השוק השוורי במניות לא יימשך זמן רב

• דיוויד רוזנברג אומר שהשוק השוורי במניות לא יחזיק מעמד, ונראה שמיתון מובטח.

• הכלכלן הוותיק ציין כי תביעות האבטלה הגיעו לרמה הגבוהה ביותר מאז אוקטובר 2021.

• רוזנברג הצביע על שורה של אינדיקטורים המצביעים על כך שהמניות מוערכות יתר על המידה ונועדו לצנוח.

העלייה החזקה של שוק המניות אינה מבוססת, וכלכלת ארה"ב כמעט מובטחת לשקוע במיתון, הזהיר דיוויד רוזנברג.

מדד S&P 500 נכנס רשמית לשוק השוורי ביום חמישי, כאשר הוא רשם עלייה של 20% מהשפל שלו באוקטובר. בינתיים, נתוני האבטלה שפורסמו באותו יום הראו שתביעות האבטלה הראשוניות עלו ל-261,000 בשבוע שעבר, הרמה הגבוהה ביותר מאז אוקטובר 2021.

"השוק הזה ממשיך להיות לא יותר ממשחק מומנטום לטווח קצר", אמר הכלכלן הוותיק ונשיא המחקר של רוזנברג בהודעת בוקר.

רוזנברג הדגיש את הנתק בין אבן הדרך בבורסה לבין ריכוך שוק העבודה. הוא שאל אם הערכות המניות הנוכחיות מוצדקות בהתחשב ברקע הכלכלי המתכהה.

"אתה יכול להאמין לכותרות העיתונות או שאתה יכול להאמין לאינדיקטורים המובילים - שמצביעים על כך שאכן יש לנו סיכוי של 99.15% למיתון רשמי שהוגדר על ידי NBER", אמר. "ואם זה המקרה, אז זו הפעם הראשונה בהיסטוריה המתועדת ששוק דובי בסיסי הסתיים עוד לפני שהמיתון הגיע".

רוזנברג הציע שהוצאות פדרליות אגרסיביות בשנה שעברה אולי דחקו את המיתון. הוא תיאר את התמיכה הפיסקלית כ"מתנת אנרג'ייזר באני שפשוט המשיכה לתת".

יתרה מכך, הכלכלן הראשי לשעבר של צפון אמריקה במריל לינץ' הדגיש את האופטימיות העצומה שמתומחרת במניות. הוא ציין כי מכפיל המחיר לרווח קדימה של S&P 500 נמצא ב-25% מעל הממוצע לטווח הארוך שלו, והמדד מרוכז מאוד, כפי שהיה במהלך בועת הדוט-קום.

הוא גם הצביע על ציפיות לתנודתיות נמוכה כעדות לשאננות עמוקה בקרב משקיעים, והזהיר כי הסנטימנט "מגיע במהירות לרמות סופר-שוריות כאשר FOMO מביים תחיית המתים".

הסיפור ממשיך

רוזנברג משמיע אזעקה כבר כמה חודשים. בסוף אפריל, הוא חזה מיתון עד ספטמבר, צניחה של 20% במדד S&P 500 ומחנק אשראי כאשר החששות הבנקאיים חנקו את ההלוואות. הוא גם אמר ל-Insider בפברואר כי מחירי הבתים עלולים לצנוח ב-15%-20%.

פרשני שוק רבים הזהירו כי מחירי הנכסים יירדו והכלכלה תתכווץ. הם הצביעו על העלאת הריבית של הפדרל ריזרב מכמעט אפס ועד למעלה מ-5% מאז האביב שעבר, מה שעודד חיסכון והפך את ההלוואה ליקרה הרבה יותר.

שיעורים גבוהים יותר עוזרים להילחם באינפלציה, אבל הם בדרך כלל חדשות רעות עבור הוצאות צרכנים, תעשיות תלויות חוב כמו נדל"ן מסחרי ונכסים מסוכנים יותר כמו מניות.

קרא עוד: איל הנדל"ן ג'ף גרין הרוויח 800 מיליון דולר בשורת בועת הדיור האחרונה. הוא מסביר כיצד ג'ון פולסון היווה השראה להימור המנוגד, וכיצד הוא מגן על עושרו היום.

קרא את המאמר המקורי על Business Insider