שוק ההון סיכון מאט, וכמה חברות הון סיכון מתקשות לקבל את החדשות.
לפחות זה מה שג'וש וולף, המייסד השותף של חברת הון סיכון Lux Capital בשווי 4 מיליארד דולר, אמר בראיון עם פייננשל טיימס השבוע.
וולף, בעל תואר Ph.D. בביולוגיה חישובית מאוניברסיטת קורנל, טען כי עמיתיו מתנגדים להתמודד עם השפל המתמשך בכלכלת הסטארט-אפ, ומשווה את תגובתם להיקלעות בין שניים מחמשת שלבי האבל של הפסיכיאטר השוויצרי-אמריקאי החלוץ אליזבת קובלר רוס התפתח בשנות ה-1960: הכחשה, כעס, מיקוח, דיכאון וקבלה.
"אנחנו כנראה נמצאים איפשהו בין כעס למיקוח", אמר.
משקיעי הון סיכון השקיעו כ-16 מיליארד דולר בעסקאות מוקדמות עם חברות אמריקאיות ברבעון השני, לפי נתונים מ-PitchBook. זוהי ירידה של 22% בהשוואה לתקופה המקבילה לפני שנה, והיא מייצגת את הירידה הרבעונית הגדולה ביותר במימון הון סיכון מאז 2010 אם לא כוללים את ההפרעה שנגרמה מגיפה שנראתה ברבעון השני של 2020.
ערך היציאה מגובה הסיכון בארה"ב ירד גם הוא בכ-6% לעומת שנה במחצית הראשונה של 2022 ל-48.8 מיליארד דולר בלבד, לפי נתוני PitchBook. חברות הון סיכון בדרך כלל מרוויחות את הרווחים שלהן כאשר החברות בהן השקיעו נרכשות או יוצאות לציבור - המכונה לעתים קרובות אקזיט - ועם היקפי הנפקה ראשונית גלובלית (IPO). שוקעת 46% במחצית הראשונה של שנה זו בהשוואה ל-2021, חלק מהחברות הון סיכון מוצאות את ה"יציאות" מאתגרות יותר ממה שהיו בשנים האחרונות.
כפי ש-PitchBook ציין ב-a דו"ח יולי, "חלון ההנפקה נסגר כמעט" ברבעון השני, כאשר רישומים ציבוריים הנתמכים על ידי הון סיכון הגיעו לשפל של 13 שנים.
זה חשוב מכיוון שהון סיכון הפך למשהו כמו הוול סטריט של המערב בעידן המודרני, ומממן סטארט-אפים שהולכים להיות ענקיים כמו בדוגמאות המפורסמות של תפוח עץ, Google, ו פייסבוק.
לא אזהרת ה-VC היחידה
יום שני לא היה הפעם הראשונה שלוקס קפיטל הזהירה גם על ההאטה המתמשכת בתחום ההון סיכון.
סיפרה דינה שאקיר, שותפה במשרד Yahoo Finance ביולי שישנו נורמלי חדש בהשקעה בשלב מוקדם בימים אלה.
"מה שראינו על פני השלבים בשנתיים האחרונות היה הקצב המהיר הזה [של הצמיחה]", היא אמרה. "אתה תראה הצעה ולמייסד יהיו 10 גיליונות מונחים בתוך 24 שעות בלי סוג החריצות שהיית רוצה לעשות. זה כבר לא באמת קורה. יש האטה שקורה... מבחינת קצב ביצוע הסבבים ומבחינת פריסת ההון".
ההאטה בהשקעות בשלבים מוקדמים חזו גם על ידי כמה מהמשקיעים המנוסים יותר בתעשייה. ביל גרלי, איש הון סיכון בעל שם המשמש כיום כשותף כללי בחברת ההשקעות בנצ 'מרק, חזו כי השקעות בשלבים מוקדמים יואטו בחדות באפריל, וטענו כי חברות הון סיכון לא יהיו מוכנות לקבל את המציאות המשתנה שלהן.
"דור שלם של יזמים ומשקיעי טכנולוגיה בנה את כל נקודת המבט שלהם על הערכת שווי במהלך המחצית השנייה של ריצה מדהימה של 13 שנים בשוק השוורים. תהליך 'התנתקות' עלול להיות כואב, מפתיע ומדאיג עבור רבים. אני צופה הכחשה", הוא אמר ציוץ.
שייל מוהנוט, משקיע בחברת הון סיכון Better Tomorrow Ventures, סיפר גם הוא זמן ניו יורקs ביולי שהחברה שלו הפחיתה את הערכות השווי עבור מספר שיא של השקעות הסטארט-אפ שלה השנה בשל סביבת השוק המשתנה. "אנשים לא מבינים את היקף השינוי שקרה", אמר.
וג'ף מוריס ג'וניור, שותף מנהל בחברת הון סיכון ממוקד קריפטו Chapter One, סיפר וול סטריט הז'ורנל בחודש שעבר שזו סביבת המימון ה"קשוחה" ביותר שראה בקריירה שלו. "זה יהיה כואב בטווח הקצר".
סיפור זה הופיע במקור Fortune.com
מקור: https://finance.yahoo.com/news/cofounder-4-billion-vc-firm-204950259.html