הקצבאות הטובות ביותר להכנסה ולצמיחה

המכירות של מוצרי השקעות ביטוח היברידיים אלה עלו השנה - כפי שהיה בעבר בשווקים מופחתים ובסביבות ריבית עולות - מכיוון שההגנה העיקרית שלהם והתשואות הגבוהות שלהם ביחס לאפשרויות השקעה אחרות בסיכון נמוך הופכות אותם לנכסי הכנסה קבועים אטרקטיביים. תחליפים. שקול קצבה נוכחית של 4.05% מובטחת בריבית קבועה לשלוש שנים המשולמת על ידי Midland National Life Insurance, לעומת 2.9% עבור תעודת הפקדה לשלוש שנים או התשואה הנוכחית של 3.22% על אוצר לשלוש שנים.

אבל מה ששונה בשוק הדובי הנוכחי הוא שהמשקיעים משתמשים גם בקצבאות כהחלפת מניות, ופונים לסוג חדש יותר של חוזה שנקרא קצבה רשומה צמודה למדד, או RILA, שבנוי לצמיחה עם כר תחת הפסדים. מיועד ל משקיעים לפנסיה החוששים מהפסדים אך זקוקים להחזר מניות כדי לשמור על גדילת ביצי הקן שלהם, RILAs מספקות רמות שונות של הגנה על הצד השלילי - בדרך כלל 10% עד 20% מהפסדי השוק - ומגבלה על התשואות של מדד כמו המדד.

S&P 500,

ראסל 2000,
or

MSCI EAFE.
המכסים הנוכחיים מאפשרים צמיחה משמעותית ברגע שהשוק יתחזק: Lincoln National Life Insurance ו-Symtra Life, למשל, מציעות S&P 500- RILAs עוקבות שיספגו את 10% ההפסדים הראשונים של המדד, תוך תקרת התשואות שלו ב-20%.

"אם אתה חושב על תיק 60/40, ה-60 לא עובדים וה-40 לא עובדים", אומר סטיב סקנלון, ראש הפרישה האישית ב-Equitable, בהתייחס להפסד של כמעט 500% של S&P 20 השנה וה- ירידה של 10% בשוק האג"ח. "בינתיים, הקצבאות הפכו אטרקטיביות יותר כפתרונות משני צדי התיק."

ה-ABCs של קצבאות

קצבאות הן מוצרי ביטוח שנועדו להגן על משקיעים רגילים מפני תרחישי השקעה במקרה הגרוע ביותר כמו הפסדי תיקים תלולים נגמר הכסף בפנסיה. הם כלים לשתי מטרות בסיסיות: לצבור נכסים עם הגנות שליליות, או לספק זרם קבוע של הכנסה מובטחת בפנסיה, כמו פנסיה.

התפריט הארוך של סוגי קצבאות ותכונות יכול להיות מכריע. אפילו ברגע שאתה מבין איזה מהם עונה בצורה הטובה ביותר על החששות שלך, העבודה שלך לא הסתיימה. חלק מהחוזים יקרים ועדיף להימנע מהם, בעוד שלאחרים יש חוטי נסיעה שעלולים לגרום לשינוי בתנאים בהתבסס על התנהגות המשקיעים או ביצועי השוק. הבנת המונחים היא חיונית.

ובכל זאת, הפופולריות של הקצבאות השנה משקפת עד כמה הגיעו המשקיעים באימוץ מוצרי הביטוח הללו, שעלויותיהם ומורכבותם הכבידו על המוניטין שלהם לאורך השנים. השבוע האחרון, שוויון סידר תיק עם רשות ניירות ערך, מבלי להודות או להכחיש את ממצאי הסוכנות, סביב גילויי עמלות לא נאותים.

כדי לעזור למסגר את קטגוריות הקצבה השונות, כיצד הן פועלות וההצעות הטובות ביותר בימינו, של בארון השתמשה ב-Cannex, חברת מחקר עצמאית המתמחה במוצרי פרישה, וכן בנתוני החברה כדי להרכיב רשימה של 100 חוזים תחרותיים המבוססים על יעדי משקיעים נפוצים ומערך הנחות, כגון גילו וגודל ההשקעה של המשקיע. מכיוון שקצבאות רבות נועדו להימשך לטווח ארוך, נשקלו רק חוזים מחברות בעלות דירוג חוסן פיננסי של AM Best של A- ומעלה.

