nexo. כל שלוש החברות קיבלו הזמנות להפסקה ודחיית חלק מהיצע המוצרים שלהן.
כדי ליצור מומנטום למסגרת רגולטורית מקיפה של קריפטו, הנשיא ביידן חתם על צו ביצוע ל"פיתוח אחראי של נכסים דיגיטליים" ב-9 במרץ 2022. בנוגע להלוואות קריפטו, הרגולציה העולה מהצו הביצועי ככל הנראה תיגע בהגנת הצרכן. הסעיף מסתיים בהתוויית רגולציה קיימת עבור מוסדות פיננסיים במערכת הפיננסית המסורתית (באזל III) כדי לאמוד גישות רגולטוריות, אשר עשויות להיות מיושמות כדי להביא פעילויות דומות בתחום הקריפטו לשוק.
סעיף חמישי מסתיים.
© 2022 The Crypto Block, Inc. כל הזכויות שמורות. מאמר זה מסופק למטרות מידע בלבד. הוא לא מוצע או מיועד לשמש כייעוץ משפטי, מס, השקעה, פיננסי או אחר.
מקור: https://www.theblock.co/post/196215/the-digital-asset-lending-landscape?utm_source=rss&utm_medium=rss