הבנק המרכזי של אנגליה אומר זאת

חזה את האינפלציה בפורבס הרבה לפני שהיא התחילה, בעוד שרבים חזו דפלציה, ואז כאשר זה היה כנראה לא נכון, הם עברו לחזות אינפלציה חולפת.

הנקודה שלי הייתה/היא ונשארה זו: רק ממשלות גורמות לאינפלציה שכן אינפלציה יכולה להיגרם רק על ידי יותר היצע כסף.

זה לא איזה רעיון גאוני שלי. הוא זיכה את מילטון פרידמן בפרס נובל בשנות ה-1970.

העמדה שלי הייתה שבגלל ההפסדים הכלכליים האדירים שנגרמו על ידי קוביד והמאבק למנוע ממנו להרוג עוד יותר מיליונים, הדרך היחידה לגשר על העלות הכלכלית תהיה אינפלציה מכיוון שכך לא תהיה התמוטטות כלכלית חריפה ובמקום זאת יש תהיה אינפלציה ארוכת טווח המתפשטת של אובדן העושר לאורך זמן על פני הלוח. יוקר המחיה לא עלה, פשוט נעשית עני יותר ככל שכוח הקנייה של הכסף שלך ירד. אינפלציה היא הכלי להסתגל לאובדן העושר שכולנו סבלנו מההפסקה של קוביד.

אם ממשלות לא היו מדפיסות הרבה כסף חדש, כלכלות העולם היו פשוט מתפרצות ויוצרות קריסה כלכלית, פוליטית וחברתית מחרידה. עם זאת, זה לא עוצר את העובדה שהעולם, ומכאן כולם, נעשה הרבה יותר עני. החשבון מועבר באמצעות אינפלציה. אבל גם אז צריך לשלם את החשבון והתוצאה היא גירעונות תקציביים גדולים, יחס חוב לתוצר גבוה ולא בר-קיימא, אבל למרבה המזל הם גם מתאזנים מחדש בגלל האינפלציה. עולה המס, עולה התמ"ג, יורד היחסים, התקציבים יורדים במונחים ריאליים ובגלל שמעטים מבינים מה קורה, אפשר להסיט את האשמה.

ניתן לכבות את מטחנת האינפלציה רק ​​כאשר 'חוב לתוצר' מגיע ל-80%, בעוד שהגירעונות התקציביים מתקרבים ל-3% מהתמ"ג.

אם תפסיק להדפיס כסף חדש היום, האינפלציה תיעלם תוך כמה חודשים, אבל זה לא יקרה כי הכלכלות של המערב והעולם היו נכנסות לאף ויוצרות התמוטטות כלכלית מחרידה. במקום זאת, יש צורך לאזן מחדש את התקציבים באיטיות, כאשר החוב לרמות התוצר מונע בעדינות ובדרך הנעשה באמצעות קסם האינפלציה.

זה גם לא רעיון גאוני בעיני. זה הטריק הכלכלי העתיק ביותר בספר.

אז התחזית שלי לפני שהאינפלציה החלה לברוח הייתה שממשלות והבנקים המרכזיים שלהן ייצרו אינפלציה של 7-9%, אולי בהתחלה גבוהה יותר, למשך שלוש עד חמש שנים, ויצרו בסך הכל אולי 100% אינפלציה לאורך כל תקופת ההתאוששות, ו תגיד 'זה לא הייתי אני, לא עשיתי את זה. זה הם, שם.'

לניבוי הזה יש השלכות גדולות, אבל קל יותר לעשות תחזיות מאשר להיות צודקים.

בשבוע שעבר העלה הבנק הבריטי של אנגליה את הריבית ל-1.75%. זה היה אמור להיראות גס, אבל למען האמת 1.75% ריבית היא המקבילה היסטורית ל-zippo. לשוק לא היה אכפת במיוחד. מה שנאמר, לעומת זאת, היה באמת מרתק. זה הלך בערך ככה:

• האינפלציה צפויה לעלות ל-13% ברבעון הרביעי של 2022.
• האינפלציה נשארת ברמות גבוהות מאוד לאורך 2023 (אולי 6.6%).
• האינפלציה תרד חזרה ליעד של 2% עד 2024... (אבל אולי 3.4%).
• המיתון מגיע.
• זה לא אנחנו, לא עשינו את זה.