הטבלאות המצורפות הן תמונת מצב של מה שהיה שוק שמשתנה במהירות, כאשר המבטחים משנים את התנאים כדי לעמוד בקצב העליית הריבית ותנאי השוק המתפתחים. לדוגמה, בארבעת החודשים עד יוני, ביטוח החיים הלאומי של ג'קסון ביצע 17 שינויים בתעריפים ובמכסים של מוצרים שונים. "לא ביצענו שינויים כנראה במשך 18 חודשים, אז לעשות הרבה כאלה תוך ארבעה חודשים זה די מהותי", אומרת אליסון ריד, מנהלת התפעול של ג'קסון.

הקצבאות הפופולריות ביותר השנה היו קצבאות קבועות רגילות, שבדומה לתקליטורים, משלמות תשואה קבועה למספר שנים מוגדר, וקצבאות צמודות למדד, שתשלומיהן צמודים לביצועי מדד מניות. שניהם משמשים בתיקים כתחליף להכנסה קבועה, והובילו את מכירות הקצבה הכוללות לשנת 2022 לעבר שיא שנתי.

מכירות הקצבה הכוללות ברבעון השני היו הגבוהות ביותר שנרשמו עם 77.5 מיליארד דולר, על פי מכון הפנסיה המאובטחת של לימרה, חוקר ביטוח בווינדזור, קונטיקט, אשר צופה שסך המכירות השנתיות יעלה את השיא של 265 מיליארד דולר שנקבע ב-2008 ותסתכם ב-267. בין 288 ל-XNUMX מיליארד דולר.

קצבאות קבועות רגילות עם ערבויות רב שנתיות, או MYGAs, משלמות תעריפים קבועים מובטחים יותר מכפול מזה של השנה שעברה. שתי הקצבאות הקבועות המובילות מבטיחות 4.05% ו-3.9% לשלוש שנים, לעומת 1.9% ו-1.8% בשנה שעברה באותה תקופה.

"המניות ירדו, האג"ח ירדו, הקריפטו ירד. כולם בקורלציה. אבל קצבה קבועה עולה", אומר דיוויד לאו, מייסד DPL, שוק קצבאות ללא עמלות ליועצים בתשלום בלבד. "זה נותן לך גיוון אמיתי."

המשקיעים העדיפו חוזי קצבה קבועים לטווח קצר יותר - בדרך כלל לשלוש או חמש שנים - כך שאם הריבית תמשיך לעלות, הן לא ננעלות בטווח הארוך, אומר קווין רבין, סגן נשיא בכיר למוצרי פרישה בסימטרה.

גם קצבאות צמודות למדד, וריאציה של החוזים הקבועים הרגילים, עוררו עניין מחודש בקרב המשקיעים, הודות לערבות העיקריות המלאות שלהם. בצד החיובי, הם קושרים תשואה מוגבלת למדד מניות. לימרה צפו מכירות של עד 57 מיליארד דולר עבור קצבאות אלו השנה. שישה חודשים לאחר מכן, המכירות כבר הגיעו לכ-37 מיליארד דולר.

בפעם הראשונה, של בארון כללה קצבאות צמודות למדד קבוע כצוברי נכסים בטבלת 100 המובילים השנתית שלנו. עד השנה, שיעורי הריבית הנמוכים הורידו את המכסים על החוזים הללו לרמות שהפכו את היתרונות שלהם בספק.

אבל המכסים על קצבאות קבועות צמודות למדד S&P 500 הוכפלו השנה יותר מ-9% לעומת כ-4% בשנה שעברה. המכסים צנועים יותר מאלו של RILA מכיוון שההגנה העיקרית שלהם נדיבה יותר מהבטחות השליליות של RILA.

הצד החיובי של RILAs

RILAs גם לוקחים נכסים משמעותיים. מאז שיצאו לשוק ב-2010, אלו היו הכוכבים העולים בתעשייה והמגדלים המהירים ביותר, עלייה של 61%, ל-38.7 מיליארד דולר בשנה שעברה, לפי לימרה. המכירות ברבעון הראשון השנה עלו ב-5%, אך הן פיגרו אחרי הרבעון הראשון של השנה שעברה, מכיוון שחלק מהמשקיעים מעדיפים הגנה מלאה על הקרן עם מדדי מניות רבים בשוק דובי.

"הסיבה לאהוב RILAs היא אינפלציה", אומר לאו. "הדרך היחידה לגדר את האינפלציה היא השקעות בשוק, והן נותנות לך מכסים של כ-20% על ה-S&P 500 ולהוריד קצת סיכונים מהשולחן".

RILAs מציעים חיץ או קומה על הצד השלילי, ורשימה ארוכה של אינדקסים להשתתפות הפוך.