אז מבחינתי זה בערך קרוב לתחזית שלי שאפשר להגיע בלי כדורי בדולח. ובכן, אתה יכול לומר מה לגבי אינפלציה של 2% בשנת 2024? הייתי אומר מכיוון ש"הפחית" כבר נבעטה 18 חודשים החוצה, כל מה שצריך זה עוד פחית בעוד שנה או שנתיים והגענו לרגע שבו ניתן/אולי/ניתן להשתלט על האינפלציה כאילו בקסם.

מילטון פרידמן סיפר סיפור על היפר-אינפלציה של הקונפדרציה האמריקאית במהלך מלחמת האזרחים. האינפלציה הזו נעצרה לחלוטין לכמה שבועות לפני שהמריא שוב באופן מיידי. למה זה נעצר והתחיל מחדש? בית הדפוס של הקונפדרציה נשבר ולקח כמה שבועות להתחיל לפעול שוב. הסיפור הזה ממחיש מדוע אינפלציה היא לא איזו תופעה חייזרית מוזרה וגם לא המצב הזה.

אף אחד מהאמור לעיל לא אומר שאסטרטגיית אינפלציה זו היא רעיון רע. זה בא כסטנדרט שהאינפלציה גרועה, אבל היא תמיד התוצאה הגרועה ביותר של הבחירות העומדות לפנינו.

העושר אבד לנצח. אנחנו עניים יותר. ניתן להתמודד עם ההפסד הזה בהתמודדות קטסטרופלית קצרה, שאף אחד לא צריך לרצות, או להיות מסונן לאורך שנים על ידי אינפלציה. האחרון הוא הרבה יותר אנושי והרבה פחות סיכוי לצאת משליטה ולעורר מצבים גרועים עוד יותר. בהינתן הבחירה הייתי בוחר באינפלציה כי זה נותן זמן להסתגל. זה רוע פחות מאשר לספק את ההשלכות הכלכליות במערבולת של מחדל, אבטלה, פשיטות רגל ועוד יותר גרוע. ברור שתרחישי גלילה של אבדון לגבי כלכלת ארה"ב ואירופה הם דבר, אבל אנחנו באמת רוצים להרחיק את התוצאות האלה מהחיים האמיתיים, כך שהאינפלציה המוגברת תקבל את תמיכתי הבוטה.

השורה התחתונה, בין אם נרצה בכך ובין אם לא, היא שהאינפלציה המוגברת כאן כדי להישאר, ומכיוון שהיא מייצגת אובדן עושר, יהיה קשה לשמור על האינפלציה שלנו, שלא לדבר על להגדיל אותה.

הדרך קדימה היא להיות פעילים וממונפים כלכלית ועם משכנתא לבית, רוב האנשים העובדים. אם וכאשר יגיע מיתון, המהלך לעשות יהיה לקנות נכסים קשים שיורדים בערכם ולמנף את החיסכון כדי לנצל את נכסי המרתף המציאים כאשר ואם הם מגיעים לשוק.

אז האסטרטגיה צריכה להיות להוציא מזומנים כשאפשר, על הזדמנויות נכסים קשים כשאתה רואה אותם, להיות שלמניות, נכסים וכל מה שהיה, יש ויהיה לו שוק ברגע שהכלכלה תחזור למסלול.

זהו איזון בעייתי בין להסתכל על כוח הקנייה של יתרות המזומנים שלך או לקבל עורות על קניית נכסים שנפגעו זמנית מהמיתון. עם זאת, המפתח הוא שבעוד שנכסים יתאוששו אם הם לא נקנו במחיר בועה, המזומנים שלך לעולם לא יחזרו לכוח הקנייה שלהם.

מטבע הין 1 היה בעבר זהב, כעת הוא אלומיניום. הין מעולם לא התאושש מתקופות האינפלציה שלו, אבל כלכלת יפן עשתה זאת ונוצר עושר עצום, אז בסופו של דבר בתקופות של אינפלציה, מזומן הוא זבל... והנה אנחנו כאן.