עם חיץ, חברת הביטוח סופגת הפסדים עד לנקודה, בדרך כלל 10% או 20%. לדוגמה, עם חיץ של 10%, אם השוק יורד ב-15%, משקיע יספוג רק פגיעה של 5%.

למוצר רצפה יש חשיפת סיכון שונה: ברצפה של 10%, המשקיע, במקום המבטח, סופג 10% מההפסד וחברת הביטוח אוכלת כל דבר מעבר לכך.

"RILAs הם השלב הבא בספקטרום הסיכון. ראשית יש לך את ה-MYGA, וקצבאות צמודות למדד קבוע הן השלב הבא", אומר מייק דאונינג, סגן נשיא בכיר באתנה. "אם מסתכלים על טווחי הגילאים, המבוגרים נוטים להתמקד ב-MYGAs, ומרחב RILA נוטה צעיר יותר כי יש יותר סיכון הפוך ויותר סיכון צדדי".

איטרציות על נושא המאגר המקורי של RILA התפוצצו. ל-RILA הפשוט-וניל יש חוצץ של 10% ומכסה על ה-S&P 500, אבל עכשיו יש רשימה ארוכה והולכת של טעמים ותוספות. לדוגמה, אתה יכול לבחור מתוך יותר מתריסר אינדקסים עבור הפוך, הגנה על צד שלילי שנעה בין 5% ל-100%, דרכים שונות לזכות את חשבונך כדי לשקף את ביצועי השוק, ואפשרויות לנעול ביצועים לפני סיום שנת החוזה.

הבחירות של המשקיעים לא מסתיימות בזה. חלק מהחברות מציעות שתי גרסאות של אותם מוצרי RILA, אחת עם עמלה שנתית שמגיעה עם תקרה גבוהה יותר ב-S&P 500, ואחרת ללא עמלה עם תקרה נמוכה יותר.

לדוגמה, מדד חוצץ 10% של Great American Life Frontier 7 RILA מגיע עם תקרה של 26% על התשואה של S&P 500 תמורת עמלה שנתית של 1%, ולגרסה שלו ללא עמלה - ההוצאות נכללות במכסה - יש תקרה של 19% .

אולי שווה לשלם עבור תקרה של 26%, אם אתה מאמין שהשוק ישיג ביצועים טובים יותר מהמכסה של 19% בחוזה ללא עמלה. אבל בזמן קבלת החלטות כאלה, קחו בחשבון ש-RILA לא כולל דיבידנדים של מדד. ההשקעות הבסיסיות ב-RILA אינן מושקעות בשוק המניות - הן בנגזרים המשמשים כדי לדמות תשואה של מדד. מכיוון שנכסים אינם מושקעים בפועל בחברות, משקיעים אינם משתתפים בדיבידנדים.

חברות מסוימות, כולל Allianz, Prudential, CUNA Mutual ו-Equitable, הציגו רוכבים עם הכנסה מובטחת ב-RILA.

הצעד הראשון עבור משקיעים המעוניינים ב-RILAs הוא לבחור בין קומה לחוצץ. ווייד פפאו, מנהל תוכנית מקצוען מוסמכים לפנסיה במכללה האמריקאית לשירותים פיננסיים, רואה מנצח ברור: החיץ.

"יותר תשואות נופלות בין 0% למינוס 10% מאשר מעבר למינוס 10%, כך שעם גרסת רצפה תקבל מכה בתדירות גבוהה יותר", אומר Pfau.

מאז 1926, ל-S&P 500 יש 14 שנים עם תשואות בין 0% למינוס 10%. אפשר היה להגן על שנות הירידה הללו על ידי חיץ של 10%. היו 11 שנים עם תשואות גרועות ממינוס 10%. חיץ של 20% היה חוסך למשקיעים הפסדים בכל ארבע השנים למעט.

הבטחות הכנסה נדיבות

קצבאות עם הכנסה מובטחת תפסו במידה רבה את המושב האחורי בפופולריות השנה, מכיוון שהמשקיעים התמקדו בניסיון לייצב ולהבטיח צמיחה לתיקים שלהם, אך הערבויות נדיבות יותר השנה.

תוקן ו קצבאות משתנות ניתן לשלב עם רוכבי הכנסה המבטיחים הכנסה מינימלית לכל החיים, ואולי יותר אם ההשקעות הבסיסיות מתפקדות היטב.

הרוכבים הם יקרים, במיוחד כאשר הם נחשבים בנוסף לעמלות עבור החוזה שהם קשורים אליו. לדוגמה, עבור בן 60 שרוצה להשקיע $200,000 בקצבה משתנה ומתכנן להרוויח הכנסה שנתית בגיל 70, Nationwide Life's Destination B 2.0 עם רוכב Lifetime Income + Core משלם את ההכנסה השנתית המינימלית המובטחת הגבוהה ביותר - $17,920 -בסכום כולל של 2.2% עמלה שנתית.

העמלה אוכלת את ההשקעות הבסיסיות בחוזה, שיכולות בסופו של דבר להגיע לאפס בהתאם לביצועי השוק. פגיעה בערך אפס לא תשפיע על התשלום המינימלי לכל החיים בחוזה זה - אם כי בחוזים מסוימים, ההכנסה יורדת כאשר נכסי הבסיס נעלמים - אך לא יישאר דבר ליורשים.

הפשרות בחוזים מסוג זה הם תזכורת לכך שקצבאות הן מוצרי ביטוח, ולהגנות יש מחיר. קצבת לינקולן יכולה להיות פתרון מוצק למי שרוצה את הבטחת ההכנסה הגבוהה ביותר האפשרית, אבל לא הבחירה החכמה ביותר עבור מישהו שרוצה להשאיר כמה שיותר ליורשים.

פשרה שהמשקיעים לא היו מוכנים לעשות היא חוסר נזילות עבור התשלומים הגבוהים ביותר. מכירות מוצרי ההכנסה הבלתי גמישים ביותר, אך עם השכר הגבוה ביותר, של הקצבאות נחלשו השנה.

קצבאות חד פעמיות מיידיות, או SPIA, וקצבאות הכנסה נדחות, או DIA, הן פשוטות בערך כמו שמקבלות קצבאות: אתה משקיע סכום חד פעמי והחוזה משתלם לכל החיים, כמו פנסיה, מיד או בעתיד. התשלומים שלהם עלו משמעותית. עבור גבר בן 60 המשקיע 200,000 דולר ומתכנן להתחיל הכנסה בגיל 70, ה-DIA התחרותי ביותר שמשלם את הקרן שנותרה ליורשים היא של Integrity Life, עם תשלומים שנתיים לכל החיים של 25,017 דולר. בשנה שעברה, החוזה העליון שילם 17,916 דולר.

אבל הם חוזים בלתי חוזרים, ועם שיעורי הריבית שצפויים לעלות עוד יותר, המשקיעים לא נוגסים. המכירות ברבעון הראשון של השנה היו קבועים עבור SPIA ומינוס 14% עבור DIA, בהשוואה לרבעון הראשון של 2021, לפי לימרה.

בעוד חוזי קצבה רשומים ב של בארון טבלה לפי סדר המבוסס על מטרה אחת - בין אם היא ההכנסה הגבוהה ביותר, התעריף הטוב ביותר או העמלה הנמוכה ביותר - על המשקיעים לשקול גורמים רלוונטיים אחרים כגון נזילות החוזה, מגבלות ההשקעה הבסיסיות, ההוצאות והאפסייד הפוטנציאלי כדי לוודא שהתנאים עולים בקנה אחד עם המטרות שלהם.

שקול קצבאות משתנות להשקעה בלבד, או IOVAs. קצבאות משתנות דומות ל-401(k)s. הנכסים מושקעים בתתי-חשבונות דמויי קרנות נאמנות וגדלים בדחיית מס, אך לא ניתן לגעת בהם ללא קנס עד גיל 59½. בעוד שרוב הקצבאות המשתנות מגיעות עם רוכבי הכנסה או הטבות אחרות - ועמלות משמעותיות - IOVAs זולים ומשמשים אך ורק לתוספת מס דחיית צמיחה נוספת.

בטבלה, IOVAs מסודרים לפי עלויות החוזים שלהם, כך שהקצבה המשתנה של Equitable Investment Edge Advisory Variable, שביטלה את כל חיובי החוזים השנה, רשומה במקום הראשון. אבל משקיע שרוצה את מירב אפשרויות ההשקעה, כולל חלופות, עשוי להחליט לשלם עמלה חודשית קבועה של $240 - שווה ערך ל-0.12% על השקעה של $200,000 - עבור National Monument Advisor Variable Annuity, שיש לה 341 השקעות בסיס, מתוכן 48 הן השקעות אלטרנטיביות, לעומת 110 האופציות של חוזה Equitable.

בשורה התחתונה: הקצבה הטובה ביותר עבור השכן שלך כנראה לא תהיה הטובה ביותר עבורך. כדי להפיק את המיטב מקצבה, תחילה יש להבין מה אתה רוצה, אומר לאו, "ואז בחר אחד עבור מה שהוא יכול לעשות עבורך."

Email: [מוגן בדוא"ל]